董承非操作曝光！“首秀”获得正收益，持仓运作“不走寻常路”

5月募资超40亿元的私募大佬董承非是如何建仓的？近日，记者从渠道处获悉的月报曝光了其投资方向。

月报显示，董承非管理的相关产品主要投向了电信服务、信息技术和日常消费领域，而新能源汽车和光伏领域被市场资金疯狂追捧后，目前板块接近前期高点。

值得注意的是，除了董承非之外，近期还有多位百亿级私募人士提示新能源、光伏的估值风险。在业内人士看来，新能源板块在深V反弹之后或将迎来阶段性的盘整，后续市场风格可能更加均衡。

今年5月，董承非“奔私”后首次募集“吸金又吸睛”，其新产品的建仓节奏也备受市场关注。

近日，记者从渠道处获悉，董承非管理产品的月报已经出炉。从最新披露的净值信息来看，截至6月底，董承非管理的睿郡承非金享收益已经超过1.5%，其他产品净值波动幅度也有所提升。

从投向来看，董承非在月报中坦言，自己将其私募资产分别投向四个方向，即证券投资基金（占比37.48%）、其他（占比40.17%）、股票直投（占比19.74%）和可转债（占比2.61%）。

具体到股票资产的投向，电信服务、信息技术和日常消费为组合的前三大配置板块。他表示，相关产品的投资方向和市场热点有一定差异，主要投向是高分红的运营商，以及一些自己“自下而上中长线看好”的个股。另外，也积极尝试和探索一些衍生品的投资。

对于后续的市场看法，董承非认为：“受益于流动性的充裕，目前市场的估值水平恢复到了一个不低的水平，从估值水位和经济基本面的匹配情况来看，总体我们还是会谨慎投资。”

值得注意的是，6月中旬董承非“踏空”反弹行情的消息陆续传开，彼时知情人士就曾解释，由于市场已经反弹了一段时间，因此基金经理建仓比较谨慎。从其最新月报中可以发现，董承非维持谨慎态度。

对于前两个月成为反弹急先锋的赛道板块，董承非也在月报中表达了自己的顾虑。

他坦言，市场见底时间早于预期，显示出市场具备一定的前瞻性，但没有想到市场的情绪直接从冬天切换到夏天，新能源汽车和光伏在国内外政策的刺激下成为中观维度的亮点，被市场资金疯狂追捧，这两个板块目前已接近前期高点。

事实上，5月份的一次线上交流中，董承非就表示自己投资中非常注重安全边际，买和卖都在左侧。“市场过去三四年的主要风格是赛道投资，特别是2021年，基本上只要是新能源赛道的公司涨幅都不错。所以可能也会有些持有人质疑我，为什么对新能源参与很少，我觉得主要原因就是卡在安全边际上，如果一个股票、一个行业很受欢迎的时候，它的估值是不低的。”

除了董承非，近期其实已有多家头部私募提示新能源板块的估值风险。

比如，同是逆向投资选手的仁桥资产创始人夏俊杰表示，无论是从产业趋势还是股票周期的角度看，新能源一枝独秀的表现很难持续，现阶段板块风险收益比处于极差的状态。

丹羿投资也表示，5月初公司加仓并未增加新能源板块的配置，原因在于新能源板块景气度较高，但股价和估值也处于高位，赛道相对拥挤。如果后续需求转弱，供大于求，存在“戴维斯双杀”的可能。

世诚投资创始人陈家琳认为，市场“深V”反弹之后，新能源板块或迎来阶段性盘整行情，短期内市场风格可能更加均衡。不过，中长期来看，虽然整个经济向上修复，但是由于疫情可能反复、海外经济短期不振等原因，经济修复的斜率可能相比于市场预期更加平缓，资金或将寻找与经济相关度较低，能够穿越经济周期的板块，因此能源革命相关的制造业仍将胜出。