才来抢科学家？这家机构早就重仓搭建了科学百人团

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THECAPITAL

科技的社会价值比商业价值更重要。

本文共3500字，约7分钟

作者 | 张叶编辑 | 吾人

来源 | 融中财经

（ID：thecapital）

投科技难，投早期科技项目更难。

整体项目发展良好，芯片集成电路领域IRR在42%。优异成绩的背后是米磊和中科创星Allin硬科技的绝对投资理念与坚守。

中科创星创始人米磊

在中科创星创始人米磊看来，硬科技是典型的长期价值投资，与互联网模式求快的逻辑有些背道而驰。“除了投资周期长，硬科技早期项目投资，往往存在很大不确定性，难点更多在于技术向产品转化过程中的诸多风险。”

在投资圈，默认守则之一便是硬科技投资周期长、壁垒高、回报滞后，这也是前些年鲜有投资机构All in硬科技的原因之一。但其实，只要投资人打磨好专业投资能力，耐得住寂寞，经得住周期，一分耕耘十分回报。

中科创星这家成立近八年的投资机构，是我国最早专注硬科技创业投资与孵化的专业平台之一。早在2010年，米磊就提出“硬科技”概念，彼时中国资本市场，还沉浸在互联网消费带来的投资兴奋。直到2017年，硬科技大会及中美贸易摩擦后，硬科技逐步得到社会和资本关注；再到2019年科创板出现，资本热情一度被推至高点。

截止目前，中科创星已投硬科技项目共计341个，其中150多个科学家团队，芯片半导体企业100多家，深度聚焦光电芯片、人工智能、航空航天、生物技术、信息技术、新材料、新能源、智能制造等重点科技领域。这样的投资深度对于硬科技而言，足已证明其手段过硬。

耐心很重要，短期看不到回报不用太有压力

“硬科技企业的早期投资，首先要判断企业的技术壁垒有多高，然后是市场有多大，最后是团队有多强。如果三个评价指标都很高，就要优先投资。”米磊对记者解释中科创星对早期科技项目的价值判断。

从2013年至今，中科创星一直致力于科技成果转化，通过人才、技术、资本和服务推动硬科技发展，连接中国高校和科研院所，实现科技成果转化的同时帮助中国企业转型升级，打通科技与经济之间的通路。

米磊认为，“硬科技领域的早期投资，尤其当技术还处在实验室里没有形成产品的时候，其实存在很大不确定性。只有把技术变成产品和服务，真正能满足人们的需求才具备价值。”

中科创星主要聚焦八大战略产业投资，包括人工智能、航空航天、生物技术（含基因技术、脑科学等）、光电芯片、信息技术（含量子科学、物联网、大数据等）、新材料、新能源、智能制造等。其中，中科创星投资布局超过100家半导体产业链企业，超80%项目取得了后续轮次融资。

“为什么重仓芯片？2013年我们看到，产业链下游华为中兴等通信系统公司和产业链中游的通信模块公司都在大量进口芯片。我认为中游企业只做封装是没有出路的，要想可持续发展，并有更高利润，必须向上游芯片和材料产业发展。尤其是看到2013年中国芯片进口超过石油后，更加确定了中国必须自己做芯片的想法。”米磊告诉记者，“硬科技投资要情怀。投资人往往要带着使命感，我们相信科技成果转化的价值。而且，早期投资最考验专业和耐心。如果单纯奔着钱去，很多人不敢投硬科技。虽然前几年投芯片很孤独，但是我们坚信芯片对中国产业的价值被低估，必须有人去做长期价值的事情，这才是真正的长期主义和价值投资”

由于硬科技企业前期投入大、增长慢，资本耐心尤为重要。对于硬科技投资的专业度则不仅体现在对科技和产业发展方向上的精准判断，同时需要对企业经营管理投后赋能。“看得准、投得进、帮得上、耐得住，这是硬科技投资人需要具备的能力。”米磊强调。

除此之外，“硬科技投资，短期看不到回报不用太有压力。一旦企业突破了产品关和市场关，可能就会出现重大的变革和估值快速拉升，那么将会给投资人带来丰厚回报。”

资本作为资源的引导者，应该为创造真正的价值而努力。如果没有科技创新对经济的持续贡献，那中国经济不可能可持续发展。值得注意的是，中科创星在投资时，除了考虑经济价值，同时也强调项目必须同时创造知识价值和社会价值。

“如今，在商业社会，企业赚钱是必须的，但是要看到企业创造利润的本质是因为能够解决问题并为社会和大众创造价值，社会才会为企业提供利润，因此，能否长期创造价值尤其是社会价值是非常重要的。中科创星想要做的是以投资为工具，把知识转化为社会效益、经济效益。成功、优秀的公司，必然有一些凌驾于金钱之上的追求。”米磊说到。

在中科创星，技术的商业价值核心在于创造社会价值，产品和服务满足社会需求。“我们首先要评估技术的需求市场规模，当发现这个市场规模很大，那技术就有极大的商业潜力。另外还要考察技术的战略性，看它是否对社会、国家和改变世界有重大战略意义。”

事实上，经济社会中所有价值的创造源泉，都来源于科学和技术，硬科技是真正实现商业本质的推动力。简言之，科技是第一生产力，但是中国今天非常需要解决科技成果产业化的难题。这恰好也是中科创星这类早期科技投资机构在做和要做的事情。

不和没有企业家精神的科学家创业者一起“玩”

纵观世界，科学家“商业化”已经是再常规不过的事，在中国，这一趋势更是日益明显。

在科技投资的导向下，越来越多的投资大咖呼吁“要跟科学家做朋友”。近来，有关“资本哄抢科学家”相关文章也在投资圈引发热议。但事实上，我国科研投入虽然居于世界前列，科技成果转化率却很低。科研和商业市场的无法有效衔接，导致科技创新无法很好地转化为经济增长引擎。这也成为中国科技创新道路上的一个阻碍。

在米磊看来，对于科学家们而言，进入商界，始终面临着各种各样的困难。“很多科研人员其实积累了大量优秀技术，但苦于缺乏产业化渠道，技术始终被藏于象牙塔。如果能够把这些技术转化为社会所用，那么中国经济一定会得到快速发展。”

中科创星源自中科院，在硬科技领域扶持了大量科技工作者创业,做了大量投后管理工作。在实践中，中科创星的投后团队会帮助科学家团队进行招聘、法务、财务、品牌、融资、产业资源对接等工作，包括专门设立硬科技创业营，培养科学家转型为创业公司的CEO的能力。

“我们建立了专业的团队，让科研人员能够专注于产品、技术，其他一些他们不擅长的细分支撑、运营管理类的业务，则由我们建立的专业团队进行协助。”米磊告诉记者。

米磊指出，站在投资机构的角度，要跟科学家做朋友，首先要学会用科学家的语言体系与科学家交流，不能简单套用传统商业逻辑与他们谈判。此外，更重要的是，科学家创业，一定要真正具备转型意愿和企业家精神，才可以消除科技创业的不确定性。

近两年，硬科技创新成为投资圈新宠，尤其在科创板及注册制试点提出后，越来越多的投资大佬发出狠话，未来不投资硬科技的机构会在行业洗牌中被淘汰。

这里不得不提及，中科创星经过八年市场磨砺打造的“五个一”硬科技投资生态，即“一院”（硬科技创新研究院），精准识别“卡脖子”产业技术，对接中科院科技资源，实现围绕产业链部署创新链；“一基金”，通过母基金和子基金灵活匹配的方式，适当提高早、中期项目投资比重，发挥基金管理人的专业优势，快速实现项目导入；“一平台”，围绕重点产业打造共性技术平台，公共研发平台，培训平台，实现优质资源共享；“一空间”（硬科技企业社区），打造硬科技示范区，形成硬科技产业集群，优化产业资源配置；“一大会”，举办有特色的科技创新大会和行业峰会，通过大会对接产业链上下游资源，将提升品牌影响力。

中科创星的愿景是建设硬科技创业雨林生态，让硬科技企业家在创业路上少走弯路，从树苗浇水到大树摘果，耐心陪伴有益滋养，帮助他们实现科技成果转化。目前，中科创星的硬科技生态中已经有产业资本、科研院所等众多产业和技术企业参与者。

“预计未来1-2年内将有6家被投企业冲击资本市场”。面对如此成绩，米磊告诉记者，“中国未来的发展趋势重点一定是硬科技，国家发展目标确定到2050年建立世界科技强国。过去几年，国家出台的政策很多也都围绕科技强国和创新驱动发展。而我们的目标是，到2050年投出1000家硬科技领域的冠军企业。为国家解决卡脖子技术难题，实现硬科技强国梦。”