金融租赁：绿色债券增长新方式

朱文伟先生认为

金融租赁公司发行绿色债券的必要性具体表现为：首先，中国绿色租赁市场资金需求量和发展空间巨大。据国务院发展研究中心的报告，2015-2020年期间，每年的绿色投资需求将达到2.9万亿元，其中约2万亿元需要绿色金融提供租赁支持，这为金融租赁公司提供了难得的发展机会。其次，金融租赁公司具有投融资双重属性及租赁产品期限较长的属性，这不仅能够与实体经济深度契合，在服务实体经济和支持绿色产业持续发展方面具有独特的优势，而且能够匹配绿色项目的长期特性，能够为绿色金融当前存在的期限错配问题提供良好的解决方法，同时，还降低了资金的流动性风险。第三，发行绿色债券可以成为金融租赁公司的一条新融资渠道，进而逐渐摆脱对银行信贷资金的过度依赖，促进金融租赁公司的多元化发展。第四，带动绿色设备、产品市场，增加销售量，进而推动绿色科技市场的持续发展。

朱文伟先生向记者表示，金融租赁公司发行绿色金融债券的意愿较低主要有四点原因：

☛ 一是绿色债券这种金融工具的推广力度有待进一步加强，部分发行主体对绿色债券这种金融工具及其特性和优势不甚了解，或缺乏对政策的认知而选择发行普通金融债券。

☛ 二是由于目前绿色债券市场尚须建立更加透明的信息共享平台。目前，投资方在获取相关信息时难度较大，加之绿色项目具有投资规模大、回报周期长、外部性较强、商业收益无明显优势等特点，综合因素抑制了绿色债券对部分投资者的吸引力。

☛ 三是金融租赁公司发行绿色债券须遵守2015年中国人民银行发布的《在银行间债券市场发行绿色金融债券的公告》，不仅发行标准高于普通金融债券，在获取和披露环境信息、聘请第三方评估等方面的费用，也进一步增加了企业发行成本。同时，由于监管部门对绿色债券发行审批时间未做明确规定，这会给企业项目的投放和资金的募集带来风险。

☛ 四是中国绿色债券体制机制仍处于不断发展和完善过程中，监管机构根据不同种类的绿色债券及不同发行主体，制定了相关发行指引/要求，这在一定程度上增加了绿色债券发行相关政策的复杂性。

朱文伟先生认为，金融租赁公司在支持绿色产业发展、提供绿色资金支持方面有很大的发展空间。他呼吁国家和地方政府提供以下几方面的政策支持：

☛ 一是建立完善的绿色债券发行激励机制。首先，监管机构可适当降低发行标准、明确审批时间，鼓励新设金融租赁公司通过股东担保的形式在绿色债券市场募集资金。其次，通过投资补助、信用担保、税收减免、债券贴息或第三方认证补贴等政策工具，降低绿色债券发行成本。

☛ 二是协助扶持中小法人金融机构的发行模式。绿色金融债券发行模式可借鉴中小企业集合债券等的发行模式，创新建立与地方中小法人金融机构相适应的发行模式，为非银行系金融租赁公司和新成立的金融租赁公司提供更多发行绿色金融债券和开展更多业务模式的机会。

☛ 三是协助企业建立绿色金融债券发行机制。监管机构可通过宣讲会、论坛等方式开展对发行主体的培育，并加强对发行主体的业务指导，引导发行主体建立与发行绿色金融债券配套的公司治理、机制建设、内部管理制度和人才储备体系等。

☛ 四是提供计量绿色金融债券环境效益指引。为了更好地促进绿色债券市场的良性循环，投资者及其他利益相关方需要了解绿色项目所投入资金能够带来的直接和间接的真实环境和社会价值是多少，以及资金投入带来的环境和社会价值效率有多高，以更有效地支持投资决策，吸引更多的责任投资者和投资机构。政府和金融监管部门可考虑向发行人提供环境效益计量的原则和方法，并纳入环境信息披露要求中，给予发行人指导和支持。例如毕马威真实价值(KPMG True Value)工具，以财务术语量化债券所创造的环境和社会效益，向投资者和其他利益相关方传达债券的正面效益信息。