12年新低！中国连续三月减持美债！

市场对于美债的态度再现分化。

当地时间1月18日，美国财政部发布2022年11月国际资本流动报告 (TIC) 显示，去年11月，海外投资者持有的美国国债总规模较10月略有增长，但几大美国海外“债主”对增减持态度不一。

业内人士表示，各经济体短期内增减持美债态度存在分歧，反映出市场对美债、美国经济前景、美联储政策前景等预期的分化。各国央行外汇储备资产多元化是大趋势，人民币资产吸引力正在逐渐增加。

随着美国通胀持续回落、美联储加息周期“渐入尾声”、美债利率逐步下行，多位美国海外“债主”选择重新增持美债。

数据显示，11月海外投资者持有的美国国债总规模较10月略有增长，达7.2736万亿美元，为3个月来首度上升。

尽管美债持有总规模整体呈现增长，但几大“债主”对增减持美债存有分歧。美国最大海外“债主”日本暂时停止了连续抛售美债的脚步。TIC报告显示，日本11月所持美国国债规模1.0822万亿美元，环比增持178亿美元，为5个月以来首度增持美债。

美国第二大“债主”中国选择继续减持美债。11月，中国(大陆)连续第三个月减持美债，当月减持78亿美元，美债持仓降至8700亿美元，再创2010年5月以来新低。至此，中国(大陆)美债持仓已连续7个月低于1万亿美元。

对于各经济体短期增减持美债态度存在分歧，光大银行金融市场部宏观研究员周茂华向记者表示，这一方面反映各经济体对美债、美国通胀和经济前景、美联储政策前景预期存在一定分化；另一方面，也是各经济体出于优化外汇储备资产结构、稳定外汇储备方面考虑。

“只要市场对美国经济复苏前景、美联储政策前景存在分歧，美债市场波动，各国对美债增减持仍将存在分化；但如果美国经济通胀回落超预期，就业和经济衰退兑现，美联储释放转向信号，有可能吸引资金流入美债。”周茂华说。

长期以来，国际资本市场看美联储“眼色”行事，美联储货币政策调整扰乱全球。为了避免被美元继续“收割”，寻求外汇储备资产多元化、“去美元化”成为各经济体的一大探索方向。

这其中，全球储备和结算领域成为重要探索方向。一大印证是，美元储备和美元资产吸引力逐渐下降，各国降低美元依赖。根据国际货币基金组织（IMF）最新披露的全球外汇储备币种构成数据（COFER），全球美元储备份额占比已2016年第一季度的65.46%降至2022年第三季度末的59.79%。

据最新的TIC报告，尽管2022年11月海外投资者持有美债总规模环比有所增长，但较2021年11月仍然减少了4585亿美元。

国金证券此前发布研报认为，美联储研究显示，当下美债市场深度已近金融危机前后的水平。市场“深度”下降，放大了宏观信息的市场冲击。历史上，美债“深度”恶化时期，外生冲击易被放大，溢出效应也更加显著。

该研报称，本轮中，美联储缩表累积效应显现下，长期美债面临的流动性冲击或较过往更甚；美债市场波动溢出后，激增的高收益债违约风险也值得关注。

随着人民币资产吸引力逐步恢复、人民币资产避险属性凸显，外资继续稳步投资我国证券市场。

人民银行上海总部1月18日发布数据显示，去年12月，境外机构净买入人民币债券约600亿元。这也是2022年1月末以来，境外机构投资者首次净买入人民币债券。与此同时，外汇局18日也发布数据显示，据统计，2022年12月，境外投资者净增持境内债券和股票分别为73亿和84亿美元。

“从最新的市场数据看，近期外资参与境内证券市场保持活跃，2023年1月上半月净买入境内股票、债券合计约126亿美元。”国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英称。

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制作：季宇亮   图编：尤霏霏

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