霸王末路：成龙的代言魔咒

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霸王集团迎来了新一轮低谷。

11月27日，霸王集团(01338.HK)股价持续下跌，盘中进一步扩大，随后停牌。停牌前报0.197港元，跌30.88%，成交727万港元，最新总市值6.22亿港元。盘中跌至0.19港元，创历史新低。2009年霸王集团上市时，其股价触及最高位6.60港元。

导致这一低谷的原因，主要是该公司联合创始人万玉华女士拟上诉高等法院，要求法院把霸王国际的控股公司Fortune Station Limited清盘。

霸王集团由万玉华与丈夫陈启源在1988年联合创立，如今已历经近30年。曾几何时，霸王集团随着娱乐明星成龙“duang，duang，duang”的洗发水广告造型闻名遐迩。

那个年代，大家可能都还记得，成龙为小霸王、爱多VCD、霸王洗发水等拍摄的一系列广告。但自从经历长达6年的致癌风波和近年的夫妻离心之后，这家公司的风光已不复当年。创业家&i黑马，梳理了霸王从当年起家，到如今没落的全部过程。

（成龙为霸王代言的广告图）

“传奇”和“童话”

陈启源的发家史，颇具传奇色彩。

陈启源现为加拿大籍华人，祖籍广东罗定。创业家&i黑马在CBN对其乡亲的访谈中发现，陈氏族谱甚至可以追溯到1500年前的陈朝开国皇帝陈武帝霸先，陈氏后人迁移到罗定后，行医者众，“中药世家”的称号逐渐流传开来。

1928年，陈启源的爷爷陈琼芝成立了小型的手工作坊，主要密制养颜、乌发、养发用品。这一年前后，陈家人教乡邻用茶麸、防风、辣蓼、樟木等煲水洗头，治疗头蚤，由此中药养发之风盛行乡里。

1988年，作为“中药世家”第十九代传人，27岁的陈启源和23岁的夫人万玉华创建霸王公司，这也是现在的霸王集团的雏形。

陈启源与万玉华早在80年代初就相识了，他们的经历，在创业家&i黑马看来，可以形容为中药世家传人爱上高知技术才女的“童话故事”。

万玉华从华南农业大学植物遗传专业毕业后，被分配到中科院华南植物研究所任工程师。而陈启源当时是在从事杀虫剂的贸易业务。在一个偶然的机会下，万玉华认识了前来咨询专利项目拓展的陈启源。不久后，二人便陷入了热恋。

几经起落

陈启源与万玉华在相互交往中，逐渐将关注点放在植物研究所的植物洗涤剂方面。

80年代中期，他们承包了所里一个下属企业，类似今天的试验车间。二人合作的第一个项目是洗发护发产品——啤酒香波。在黄河以北，定价3元的啤酒香波一投入市场就反应良好，两人遂与研究所脱离。到90年代中期，陈启源夫妇已经完成霸王企业资本的原始积累，也遭遇了外资品牌的入侵，啤酒香波的历史宣告完结。

于是，霸王开始寻找新的利润增长极。

1997年，本土企业重庆奥妮以首乌洗发露实现年销售额数亿元。与此同时，万玉华老东家华南研究所刚好研究出中草药的植物洗发配方，霸王公司火速买下了这个专利，霸王果酸首乌、皂角首乌洗发露于1998年面世。

随后，霸王洗发露大手笔请来香港明星代言，打开知名度。同时，霸王还开始尝试当时内地日化厂商少见的终端销售，在卖场门口搞活动，而且以高返利、无需铺货等模式争取了珠三角的众多宝洁经销商，打开霸王的销路。

2001年，面对拉芳、舒蕾等竞争对手的异军突起，当时主管研发和营销的万玉华指导霸王推出“丽涛”系列对撼。但是由于市场环境以及推广方式的问题，“丽涛”系列出师不利。

一年后，霸王对业务进行整改，包括改换原有产品的包装、调整价格、推出新的广告片段，加大终端促销力度，上马牙膏等日化产品。

在接下来的2003~2004年，销售恢复起色的霸王在广州白云兴建四星级的霸王国际大酒店，由万玉华兼任酒店总裁。2005年，陈启源又拍板以外界传闻的1000多万元巨资，聘请成龙做产品代言人。成龙为其拍摄的电视广告，创业家&i黑马还记忆犹新，这也使得霸王的名声和业绩一起攀向高峰。

2009年7月3日，霸王以霸王国际（集团）(1338.HK)在香港联交所主板挂牌上市，掌门人陈启源和万玉华夫妇身价当日飙升至64亿港元，成为内地洗发水生产商首富。

（陈启源和万玉华夫妇在霸王上市首日合影）

致命一击

2010年7月，香港媒体《壹周刊》刊登了一篇有关霸王洗发水含致癌物的报道。

根该报道，当地机构对霸王旗下的中草药洗发露、首乌黑亮洗发露以及其生产的追风中草药洗发水进行了化验，这几款洗发水中均检出了含有二恶烷。

资料显示，二恶烷主要用做溶剂、乳化剂、去垢剂等，对皮肤、眼部和呼吸系统有刺激性，并可能对肝、肾和神经系统造成损害，急性中毒时，可能导致死亡。

万玉华回应上述媒体报道称，有关物质是在原料上出现，全行业大部分洗发水均有此物，含量少对人体无害。

创业家&i黑马获悉，在2016年，霸王已于控告《壹周刊》诽谤的官司中获得胜诉，并获对方赔偿约300万港元及支付80%讼费。

尽管如此，这篇报道仍然令霸王公司收入大跌并连年亏损：

2010年，霸王集团净亏损1.18亿元；

2011年，净亏损扩大至5.58亿元；

2012-2014年，霸王集团净亏损分别为5.19亿元、1.36亿元和1.15亿元。

直到2016年，霸王集团才终于扭亏为盈，实现净利润4370万元人民币。

然而，在这场官司持续的6年间，市场已发生了巨大的变化，一直在生死线上挣扎的霸王错过了太多机会。

很典型的，随着互联网和电商的兴起，霸王原本拥有改变和升级传统终端大卖场销售方式的机会。

据了解，霸王集团之前主要靠终端大卖场促销，即大批的促销员面对面地跟顾客进行沟通、销售。在霸王集团发展最高峰的时候，光促销人员就有将近9000人，也就是说基本上全国的大卖场都有它的促销人员。但这种这种依靠终端促销员的销售方式已经有些“过时”，并且随着霸王集团的衰败，这一庞大的促销队伍也在逐渐减少中。

实际上，致癌风波不仅撼动了霸王的洗发水根基，也把霸王的凉茶副业拖下了水。

2010年4月，霸王集团曾顺公司“上市”之势推出霸王凉茶，并于同年6月在市面上销售，希望以此为契机打造大健康产业。为了推广霸王凉茶，霸王集团甚至又讲起了“中药世家”的故事。

然而，仅上市销售一个月，霸王凉茶就受到了洗发水致癌风波的牵连。

从2011年到2013年，霸王凉茶的销售收入几乎连年下滑。2011年，霸王凉茶实现销售收入1.67亿元。2012年，该业务仅实现营收1758.3万元，同比下降89.5%。到2013年上半年，霸王凉茶的收入进一步收窄，仅为79万元，同比下滑幅度达95%，经营亏损约为200万元。

时代周报报道称，截至2014年1月，霸王集团即已完全剥离凉茶业务。从上市到退市，霸王凉茶维持了仅仅不到四年时间。

“断臂自保”的霸王集团也在中期报告中坦言，集团决定将资源集中在经营洗发护发产品及护肤品方面，并计划沿用“中草药洗发护发”这一核心概念来推广霸王品牌。

“现在看来，凉茶业务就是霸王集团的一个败笔，从洗发水到凉茶的延伸跨度非常大，消费者很容易产生排斥心理。”日化专家冯建军分析称。

从官网来看，霸王现在专注在洗护领域。旗下4大洗护子品牌包括：霸王（主打“中药防脱”）、小霸王（面向婴童洗护）、追风（旨在解决年轻消费者的“祛屑止痒“等头皮头发健康问题）、以及本草堂（主打”中药养颜护肤“）。不过，创业家&i黑马发现，由其官网跳转的小霸王天猫商城无法打开。

雪上加霜

陈氏夫妻原来美好的“童话”故事，到后来也变了模样。

霸王内部员工曾透露，老板和老板娘的分工各有不同。老板陈启源在执掌企业的19年中，员工能见到他的机会并不多，但是他一直牢牢主导企业的战略发展以及资金运作。作为老板娘的万玉华，则主要负责产品研发、企业营销和市场管理。也就是说，陈启源和万玉华是一对“妻在台前，夫在幕后”的组合。

接近霸王的人士还透露，陈启源长年居住国外，广泛结交各行各业的朋友，为公司的发展铺路，很久才回来一次。不过，这些都能得到妻子万玉华的理解。

但这种高度默契和配合的状态终于还是被打破了。据信报报道，陈启源及万玉华夫妇自2015年初分居后，双方争执不断升温。

陈启源曾上诉香港高等法院，指他与万玉华一直以夫妻身份一同投资，投资各占一半。而万玉华坚持以个人名义出售两人于2010年购入位于香港土瓜湾的“半山壹号”的两个单位，虽然两单位均以被告一人作为登记业主，但购入该两个单位和供楼的款项都来自两人的联名户口。陈对此不满，夫妻二人便对簿公堂。

今年4月，陈启源再次入禀高等法院，意图禁止万玉华出售何文田（香港九龙的一处住宅区）豪宅。

万玉华则称，她曾两度遭陈启源暴力对待，并遭到财政封锁，无法出售名下物业。她曾经向丈夫提出分配不足5%的资产，但遭到拒绝。

2015年12月，万玉华卸任霸王的执行董事、首席执行官、以及董事会薪酬委员会成员，由儿子陈正鹤继任。

万玉华表示，她向儿子透露过清盘一事，并希望通过法律程序将控股公司清盘，变卖控股公司的资产，以分配予股东。对于近日公司股价急挫及停牌，她表示对股东深感抱歉，但觉得非法、违法的事应公平公正处理，对上市公司才是好事。

创业家&i黑马查阅霸王集团2017年中期报告显示，Fortune Station持有霸王国际60.12%股权；其中，陈启源及万玉华分别持有25.72%及24.71%股权，万玉华18岁以下的六位子女所持有的Heroic Hour则持其余49.57%。

万玉华在12月27日的记者会上还透露，她自霸王国际上市程序开始，一直担当霸王国际决策人角色，直至现在仍保留控股公司董事一职，理应拥有控股公司的决策权。

但2016年9月22日，曾有人伪造一份万玉华的董事辞职信，以及一份控股公司的董事会同意决议通过接纳该辞职信，意图把万玉华排除于控股公司管理阶层外。其后，万玉华称，在2017年1月24日，她不知情的情况下，控股公司增发19657股新股给Heroic Hour Limited，令万玉华在控股公司的股权被稀释。万玉华认为，这对她于控股公司的决策权及应占公司的收益，产生了极为不公平的损害。

根据霸王集团公关人员给媒体发的陈启源最新个人声明，陈启源与万玉华现正办理离婚手续。

（陈启源声明截图）

各自何去何从？

万玉华从霸王卸任时是50岁。

但万玉华会和普通人一样，安心退休在家带孙子吗？别忘了，一直以来贴在万玉华身上的两个性格标签是“低调”（对外）和 “霸道”（对工作）。

万玉华早有另立山头之意。根据霸王集团发布的公告，万玉华辞任的原因是“考虑可能开展其他与公司及其附属公司的非竞争业务”。

果然，淡出大众视野大半年后，万玉华携新项目再次“出山”了。创业家&i黑马获悉，2016年9月，小小世界全球购大健康O2O首家体验店在广州白云绿地中心营业，而万玉华也出席了现场，身份是小小世界集团创始人、董事长；2017年8月，万玉华又代表小小世界集团以500万元投资了“搜猴国际时尚白领装智能商店”的天使轮。

小小世界集团官网介绍显示，它想做一个融合新零售、新金融、新科技、新大数据、新城市的生态圈平台，目前旗下拥有健康管理、资产管理、服饰设计、电商等13家相关公司。

另一方面，尽管霸王国际发言人称，陈启源和万玉华离婚的事情对于公司运营来讲没有任何影响，但霸王仍然在下坡路上一路滑行。

霸王集团当年的招股书显示，2008年霸王的营业额超过14.11亿元人民币。而9年后，2017年霸王集团年中业绩报告公告则显示，霸王今年上半年的总营业收入仅为1.071亿元人民币。

结语

霸王的没落，或许意味着，一个创业“传奇”和一个夫妻档爱情“童话”两个故事的同时破灭。尽管这个“传奇”打赢了官司，证明自己曾经是被冤枉的，但这件事对于霸王的打击，却几乎是毁灭性的。

而且，这两个故事的破灭，就像多米诺骨牌，引起了连锁反应：霸王的营销跟不上趟了，竞品的冲击也挡不了了，副业也做不好了……

对于和霸王类似的众多家族式创业中小企业而言，创业家&i黑马认为，或许可以从中吸取两个教训：一是在做好产品和服务的同时，也要随时准备危机公关；二是，对于家族公众企业而言，家事还是尽量私了的好。如果还有第三，那就是，在请成龙代言这件事上，千万要慎重。

注：文章部分素材来源于CBN、每经网、时代周刊、信报及其他公开资料。

* 本文系创业家&i黑马原创（ID：chuangyejia）作者，白开水，孟雯，编辑，杨洁。如需转载请添加微信（18701225630）。本账号系网易新闻·网易号“各有态度”签约账号。