【新势力 新价值】博裕资本：顺势而为 逆势出击

导 读

博裕资本将继续专注于中国的私募股权投资基金。致力于投资高速增长行业的优秀 企业，通过少数股权或相对控股等投资方式，为企业增长转型以及国有企业改制提 供资本和管理支持。

 

来源 | 融中财经（ID：thecapital）

作者 | 吾人

1月18日，爱康三年私有化“大戏”落幕。民营体检公司爱康集团（KANG.NASDAQ）在当日发布公告，宣布完成私有化。这意味着，爱康将从纳斯达克退市，重新成为一家非公众公司。

此前，由云锋基金等5家组成的买方团于2018年3月26日签署协议，以每普通股41.20美元或者每存托凭证20.60美元将上市公司私有化。

博裕资本是其中之一。在爱康国宾私有化过程中，博裕资本加入了云锋资本和阿里巴巴的行列，成为修订后合并协议所规定之交易的赞助方，为此交易提供股权融资。

博裕资本有限公司（Boyu Capital）是一家专注于在大中华地区从事私募股权投资业务的投资基金，2010年 9月成立于香港。博裕资本投资屡屡以大手笔著称，著名的投资案例包括同程旅游、药明康德、基石药业、药明生物、中粮肉食、阿里巴巴集团、网易云音乐、连连数字、居然之家、旷视科技等企业。

博裕资本在成立的8年时间里，给外界的印象是低调且神秘。

资料显示，博裕资本目前管理着总募集规模为近百亿美金的美元基金，是中国最大的私募投资公司之一。

博裕资本的管理层可谓声名赫赫：由中国平安集团前总经理张子欣及TPG资本前中国区高管马雪征成立，基金早前亦获曾任职高盛私人基金分析员的江志成加入。在香港和北京两地设有办事处，主要投资媒体与科技、大健康、零售消费和金融服务等行业。

张子欣，创始合伙人。自2003年至2011年，任平安集团总经理，于3月18日正式卸任平安集团总经理一职，但仍留任平安集团董事职位；从1993到2000年任麦肯锡公司管理顾问，后来成为全球合伙人，主要为亚洲各国金融机构提供咨询服务。

董事长马雪征，原联想集团财务总监，1990年加入联想，长期负责联想的资本运作。柳传志曾对媒体称赞，马雪征“冰雪聪明，有极强的责任心和沟通能力”。

合伙人童小幪，奇艺董事与普罗维登斯投资(ProvidenceEquityPartners)的董事总经理，负责中国区业务，以优等荣誉学位毕业于美国哈佛大学。

博裕资本成立发起的第一只基金在2011年，10亿美元基金。主要的LP出资方为大型的亚洲投资者，例如新加坡主权财富基金淡马锡控股和李嘉诚基金会等。根据AVCJ的数据显示，2012年在华PE机构募集美元基金下跌76%至41亿美元，只有7支美元基金完成募集，金额为17亿美元。

可见其募资能力非同一般。

不仅如此，从2012年开始，博裕资本联合中信资本和国开金融共同投资阿里巴巴集团，阿里巴巴上市前，博裕资本旗下两家机构Prosperous Wintersweet Limited和Ever Green Growth Limited分别持有1050万股和260万股。总投资规模达到了20亿美元，帮助阿里巴巴集团回购雅虎所持有的股份。也曾投资信达资产而且有消息称，博裕资本入股支付宝，所占股份还非常大。另外博裕资本曾在2011年出资1亿美元入股日上免税行（Sunrise Duty Free），这是一家在北京和上海机场的专业经营机场免税店的外资企业。

2018年，博裕资本投资开始加速。

11月，博裕资本、光大控股、百度、泛大西洋完成对中国领先的音乐流媒体平台——网易云音乐的战略投资。

9月，博裕资本、红杉资本共同投资连连支付母公司连连数字的超10亿元人民币。

8月，博裕资本、红杉资本中国基金领投，TCV、经纬中国、高盛及知名主权基金等跟投KLOOK客路旅行2亿美元D轮融资。本次融资将用于为用户提供更好的旅游活动和产品体验，巩固KLOOK在亚洲旅游活动领域的领军地位，并拓展欧美市场。

7月，同润生物医药有限责任公司完成1.5亿美元A轮融资，由通和毓承、博裕资本以及淡马锡共同投资。

7月，Trax完成由博裕资本牵头的一轮1.25亿美元投资。

5月，腾盛博药宣布正式成立，并已完成2.6亿美元融资。本轮融资由ARCH Venture Partners、通和毓承资本、博裕资本、云锋基金、红杉资本和蓝池资本领投。

5月，“中诚信征信” 对外宣布完成4.5亿元人民币A轮及A+轮融资，投资方包括博裕资本、中信资本、高瓴资本、三峡资本、万世资本、丹华资本、心元资本和聚百川等投资机构。

值得一提的是，7月博裕资本领投的Trax，是为零售领域提供计算机视觉和分析解决方案的领先公司。这是Trax迄今最大的一轮投资，筹集了1.25亿美元的资金。英国领先的媒体机构 DC Thomson 也参加了此轮融资。Trax 于2010年成立，股东包括美国华平投资集团(Warburg Pincus)和天达(Investec)。

Trax首席执行官、联合创始人乔尔·巴尔·埃尔表示：“我们真的特别高兴在我们最大的股东美国华平投资集团之外，还能让博裕资本成为我们的一位主要支持者。他们的经验以及对中国零售科技环境发展规模和步伐的深度分析，将会发挥难以估量的宝贵作用。注入来自于博裕的资金，将让我们能够在我们位于以色列特拉维夫的计算机视觉卓越中心推动我们技术的持续创新，并探索在中国建立一个新的工程中心。”Trax首席商务官、联合创始人德罗尔-费尔德海姆(Dror Feldheim)补充说：“与博裕合作，并进入他们的广大网络，获得他们的深度专长，能够为实现我们的愿景增加真正的强大‘火力’。”

作为一家美元基金，博裕资本在退出方面也是成果累累。

2018年5月8日药明康德上市，药明康德的上市造富42名知名资本大佬。其中就有博裕资本。其余的还有汇侨资本、淡马锡生命科学、高领资本、云锋基金、红杉资本、君联资本、浦银国际等。

2018年3月，B站在美国上市。同年10月，B站和腾讯联合宣布，双方达成协议，腾讯控股对B站进行共3.176亿美元现金的投资。同时，基金Profound Surplus Limited将其持有的B站部分股权转让给博裕资本。

当前，博裕资本持有14,016,980股B站股权，持股达到6.4%。

根据该协议，腾讯将以每股12.67美元的价格，认购B站新发行的普通股共计25,063,451股，价值约3.176亿美元。随着腾讯此次入股B站，腾讯对B站持股比例将增至约12%。

对比B站上市前夕递交的招股书股权信息可以发现，B站股权已发生变化。

B站上市前夕股权结构（雷帝网配图）

其中，腾讯取代Kami Sama Limited成为第二大股东，博裕资本持股则超过Loyal Valley Capital，进入B站前6大股东行列。

2018年11月11日，基石药业于香港联交所递交首次公开募股（IPO）申请书。计划集资规模约在4亿美元。

基石药业2016年于杭州成立，主要专注于肿瘤免疫治疗和分子靶向药物的开发及商业化，两年内共融资4.12亿美元。根据招股书，公司计划将上市所募资金用于核心产品的临床试验和产品营销，以及为其他正在研发和正在寻求的药物提供资金。基石药业A轮股东毓承资本是药明康德旗下风险投资基金，药明生物招股书显示，A轮完成后，毓承资本持有其46.8%的股份。2017年5月通和资本与毓承资本合并为通和毓承，合并过后参与基石药业B轮融资。根据基石药业招股书，通和毓承目前持有基石药业约7322万股，持股比例约为39.31%。另外两名主要股东分别为博裕资本和正则原石，分别持股19.72%与13.18%。据推算，博裕资本持有基石药业3500万股。

2018年下半年以来，募资难成为投资界的一大难题和隐忧，而对于头部机构来说，却是募资的狂欢，寒冬在PE巨头面前似乎压根不存在。2018年11月23日，据路透消息，博裕资本新基金募资至少30亿美元。

进入2019年，博裕资本首单投资了壹米滴答18亿D轮融资，本轮融资由博裕资本领投，厚朴投资、普洛斯隐山资本等新老知名机构跟投。

博裕资本将继续专注于中国的私募股权投资基金。致力于投资高速增长行业的优秀企业，通过少数股权或相对控股等投资方式，为企业增长转型以及国有企业改制提供资本和管理支持。