退市，1家！上市，4家！注销，50家！擦肩而过，意味着什么？

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2023年1月13日晚间，*ST凯乐披露2022年年报业绩预告。公司预计2022年度期末净资产为-21.54亿元到-23.22亿元。这意味着，2022年年报披露后，公司或将触及财务类退市指标而被终止上市。

不仅如此，公司当前已经是危机重重，触及多种退市情形。目前公司收到中国证监会《行政处罚和市场禁入事先告知书》，已经触及重大违法类强制退市风险警示情形。截至2023年1月13日，公司股价已连续11个交易日低于1元，存在触及交易类退市情形的风险；且公司控股股东深陷债务危机与诉讼泥潭，“自身难保”客观上已无力“自救”。对此，市场分析人士指出，*ST凯乐退市已是“板上钉钉”。

*ST凯乐业绩预告显示，经公司财务部门初步测算，预计2022年年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，将出现亏损，实现归属于上市公司股东的净利润为-3.38亿元到-5.07亿元；归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润-1.78亿元到-2.67亿元。本次业绩预亏的主要原因是为子公司提供担保，计提预计负债0.47亿元左右；计提税收滞纳金1.37亿元。

相较于亏损的净利润，更让人忧心的是公司的净资产情况，因为这直接关系到公司是否“退市”。公告显示，*ST凯乐预计2022年度期末净资产为-21.54亿元到-23.22亿元，上年度(2021年)期末净资产为-18.15亿元，根据《上海证券交易所股票上市规则》（以下简称《股票上市规则》）的相关规定，公司将触及财务类退市指标情形，公司股票将被终止上市。

事实上，不仅仅是“财务类退市”，*ST凯乐早已面临“重大违法强制退市”“交易类退市”等重重危机。12月2日晚，公司已经收到证监会作出的《行政处罚及市场禁入事先告知书》（以下简称《告知书》）。《告知书》显示，因专网通信业务涉嫌财务造假，公司2016年至2020年定期报告存在虚假记载，经测算，公司2017年至2020年的归母净利润均为负。

上交所同日发出的《监管工作函》中指出，根据《告知书》有关内容，公司可能触及重大违法强制退市情形。12月3日，公司也已经发布公告，因可能触及重大违法强制退市情形，继续实施退市风险警示。若后续收到相关行政处罚决定书明确触及重大违法强制退市情形，公司股票将停牌，并被实施重大违法强制退市。

同时，自公司发布《告知书》公告后，公司股价不断下跌，截至1月13日，已连续11个交易日股价低于1元，即将触及《股票上市规则》第9.2.1条，若公司股价连续20个交易日低于1元，公司股票将直接被终止上市。尤其要注意的是，交易类退市是不进入退市整理期的，一旦连续20个交易日低于1元，公司股票将在次一交易日被停牌，随后启动终止上市程序。

此外，公司控股股东荆州市科达商贸有限公司（以下简称“科达商贸”）深陷债务危机和诉讼泥潭，所持大部分公司股份已被司法冻结。据公司公告披露，2022年末以来，已有数家控股股东的托管券商根据法院裁定执行控股股东股份。

天眼查显示，科达商贸作为被告身陷40余起司法诉讼当中。市场分析人士指出，当前*ST凯乐控股股东已经自身难保，无资金实力参与二级市场交易抬升公司股价，以规避“1元退市”实现“保壳”。

根据《股票上市规则》有关规定，上市公司出现两项以上终止上市情形的，按照先触及先适用的原则，对其股票实施终止上市。上述市场人士对记者分析表示，*ST凯乐退市只是时间早晚问题！

经记者梳理发现，诸如退市绿庭以及退市易见等历史上的部分退市公司，在业绩预告显示财务指标可能触及退市的同时，均出现股价下跌的行情，可见市场对公司退市预期明确后，反应较为迅速、直接。

此外，根据《股票上市规则》交易类终止上市程序不设退市整理期。目前*ST凯乐股价已经连续11个交易日低于1元，几乎锁定交易类退市。未来一旦进入交易类终止上市程序，现在盲目跟风未及时清仓的投资者或将被套牢。2023年1月13日晚间，上交所官微直接点名*ST凯乐股票交易情况，表明监管已经关注到公司股价波动。

对此，市场专业人士对记者表示，未来监管将采取更为严格的措施，打击炒作*ST凯乐股价的行为。中小投资者关注和投资二级市场一定要从公司基本面出发，理性思考，切勿火中取栗，搞“博反弹”“击鼓传花”的游戏，到头来损害的只能是自身利益！

开年以来，私募业出清持续加速。

近日，中国证券投资基金业协会（简称“中基协”）发布了一份异常经营机构处理公告，50家私募基金将由协会注销。值得注意的是，具有一定知名度的赛伯乐投资旗下私募管理人也出现在名单中。

在刚刚过去的2022年，被中基协注销的私募超过840家，远超2021年的593家。在多位业内人士看来，伴随着监管“扶优限劣”不断升级，私募行业生态正持续优化，“新陈代谢”将不断提速，劣币出清的同时，私募业将吸引更多行业和人才加入其中。

1月13日，中基协发布公告显示，因存在异常经营情形，且未能在书面通知发出后的3个月内提交符合规定的专项法律意见书，50家私募基金将由协会注销。

从被注销的机构类型来看，私募股权基金管理人和创投基金管理人占据主导，共计33家被注销；私募证券投资基金管理人和其他私募投资基金管理人则分别被注销了10家和7家。

值得注意的是，在被注销的名单中，出现了长春高新赛伯乐创业投资管理有限公司（简称“长春高新赛伯乐”）的身影。

公开资料显示，管理规模一度超2000亿元人民币的赛伯乐投资集团，在行业内具有一定知名度，创始人为朱敏，旗下有多家私募基金管理机构，长春高新赛伯乐便是其中之一。不过，近年来，除了长春高新赛伯乐，其旗下多家私募机构暴露合规问题。

比如，2022年8月，北京赛伯乐创科投资遭注销，2021年6月成都赛伯乐赢科股权投资基金管理有限公司被四川证监局采取出具警示函的行政监管措施等。

事实上，近年来，私募行业监管趋严，诸多“伪私募”、“乱私募”加速出清。

中基协公示的信息显示，截至2022年底，已有2736家私募机构因违规行为被中基协注销，其中除了赛伯乐，还有多家昔日的明星创投和冠军私募。从年度注销数据来看，2018年至2021年被中基协注销的私募机构数量分别为90家、516家、608家和593家，2022年被中基协注销的私募机构数量更是超过了840家。

劣汰方能优胜，劣币出清的同时，私募迎来了源源不断的新鲜血液。

天眼查数据显示，近日，贵州玖旭投资有限公司成立，经营范围包含以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动，穿透股权来看，该公司由永吉股份、贵州三力等共同持股。

无独有偶，近日，广州广开瓴汇产业投资基金合伙企业(有限合伙)成立，执行事务合伙人为广州开发区新星股权投资基金管理有限公司，注册资本为2.1亿元。穿透股权来看，该公司由天赐材料全资子公司瓴汇(深圳)产业发展有限公司等共同持股。

据记者不完全统计，截至1月14日，今年以来已有超6家上市公司设立或参股私募股权投资基金。而且拉长时间来看，2022年超50家上市公司“跨界”私募。

沪上一位私募研究员表示，越来越多上市公司“跨界”私募，主要原因有两方面。一是近年来私募行业风险加速出清，股权投资市场涌现出越来越多的投资机会；二是股权投资是实业公司完善自身商业生态、构建核心竞争力的重要途径。

在多位业内人士看来，私募业“新陈代谢”加速主要源于行业“扶优限劣”的持续升级。

近日，中国证券投资基金业协会就新修订的《私募投资基金登记备案办法》（下称“登记备案新规”）及配套指引，公开向社会征求意见。

汐泰投资相关负责人表示：“此次登记备案新规是近年来行业‘扶优限劣’的延续。具体来看，‘扶优’为行业中较为优秀的私募基金管理人机构提供了便利性服务，比如分道制下的快速备案服务；‘限劣’则对合规意识不强，治理水平不高，诚信记录存在严重问题的机构予以一定的限制，为真私募提供更好的行业环境，出清小、乱、差的尾部机构。登记备案新规进一步提升了私募行业的准入门槛，未来行业将进一步规范、健康、持续发展。”