对话瑞交所CEO：A股公司赴瑞上市为何渐热？

瑞士已成为中国企业寻求海外上市的热门目的地。自今年7月底首批4家中国企业GDR亮相瑞交所后，A股公司赴瑞上市热情高涨。据记者梳理，截至目前，至少还有9家中国企业正在筹备赴瑞交所发行GDR。

据了解，瑞士是欧洲最古老和最重要的金融中心之一，位于苏黎世的瑞交所是欧洲第三大证券交易所，成立于1993年，由苏黎世、巴塞尔、日内瓦3家有着百年历史的证券交易所合并而成，是全球首家采用全自动化交易、结算及交收系统的证券交易所。在其上市公司中，外国公司占比达25％，欧洲三分之二的蓝筹公司在瑞交所上市。瑞交所的开放程度和欧洲排名第一的伦敦证券交易所相当。

近日，瑞交所首席执行官迪塞尔霍夫（Jos Dijsselhof）接受了上证报记者的专访，回答了中国企业为何来瑞士进行融资、瑞士交易所有何竞争优势等相关问题。

上海证券报：今年2月，中国扩大了“沪伦通”计划，纳入瑞士，目前，有4家A股公司已经完成瑞士GDR的发行。这样的节奏符合预期吗？

迪塞尔霍夫：对于中国企业选择在瑞交所上市，我们感到非常高兴。中瑞证券市场互联互通存托凭证业务已经起航，到目前为止运行顺利，科达制造、杉杉股份、格林美、国轩高科4家公司整体配售量约为16亿美元。随着中国GDR的引入，我们很高兴能够拓宽中国公司在瑞士金融市场融资渠道。此外，我们现在可以为希望直接投资中国证券资产的投资者提供机会。

上海证券报：目前在瑞交所上市企业的行业分布是怎样的？瑞交所希望吸引哪些行业的中国企业？

迪塞尔霍夫：瑞交所是欧洲医疗保健公司的主要上市地，制药、生命科学/生物技术、医疗技术、供应商等相关企业约占欧洲生命科学市场的三分之一。除了医疗保健，瑞交所还吸引如高科技、金融、建筑材料等行业。我们欢迎与瑞士传统的强势产业相关的企业，比如生命科学、生物科技、金融服务以及建筑材料。

上海证券报：瑞士正成为中国公司寻求海外上市的又一个目的地。瑞交所能为中国企业提供什么帮助？

迪塞尔霍夫：作为中瑞证券市场互联互通首批GDR上市活动的一部分,瑞交所与上交所、深交所签署了几份补充合作谅解备忘录，以进一步深化关系，也确保更多的合作和支持。通过在瑞交所发行GDR，中国企业可以利用瑞士的大型机构资产池，以及全球最大的离岸资产池。

瑞交所是欧洲最重要的交易所之一，也是瑞士金融中心的基石。瑞交所以市场为导向的监管、客户友好的服务和强大的合作伙伴网络，可以为上市公司的持续发展提供理想的融资条件。

上海证券报：与纽约证券交易所、纳斯达克交易所等中国企业海外上市的热门目的地相比，瑞士证券交易所有哪些特点和优势?

迪塞尔霍夫：瑞士资本市场非常国际化，许多外国公司利用瑞士金融中心筹集资金，为其国际发展提供资金。瑞士和瑞交所提供了政治稳定性和监管可预见性，使感兴趣的公司能够受益于以市场为导向的监管环境。在该环境下，上市公司可以与大型国际投资者群进行有效接触，以及吸引生命科学、高新技术、金融服务、建筑材料等各个行业的同行群体。

如果一个公司想要成为小池塘里的大鱼，它应该选择瑞交所。透明度、深度流动性等等都使瑞交所非常具有吸引力。

上海证券报：目前中国企业赴瑞士发行GDR的进展及储备情况如何？预计今年将有多少家企业登陆瑞交所？

迪塞尔霍夫：申请GDR上市的公司所具备的上市要求大致相同，适用于瑞交所主要市场上任何其他一级上市股票。中国存托凭证的会计准则为瑞士证券交易所接受。在数量方面，我不能给你一个确切或预估的数字。但我们在媒体上看到，还有大约15家中国公司公开宣布了在我们的交易所GDR上市的意向。

上海证券报：您如何评价中国首批发行GDR企业的流动性？

迪塞尔霍夫：现在回答这个问题还为时过早。目前GDR上市进展顺利，配售量达到了发行者的预期。正如我们预期的那样，这4只中国GDR目前的流动性是有限的，我们将在未来几个月观察，随着更多中国企业的上市，整体的流动性将如何演变。

上海证券报：是否会有瑞士公司考虑到中国资本市场发行存托凭证？未来是否有望实现双向联通？

迪塞尔霍夫：我们希望看到瑞士公司在中国上市存托凭证——据我所知，中国也正在推动这一进程。“沪伦通”目前已经非常方便，瑞士方面的上市审批流程非常顺利。我们期待中国方面也会发生同样的情况。

上海证券报：您认为接下来全球IPO市场会有哪些趋势？新兴市场尤其是中国会扮演何种角色？

迪塞尔霍夫：一个良好的IPO环境的关键因素是稳定的股市估值、良好的业绩和有限的波动性。目前，全球地缘政治紧张局势带来了巨大的风险和不确定性。在全球范围内，2022年上半年有许多IPO被推迟。这代表着一大批公司准备在市场开放之时上市。然而，考虑到当前的地缘政治和经济状况，我们有理由认为，市场波动和不确定性带来的不利因素可能在短期内继续存在。

中国作为全球最大的新兴市场国家，我非常有信心看到更多中国企业出现在全球IPO的议程上。通过中瑞互联互通，中国企业可以更直接地接触到欧洲投资者。当然，这也支持了企业本身的活动，例如，如果他们在欧洲有生产设施，就可以在这里进行扩建。