抢先看！哪家外资将率先配置A股，外资的思维和建仓路径又是怎样的？

记者  王宙洁 王文嫣 时娜 

北京时间5月15日凌晨，明晟（MSCI）公布了半年度指数成分股调整结果，234只A股被纳入MSCI指数体系。MSCI表示，将从2018年6月起把A股纳入MSCI新兴市场指数。

与3月份的个股名单相比，此次最终名单新增了11只成分股，减少了12只成分股。新增成分股中医药生物行业占据了最大权重，共有步长制药、科伦药业、通化东宝、片仔癀4只个股入选。

周二指数上涨过程中，上述11只新增成分股仅完美世界收盘微跌0.22%，其余10只个股全部录得上涨。

整体上看，市场资金在新增成分股中的选股思路还是围绕新经济标的展开，芯片概念的纳思达股价大涨7.57%，医药生物行业的通化东宝上涨5.51%。

部分老牌成分股表现不甘落后，其中仍以医药生物行业最为抢眼，同仁堂、康美药业、复星医药等入选MSCI成分股的医药股，昨日股价涨幅也在3%以上。

业内人士对上证报记者表示，深度对接中国长期结构性增长机会的板块将重点受惠，大部分基金公司会通过买入A股ETF或买入几只具有代表性的A股公司来完成建仓。

可以看出，在MSCI公布名单后，相关成分股的走势出现了一定的分化，显然，不是所有的234只个股都会受到外资的青睐。

有机构向上证报透露，大部分外资会通过买入A股ETF或买入几只具有代表性的A股公司，来完成A股建仓。

东南亚主权基金

或率先配置A股

记者 张忆 编辑 浦泓毅

“东南亚主权基金机构有可能成为第一批配置A股的大型海外机构。”半个月后MSCI将正式纳入A股，哪些海外机构会抢先布局？在近期对全球客户进行拜访后的反馈中，离岸市场最大的RQFII  A股ETF发行商——南方东英资产管理公司得到了前述结论。

历史数据显示，海外投资者增配A股市场的时间点往往较好，他们通过RQFII或沪港通、深港通渠道进入A股的资金流，往往在A股估值相对具有吸引力的时间出现。这也使得海外资金常常被称为“聪明钱”。

随着MSCI正式纳入A股进入倒计时阶段，海外机构的投资意向成为市场关心的问题之一。

事实上，“按捺不住”的海外机构不仅仅是前述的东南亚主权基金机构。南方东英相关负责人告诉上证报记者，在他们走访的客户中，中国香港和中国台湾地区，以及新加坡和韩国等地的不少机构，已经配置了A股，部分客户的配比相对于MSCI新兴市场指数等来说，已经是超配状态。

MSCI正式纳入A股后，如果市场走势向好，这些机构可能会继续捕捉其中的机会。

“部分亚洲投资者对A股市场和投资A股的渠道已经比较熟悉了，而A股流动性比亚洲其他许多市场都好，这对泰国、印尼等地区的机构来说是一项加分项。”南方东英相关负责人表示。

调研结果还显示，欧美机构在MSCI纳入A股初期可能更倾向于观望，但他们对中国市场的兴趣已经明显提升。

比如，一些欧洲大型基金公司开始研究投资中国的被动工具，部分欧洲中型资管公司正计划提升对中国市场的投研能力。

另外，对美国、欧洲养老金来说，MSCI纳入A股的确大幅提振了其对A股的兴趣，但他们在做投资决定时仍然会比较谨慎，需要时间观察市场情况。

以南方东英的美国养老金客户为例，他们对MSCI纳入A股所做的准备相对较少，因为纳入初期A股的权重并不高，而美股市场仍较有吸引力。

欧洲私人银行客户普遍认为，中国市场已经大到不容忽视，其中，“部分投资者对MSCI纳入A股的反应非常正面。”南方东英相关人士表示，也有部分客户因为一季度市场波动较大而选择持有大量现金，目前正在考虑进行投资布局。

“投资者情绪是正面的，但在MSCI纳入A股带来持续资金流入之前，风险厌恶程度较高的机构或许短期内不会采取行动，部分机构需要通过被动和主动工具结合来进行投资布局。”南方东英相关人士总结道。