业绩爆发点在哪？听邮储银行管理层“竹筒倒豆”

伴随着“回A”上市脚步渐进，邮储银行的经营业绩越来越多受到资本市场关注。昨日，邮储银行发布国有大行首份半年报。

盈利能力持续提升、业务结构持续优化、资产质量领先同业、零售转型加速推进……今年上半年，邮储银行给投资者带来了多重惊喜。

今年，也是新任董事长张金良执掌邮储银行的首个财年。

邮储银行董事长张金良

行至年中，新领导班子掌舵后的邮储银行，转型发展战略正在逐步推进。

无论是总行关键岗位的公开招聘，还是分行创新实验的遍地开花，抑或是中邮理财子公司的市场化运作都向投资者传递着同一个信号：邮储银行正在走向市场化。

下一步怎么走？投资者到底对邮储“回A”感不感兴趣？

21日，邮储银行管理层在中期业绩推荐会上一一回应。

惊喜！这也许是众多投资者对邮储银行2019半年报的评价。

2019年，邮储银行纳入国有大行序列元年。行至年中，邮储银行交出了超出市场预期的答卷：上半年实现净利润374.22亿元，同比增长14.98%。

“邮储银行净利润增速预计比其他国有大行都高，位居上市银行前列。”天风证券银行业首席分析师廖志明接受上证报采访时表示。

对于备受市场关注的新LPR形成机制，张金良表示，邮储银行拥有5.89亿零售客户，利率市场化将倒逼公司深挖这一“富矿”，使其成为未来最重要的增长点。此外，邮储银行长期坚持的零售战略，使公司对利率市场化改革有着天然的适应性。

“作为国有大行，背靠邮政集团，邮储银行有着其他行无法比拟的资源禀赋。“廖志明表示，若将其与灵活的市场化机制相结合，未来有望迎来业绩增长爆发点。

值得一提的是，这一业绩还是在审慎增加拨备计提下斩获的。

数据显示，截至上半年末，邮储银行拨备覆盖率达到396.11%，是同业平均水平的两倍多，说明该行具有很大的净利润反哺空间。今年上半年，该行的拨备前利润高达684.82亿元，同比增长18.81%。

业绩报喜的背后，是邮储银行对自身资源禀赋的二次开发。

截至今年上半年末，邮储银行贷款总额达4.70万亿元，存款余额约9.10万亿元，存贷比首次突破50%，达到51.66%。这意味着，邮储银行盈利性资产增多，效率不断提高。

据了解，这是因为邮储银行在网点资源开发上有了重大突破。今年5月，邮储银行获批在6个省代理网点试点辅助小额贷款业务。“如果试点效果不错，未来范围有望进一步扩大，这将给邮储银行的综合业务带来巨大的开拓空间，也意味着存贷比还有进一步提升的空间。”廖志明补充道。

国泰君安此前测算，若以2018年报数据为基础，如果代理网点网均资产达到1亿元，可使邮储银行总资产增长34%，同时带来171亿元净利润增长。

2019年是中国邮政开办储金业务100周年，也是邮储银行纳入国有大行序列首年，更是新任董事长张金良正式接手的第一年。新的身份、新的掌门人，邮储银行跨入了发展新阶段。

建设一流大型零售商业银行——是张金良到任后多次强调的战略目标，也是邮储银行正在步入的新征程。

在新领导班子看来，这符合邮储银行“服务社区、服务中小企业、服务‘三农’”的初心，符合邮储银行4万个网点的独特资源禀赋，符合金融供给侧结构性改革的需要，也顺应“得零售者得天下”的银行业转型趋势。

在投行人士眼中，邮储银行拥有扎实且独特的零售业务基础。其中，依托邮政集团形成的4万个网点，既是 “护城河”，也是其迈向中国零售银行生力军的重要抓手。

截至今年6月末，邮储银行个人客户较上年末增加1109.43万户，达到5.89亿户，覆盖中国人口总量的40%以上。

“在当前零售业务竞争日趋激烈的情况下，这一增量的确可观，说明邮储银行的零售转型取得成效。”廖志明补充道。

邮储银行副行长邵智宝表示，在行业零售金融大发展的市场形势下，邮储银行将紧握优势，科技赋能，综合经营，以客户为中心，加快构建“用户引流、客户深耕、价值挖掘”三位一体的“新零售”发展模式。

上证报此前的调研中了解到，以分行为单元，邮储银行零售业务创新转型实验正在全国各地开花。以苏州分行推出的“邮储食堂”创新项目为例，试点一年多来取得了可观的引流、展业成效。据了解，8月22日，“邮储食堂”将正式在邮储银行全系统推广，符合条件的个人客户，就可享受京东自营购物折扣专属权益。

邵智宝介绍说，接下来，邮储银行将从“用户引流、客户深耕、价值挖掘”三方面进行新零售转型，比如通过线上线下协同构建泛生活服务生态圈，发力消费金融和财富管理助推零售金融升级发展等。

邮储银行2019年收到的另一大礼包是，推进多年的“回A”上市有了实质性进展。

今年6月28日，中国证监会官网披露了邮储银行A股招股书，意味着其正式进入IPO进程，并有望成为A股年内最大的IPO发行者。

自2003年以来，国有大行陆续开启财务重组和股改上市进程，交行、建行、中行、工行、农行先后登陆境内外资本市场。等邮储银行成功登陆A股，六大国有大行“A+H”股上市进程将收官。

廖志明表示，相较于其他国有大行，邮储银行有更天然的零售资源禀赋，未来成功“回A”后，资本市场对其的关注度和溢价都将更高。目前，该行在港股的股价存在低估，未来在A股的股价表现将有更大上升空间。

今年5月底，邮储银行收到筹建中邮理财子公司的批复。

8月21日，邮储银行副行长徐学明在业绩推介会上透露，目前中有理财的社会招聘人员已到位，理财子公司的筹备工作正在积极推进，包括组织架构搭建、人员招聘、IT系统、风控管理、投研能力建设等。

此前，中邮理财曾公开招聘董事长，引起行业一阵热议。

“这说明，中邮理财在管理层选拔上，有着超出同业的开放心态。”在投行人士看来，这意味，未来中邮理财的运作机制将偏向市场化，从而助力产品线和投资端都更有活力。

值得注意的是，中邮理财还将获得母行战略投资者的鼎力支持。据了解，在合作伙伴的支持下，邮储银行近日对外发布了“邮银理财境内大类资产轮动指数”和“邮银理财境外大类资产配置指数”。

下一步，邮储银行将发行挂钩大类资产配置指数的理财产品，帮助内地投资者有效把握境外大类资产配置机会。