中信建投 | 100大重点细分板块盈利趋势一览
一、100+个重点细分方向22Q3盈利梳理
通过对23大核心产业链、100+个重点细分方向进行三季报业绩梳理与展望，以22Q3累计净利润增速同比计：
1） 景气加速（22Q3累计利润增速靠前且环比22Q2仍有上行）：新能源车链中下游（电动乘用车/电池/一体化压铸/汽车电子）、光伏产业链（硅料硅片/新技术/逆变器/光伏设备）、绿电/储能、军工（导弹链）、IGBT/半导体设备、5G（终端设备/射频及天线）、高端制造（工控设备、能源设备）、新消费（品牌化妆品/预制菜）、白酒、CXO、油运；
2） 趋势向上（22Q3累计利润增速未扭亏但环比22Q2上行）：风电零部件、电力电网（电网自动化、火电）、消费电子、动物保健/宠物经济、出行链（酒店餐饮/旅游景区/高铁/航空）、医药（疫苗/医疗耗材）、地产链（工程机械、消费建材）、信创（政务信息化/操作系统/数字货币/网络安全/IDC/金融信息化）
3） 边际回落（22Q3累计利润增速靠前但环比22Q2回落）：新能源车上游（电池材料/锂电设备/能源金属）、风电-整体、资源品（化肥/油/煤炭/航运/稀土）、新材料（碳纤维/氟化工/有机硅）、基建链（铜/基建）、快递、半导体（IC制造/材料）、医药（新冠检测/医疗设备）、新消费（医美耗材/培育钻石）、啤酒、小家电、5G（光纤/运营商）、光模块、军工（航空装备）
4） 业绩仍未明显改善（22Q3累计利润增速尚未扭亏且较22Q2仍有下行）：地产链（玻璃/聚氨酯/水泥/厨电/地产开发/普钢）、中游周期品（焦炭/煤化工/化纤）、特钢、中游制造（机器人/工业机床）、消费电子（面板/Mini LED）、半导体（IC设计/IC封测）、医药（创新药/中药）、免税、元宇宙/工业软件/医疗信息化/云计算；
进一步展望23年，在盈利趋势上：
1） 高景气加速or困境反转（23年预测累计利润增速>30%且环比22年仍有上行）：风电零部件、光伏辅材、消费电子（Mini LED/面板）、半导体（IC设计）、新消费（化妆品/宠物经济/免税）、养殖链（生猪养殖/动物保健）、信创（操作系统/网络安全/金融信息化/医疗信息化）
2） 高景气但边际下滑（23年预测累计利润增速>30%但环比22年下行）：新能源车链（电动乘用车/电池材料/锂电设备/一体化压铸）、光伏链（组件/TOPCON/逆变器/光伏设备/储能）、军工链（导弹链/军工电子）、半导体链（IGBT/半导体设备/半导体材料）、新消费（医美耗材/培育钻石）、新材料（氟化工/ 碳纤维）、5G（终端设备）
3） 中低景气但有所回升（23年预期累计利润增速<30%但环比22年回升）：风电整机、电力电网（电网自动化设备）、消费电子（零部件）、半导体（IC封测）、新材料（有机硅/特钢）、信创（政务信息化/数字货币/工业软件）、云计算、医药（创新药/中药/医疗耗材）、啤酒、小家电、中游周期品（煤化工）、地产链（工程机械/聚氨酯/水泥/空调/地产开发/普钢）、银行（城商行）
4） 23年中低景气（23年预期累计利润增速<30%且环比22年继续下行）：资源品（化肥/油气/煤炭/航运/油运/稀土）、光伏链（硅料硅片）、基建链（铜/基建）、医药（CXO/新冠检测）、高端装备（医疗设备/能源设备）、预制菜、通信（光纤/运营商/光模块）
1）数据统计存在误差：报告数据均由Wind等三方数据库导出，可能存在第三方数据库之间口径不一致的偏差问题；且由于统计时间问题，数据存在波动可能性；同时，三季报数据存在滞后性，因此基于历史数据分析得到结论的指导意义相对有限。
2）海内外经济衰退风险：当前海外处于经济衰退周期，国内外经济环境不景气将影响部分行业需求表现；对于后期及2023年经济情况的判断基于通常使用的库存周期法，但同时也受到政策及其他不可预估事件影响。
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