700亿龙头跌停！“被踢出果链？”公司回应来了

张兴旺中国证券报

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市值700亿元的“果链”龙头歌尔股份遭遇利空。11月9日早盘，歌尔股份跌停。

来源：Wind

11月8日晚间，歌尔股份发布公告称，公司近日收到境外某大客户的通知，暂停生产其一款智能声学整机产品。歌尔股份是苹果AirPods耳机两大组装厂之一。券商分析称，该产品指向大客户（苹果）今年耳机新品AirPod Pro 2，后续产能利用率下降导致的计提减值等影响仍然需要进一步观察。

此外，歌尔股份还面临“被踢出果链”、面临罚款等传言。对此，11月9日，歌尔股份相关负责人对中国证券报·中证金牛座记者表示：“相关信息请参见公司公告，但‘被踢出果链’等传言明显是谣传。公司只是应需求暂停客户一款产品，其余的项目都在正常合作。包括罚款多少亿的传闻，都是不实信息。公司还在评估具体损失，会及时公告。”

对于被境外客户暂停生产其一款智能声学整机产品的原因，歌尔股份方面暂未回应。

分析师：可能是生产问题

11月8日晚间，歌尔股份发布公告称，公司近日收到境外某大客户的通知，暂停生产其一款智能声学整机产品。目前与该客户的其他产品项目合作仍在正常开展。本次业务变动预计影响2022年度营业收入不超过33亿元，约占公司2021年度经审计营业收入的4.2%。该事项对公司经营业绩的影响仍在评估中。公司将尽快推动相关评估工作，并按照相关法律法规的要求履行信息披露义务。

天风国际分析师郭明錤发文称，根据其调查，这款产品可能是苹果的AirPods Pro 2，歌尔股份暂停生产可能是因为生产问题，而非需求问题。

11月9日，中信证券发布研报称，从行业角度看，智能耳机需求承压，预计2022年（苹果）整体出货约8000万副，同比增长约10%。其中，普通版两款产品，降噪版一款产品，预计今年普通版和降噪版出货量比例约2：1。

早在2010年，歌尔股份就进入了苹果供应链，为苹果供应声学组件、有线耳机等。2018年，歌尔股份成为AirPods全球第二大代工厂，市场份额少于立讯精密。

中信证券称，从格局角度看，歌尔股份在普通版中份额预计在40%以上，降噪版中份额为30%-40%。预计对应影响利润约2亿元，后续产能利用率下降导致的计提减值等影响仍然需要进一步观察。

歌尔股份：“被踢出果链”是谣传

除了是苹果AirPods耳机生产商外，歌尔股份还是苹果手机声学器件供应商，在“果链”中占有重要位置。

中信证券研报称，歌尔股份深耕该大客户十余年，从声学零部件产品逐步拓展至整机产品，目前产品线覆盖手机、手表、耳机、音箱等，预计目前大客户收入占比约40%。此次公司发布风险提示公告，仅针对今年发布的一款智能耳机新品整机，其余款耳机整机、音箱整机以及零部件产品仍然在正常供应。

值得注意的是，歌尔股份还面临“被踢出果链”、面临罚款等传言。对此，11月9日，歌尔股份相关负责人对中国证券报·中证金牛座记者表示：“‘被踢出果链’等传言明显是谣传，公司只是应需求暂停客户一款产品。”

不过，10月底，苹果在官网发布消息，呼吁其全球供应链企业2030年前在与苹果相关的生产中实现脱碳，苹果将加紧与生产制造伙伴的合作，以推动相关生产的去碳化。被苹果点名的几家中国供应商企业中，并未出现歌尔股份的身影。

在新闻稿中，苹果表示，从中国供应商来看，京东方科技、蓝思科技、领益科技、欣旺达、立讯精密以及裕同等，都已经承诺到2030年前100%使用可再生能源为苹果生产产品。在全球范围内，200多家供应商已经承诺到2030年前100%使用可再生能源为苹果生产产品。

智能声学整机业务收入增速放缓

歌尔股份主营业务包括精密零组件业务、智能声学整机业务和智能硬件业务。智能声学整机业务聚焦于与声学、语音交互、人工智能等技术相关的产品方向，主要产品包括TWS智能无线耳机、有线/无线耳机、智能音箱等。

业内人士分析称，歌尔股份智能声学整机业务包括苹果AirPods耳机组装，以及安卓客户业务。

财报显示，2021年，歌尔股份智能声学整机业务收入302.97亿元，同比增长13.58%，占公司营收的比重为38.73%。

前三季度，歌尔股份营收和净利润保持增长态势。公司实现营收741.53亿元，同比增长40.47%；归母净利润为38.40亿元，同比增长15.23%。

其中，前三季度，公司智能声学整机业务收入198.92亿元，同比增长3.6%；而2021年前三季度，其智能声学整机业务收入192亿元，同比增长25.72%。今年前三季度相比去年，智能声学整机业务收入增速明显放缓。

编辑：亚文辉