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从春节后第一天市场的大幅回撤开始,牛年的股市好像就没有向投资者们期许的方向发展。细数节后的交易日,其中主板、沪深300、创业板指表现都不尽如人意。
春节后市场表现低迷
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数据来源:wind,区间为2021.2.18至2021.3.15回顾2020年,市场的交投活跃度提升,90后、00后跑步入场,加入炒股买基的队伍,自2020年3月起,两市已经连续12个月新增投资者数量超百万。这都源于2020年基金的赚钱效应,吸引了很多投资者,市场火热时“日光基”频现。![]()
那么这些跑步入场的投资者们现在如何了呢?我相信大多数的人都会叫苦不迭,年前大家调侃着躺着都赚钱,现如今每天躺着亏钱。或许有些投资者尚有安全垫,还能在这震荡市中保留了一份信心,但是很多在市场高位进入的普通投资者们,这一波急跌可能已经出现了亏损,并且这个亏损或许会进一步扩大也尚不可说。对于很多人来说,到底是及时止损还是躺着不动,等待下一个时机呢?先别急,小麒麟给大家慢慢道来,或许看到最后,你就会有所体悟。
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现在是“抄底”的好时候么?如果这句话放在一个月之前说,我相信很多人都会斩钉截铁地说“买”!时至今日,草木皆兵,大概没有太多人能够在这样的市场表现和市场情绪下再说出那句话了。毕竟大家之前想要抄底的,一是没子弹了,二是已经快要抄到家底了。其实作为投资者,没有人能够断定自己的每一步有没有走错。我们大多数的状态是市场涨时,我们看着别人赚钱,自己又着急又担心;有句话说得好:涨上去的是风险,跌下来的就是机会,把握住每次市场区间下跌的机会,获得的投资回报可能会更加丰厚。![]()
目前万得全A指数市盈率的倒数与十年期国债的差值为1.25%。过去十年该指标均值为2.56%,处于过去十年的低位,仅高于16.4%的时间,说明目前股市的性价比比较低。所以投资者或可将投资组合里的股票持仓适当降低,提高债券的配置比例。但是,在目前基本面本身不利好债市的环境下,利率上行有受阻迹象,整体上也并不乐观。总之,根据市场情况,对股债配置进行灵活的调整,力争通过稳健的投资组合,才是细水长流之道。俗话说短期看情绪,中期看供需,长期看基本面。那么这波跌跌不休到底是何原因?以致往日的火爆基金在这样的市场面前都显得不堪一击,市场避险情绪延续,核心资产市值不断降低。立足于现在,从长期来看今年的市场又何去何从呢?我们来看看各大基金/券商都怎么说:天风证券认为目前以北向资金为首的交易资金的抄底行为正在持续,短期市场的恐慌情绪和基金赎回影响有望减弱,市场将维持震荡走势,且波动率将维持高位,投资者适当关注基本面良好,受情绪影响错杀的标的。中期来看,抑制因素和支撑因素相互交织,对市场延续宽幅震荡的走势判断。华安证券认为前期悲观情绪明显缓和,国内规划和国外刺激计划纷纷落地,美债收益率对A股影响弱化,市场仍有超跌反弹动力。华夏基金认为短期宏观经济复苏与美债收益率上行是引发A股调整的主要原因。近期市场消费、科技、医药为代表的主线板块短期内进入“超跌”状态,估值压力释放较为充分,在今年国内面临宏观经济逐渐复苏的环境下,并不具备大熊市的基础,企业盈利增长存在超预期的可能。
富国基金认为A股估值仍处于中性水平,企业盈利预计将明显改善,流动性暂时不会大幅锁紧,外部扰动有所消退,当前是较好的配置时机,可适当关注受益于经济改善的顺周期机会,债券虽短期有扰动,但是随着时间的推移,配置价值已大幅回升。中欧基金则不认为经济和盈利预期变化是本轮下跌的主要驱动因素,资金面的波动主要受海外市场影响,国内资金面相对更为稳定。市场仍遵循经济复苏和市场估值切换的主线,但美债收益率的超预期上行加大了切换期间的市场波动。大宗商品价格的暴涨使得全球市场对通胀的预期提高,短期对A股高估值板块的负面影响可能仍将持续。此外,碳中和及生育等产业规划有望提升相关行业成长性。在海外债市、大宗商品和股市的震荡逐渐消化后,市场风格有望恢复均衡,建议投资者维持组合的防御性。 ![]()
小麒麟给大家打个比喻,投资就像找男/女朋友,首先你要擦亮眼,如果认定了那就不要轻易放弃。陪伴是最长情的告白,不论是“贫穷”或是“富有”,不离不弃、坚定“持有”,才有可能获得长期的回报。要是你发现这个标的是个“渣男”或者“渣女”,那就及时止损吧,但切忌因为短期的摩擦而一时冲动闹掰了,不妨多观察一段时间。有些标的就像暖男,生活中没有什么大风大浪,但贵在靠谱,是个潜力股,那么就认准它,付出总有回报。生活在继续,每天因为市场而心情郁郁,那么大可不必。坚定信念,绝不能倒在太阳升起前的黎明!参考资料:
[1] 天风证券,翟子超、麻文宇,2021.3.16,《中期维持震荡走势,投资者不宜过度恐慌》
[2] 华安证券,刘超、郑小霞,2021.3.14,《反弹动力仍在,宽幅震荡不改》
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