产业整合信号强烈！A股再掀易主潮，地方国资成为接盘主力

5月以来，已有11家A股公司披露易主意向或最新进展，且均为民营企业。

上证报记者梳理发现，除万东医疗、*ST科陆外，其余公司的市值均低于50亿元，其中六成公司的市值更是在30亿元以下；3家公司去年净利润亏损，过半数净利润同比下滑，有4家公司披星带帽；接盘方半数为地方国资，且不乏美的集团等产业资本。

值得关注的是，部分交易问题重重，如公司本身存在多重风险、出让方股权大幅质押、受让方资质不健全等，引来监管关注。

“资源向头部企业集中已是各行业的发展趋势，小市值公司面临流动性、经营能力承压等问题而不得不出让控制权，在注册制下，这已非单纯的壳资源交易，产业整合的信号日渐强烈。”有业内人士分析认为。

重庆市璧山区财政局拟曲线入主深圳上市公司惠程科技；

江苏邳州经开区管委会拟从原实控人戚大广（2021年2月去世）妻儿手中接盘朗源股份；

甘肃农垦入主庄园牧场获甘肃省国资委批复；

深圳市国资委入主*ST科陆将走完最后一步；

宁波市国资委入主奇精机械已完成股份过户；

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上证报资讯数据显示，在前述11家企业中，6家的接盘方为地方国资，地方国资俨然已成为资本市场的“大买家”。

“国资接盘上市公司，已日渐由单纯的纾困角色，向产业协同整合转变。无论是入主本地公司或异地入主，对公司主业的考量愈发重要。”谈及地方国资频出手，前述人士直言。

以惠程科技为例，公司5月12日公告称，控股股东中驰惠程及其母公司重庆信发与重庆绿发资产签署股份转让协议，作为履行法院执行裁定承担质押担保责任的方式和后果，中驰惠程拟向重庆绿发转让其持有的公司8.77%股权。如实施顺利，重庆绿发及其一致行动人将合计持有公司13.13%股权，重庆绿发将成为公司控股股东，重庆市璧山区财政局将成为公司实控人。

资料显示，惠城科技主营业务为互联网游戏和高端智能制造，其中高端制造业务以电气设备业务为基础，涉及新能源汽车智慧快充解决方案、户内外通用小型移动机器人的制造等高新技术领域。近年来，惠城科技业绩持续下滑，2020年实现营收7.85亿元，同比下降28.13%；因计提网络游戏控股子公司哆可梦商誉减值准备，净利润首亏9.6亿元，同比下降811.43%。

“重庆市璧山区的发展理念与惠程科技高端智能制造业务及互联网文娱业务高度匹配。”惠程科技在详式权益变动书表示，引入国有资本控股，将有利于公司借助国有资本的强大实力，对高端智能制造、互联网综合服务、数字经济等上下游产业链业务拓展，进一步提升市场竞争力。

再看庄园牧场，早在2020年12月，甘肃农垦便通过全资子公司认购庄园牧场16.23%股份。2021年1月，甘肃农垦与公司控股股东、实控人马红富和自然人胡开盛签订股权转让协议，拟以4.27亿元间接受让庄园牧场13.22%股份。2021年5月，该事项获得甘肃省国资委批复。

资料显示，庄园牧场由马红富创立，目前是甘肃省投资规模最大的集奶牛养殖、技术研发、乳品加工、销售于一体的专业化乳制品生产企业。2015年，公司在港股上市。2017年，又正式登陆A股，成为首家“A+H”乳企。甘肃农垦则重点发展以食品精深加工为核心的现代农业板块，是甘肃省内最大的现代农业企业集团，已持有农业上市公司亚盛集团、葡萄酒上市公司莫高股份的部分股权。

“甘肃农垦集团将利用自身运营管理经验以及产业资源优势，助力公司发展，增强公司核心竞争力。”庄园牧场在公告中表示。

年报显示，2020年，庄园牧场实现营收7.4亿元，同比减少9.06%；净利润为1045.35万元，同比减少79.63%。2021年一季度，公司实现营收2.34亿元，同比增长66.38%；净利润2076.68万元，同比增长300.5%。根据业绩承诺，庄园牧场2021年至2023年净利润将分别不低于5200万元、5900万元、6700万元。

梳理相关公告可以看出，因公司本身存在多重风险、出让方股权大幅质押、受让方资质尚不健全等，部分公司易主事项问题重重，监管予以了高度关注，如朗源股份、路通视信均已收到关注函。

朗源股份5月11日披露，原实控人戚大广的妻子王贵美、儿子戚永楙拟将所持股份转让给邳州疌盛经开并购产业基金合伙企业（有限合伙）（以下简称“邳州疌盛”)。转让完成后，公司实控人将变更为江苏邳州经开区管委会。

5月12日，深交所火速下发关注函，要求公司说明收购方临时变更（公司曾在4月29日申请停牌时报备收购方为河南云淇）；且邳州疌盛2021年4月21日刚成立，尚未在中国证券投资基金业协会完成私募基金备案；转让价格高于市场价、疑似连带低价变卖公司资产；业绩承诺及补偿等问题。

资料显示，朗源股份主营业务包括农副产品加工业务、数据中心及智慧城市业务。年报显示，因受疫情影响等因素，公司业绩下滑，净利润出现首亏。2020年，实现营收2.98亿元，同比下降47.45%；净利润亏损1.84亿元，同比下降579.86%。

再看路通视信，公司5月7日披露，华晟云城拟以17.26元/股的价格，受让公司控股股东永新泽弘及实控人贾清持有的2510.13万股股份；同时，贾清将所持的剩余1255.06万股股份的表决权，无条件且不可撤销地委托给华晟云城。交易完成后，公司控股股东将变更为华晟云城，实控人变更为林竹。

5月11日，深交所亦向路通视信下发关注函，要求其就转让价格相比公告披露日收盘价溢价超过106%、公司控制权是否稳定、华晟云城及林竹所持其他公司业务情况等进行说明。

事实上，路通视信控股股东试图出让控制权并非一时之举。早在2020年11月，永新泽弘和贾清曾与徐州润汇达成过初步意向，后告终。

此外，长沙市国资委拟入主的*ST美尚也是问题重重。

相关协议签署已近三个月，公司原控股股东王迎燕、徐晶夫妇股权质押率仍高达99.99%，尚未解押相关转让股份；公司业绩已连续三年呈现下降态势，2020年净利润亏损569.63万元，同比下降103.17%，且年报被审计机构出具非标审计意见；公司独立董事、董事会秘书、财务总监钱及证券事务代表均在近期辞职……

“应该明确，易主并不意味着上市公司就一定能够走出困境。比起控制权变更，市场或对新股东入主后的举措更为关注。”前述人士直言，国资接盘方尽管在资金和资源方面优势明显，入主后或在短期内对公司面临的问题有所缓解，但最终能否带领公司走出困境、实现稳健经营，仍有待时间检验。