毕马威发布《2022年中国股权投资动态》: 中国经济复苏将带动股权投资市场整体回暖

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毕马威中国今日发布《2022年中国股权投资动态》报告（以下简称“报告”），从募集、投资和退出三个角度对2022年中国股权投资市场的发展现状和特点进行了分析总结，并展望了未来的市场发展趋势。本期报告是毕马威中国《中国股权投资动态》系列报告的第三期。

2022年受疫情影响，国内面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，叠加海外通胀持续走高、美联储多次加息、俄乌冲突等外部因素，我国宏观经济增速有所放缓。受此影响，股权投资市场在募资、投资及退出方面均出现不同程度降温。随着疫情防控的放开，今年以来我国经济复苏，政策端突出稳增长重要性，有助于提升企业和投资者信心，改善市场预期，带动股权投资市场整体回暖。

募资：新成立政府引导基金规模和外币基金规模均实现逆势上升

2022年新成立基金数量和金额均呈下降趋势, 结构性分化加剧。全年新成立基金规模为7,071亿美元，较2021年同比下降12%；新成立基金数量为8,730支，同比下降10%。其中，2022年下半年新成立基金规模为3,303 亿美元，较21年同期下降29%；新成立基金数量4,274支，较21年同期下降18%（图1）。

2022年国内受疫情影响，国内经济增速放缓，叠加外部环境复杂多变， PE/VC股权投资活动放缓。从投资规模来看，2022年中国PE/VC市场总投资规模为1,155亿美元，较2021年下降32%，其中上半年投资额同比下降12%，下半年投资额同比下降45%；从投资数量看，2022年PE/VC市场总投资数量为9,202笔，较2021年同比小幅上升7%，上半年投资数量为5,458笔，同比上升19%，下半年投资数量为3,744，同比下降6%（图5）。

从投资轮次分布来看，投早、投小的趋势加强，种子轮、天使轮和A轮等早期投资数量显著增加。A轮投资次数全年累计高达4,003笔，同比上升53%；种子和天使轮1,838笔，全年同比上升77%（图6）。从不同轮次的投资金额来看，投资额较小的种子和天使轮同比上升，其中，种子和天使轮投资金额55亿美元，全年同比上升35%，投资金额创2019年以来最高（图7）。

从行业来看，2022年投资金额前十行业占PE/VC投资市场的比重为92%，比2021年提高了4.5个百分点，资金持续流向科技创新型行业（图8）。2022年投资规模位居前五的是IT及信息化、医疗健康、制造业、金融、汽车行业，分别占比23%、17%、11%、10%和8%（图9）。IT及信息化投资数量和投资金额均位居榜首，占总体投资规模的近四分之一，其中，半导体芯片投资额168亿美元，占比64%，是IT及信息化投资中占比最大的部分，信息化服务和软件投资额78亿美元，占比29%。

从地区分布来看，广东省在吸引投资规模和数量上均领先全国，分别为216亿美元和1,739笔，江苏省、北京市、上海市和浙江省分列第二至第五位（图10）。前五个省和直辖市投资总额的全国占比达72%，地域集中度较高。从城市分布来看，北上广深在投资额上领先其他城市，创投市场活跃度较高。位列前十的城市中有6座城市位于长三角城市群，占比最高；其次是深圳和广州所处的粤港澳大湾区。

2022年，证监会正式发布实施《证券公司科创板股票做市交易业务试点规定》，有助于进一步完善科创板交易制度，提升科创板股票流动性、增强市场韧性；《北京证券交易所上市公司股份协议转让细则》的出台为市场参与者的并购重组等特定股份转让需求提供了落地方案。在诸多利好下，2022年全年PE/VC退出事件创过去六年最高，共发生5,063例，比2021年上升26%，比2018年的低点增加了一倍（图11）。

随着股权转让市场的完善，通过股权转让退出的交易案例大幅增加。2022年机构通过并购实现退出的交易数量增至2,272例，增幅达97%。通过IPO实现退出的事件略有下降，从2021年的2,756例微跌至2022年的2,670例，小幅下降3%（图12）。

体育、互联网、农林牧渔等三个赛道的回报率均超10倍，IT及信息化和汽车行业退出回报率分别为6.8和4.4倍。

系列回顾

毕马威发布《2022年上半年中国股权投资动态》: 股权投资市场放缓，政府引导基金逆势增长

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