“我买的理财都要跌破1元了”，发生了什么？

吴杨王方圆中国证券报

天天财经独家，速关注

“怎么回事？买理财怎么也惊心动魄，我买的理财都要跌破1元了！”一位购买了某大行理财产品的投资者向中国证券报·中证金牛座记者表示。

11月以来，国内债券市场出现明显调整，对以投资债券为主的理财产品带来较大冲击。截至发稿，已有中银理财、中邮理财、招银理财、兴银理财、民生理财、平安理财、杭银理财、南银理财、汇华理财等理财公司对近期债券市场表现和后市进行分析展望。

各家理财公司表示，目前债市继续调整压力有限，部分品种已经具备一定投资价值。投资决策方面，理财公司建议投资者坚定信心，以时间换收益，若可投资期限较短，可购买现金管理类产品等。

银行理财净值回撤

“的确存在大量赎回的情况，部分投资债券市场的理财产品表现不佳。”某国有大行理财经理刘女士向记者表示。

一位投资者向记者展示的其购买的理财产品收益明细显示，11月之前，其购买的将近4个月的1万元理财产品有60元收益，但仅11月以来就亏损了超过20元。

图片来源：某银行手机银行App

近来，债市震荡调整。11月11日和14日两天债券市场大幅调整，11月16日调整继续，10年期国债期货主力合约盘中最大跌幅达到0.42%，最终当日跌幅收窄至0.27%。伴随债券市场表现震荡下行，部分投向债券市场的银行理财产品遭遇净值下跌，其中多为此前被广大投资者视为“稳健”的产品。

中国理财网数据显示，目前银行理财产品以风险等级R2的固收产品或者固收+产品为主，其底层资产中包含大量债券。《中国银行业理财市场半年报告（2022上）》显示，截至2022年6月末，理财产品配置债券类资产的比重为67.84%。

由此可见，底层资产债券的表现与理财产品净值表现高度相关。甚至部分现金管理类产品亦面临较大赎回压力，网络一度流传某理财公司被巨额赎回的图片。

方正证券研报分析，理财客户主要是居民，在理财净值下跌过程中，居民赎回增加，从而使得理财规模收缩。而理财公司在面对赎回时，也会赎回委外并卖出高流动性债券，从而对债市造成冲击。

理财公司齐发声

对于近期债券市场剧烈波动，多家银行理财公司发声。其中，南银理财表示，市场对于经济企稳信心增强，债券市场出现回调，带来债基、净值型产品短期收益下滑，引发了负反馈，市场波动被放大。

此外，南银理财表示，债券投资者心态变化。债券收益率底部徘徊已久，经济可能好转的信号促使投资者心态变化。加上11月以来，月初流动性转松不及市场预期，资金面波动进一步加大，引发了市场机构的担忧，带来了市场的调整。

据方正证券研报，债市下跌并非基本面环境变化导致，可能与理财、银行、公募债基赎回压力加大从而被动抛售债券有关。“短期来看，债券市场或存在调整可能性，但长期来看，债券本身就是较为稳健，所以不必担心。”刘女士表示。

展望未来，多家银行理财公司也表示，债市调整压力有限，有利好预期。

“风物长宜放眼量。展望未来，国内宏观经济正在逐步复苏，需要流动性宽松环境护航，伴随着近期债券资产回调带来的风险释放，价格或将逐步企稳，市场能进一步发挥资源配置作用，优质债券资产未来有望继续提供稳健回报。”中银理财在致投资者的一封信中说。

编辑：王寅