9月重要数据出炉！CPI涨幅扩大，PPI环比降幅收窄…专家：政策应优先考虑提振内需

10月14日，国家统计局发布了9月份全国CPI（居民消费价格指数）和PPI（工业生产者出厂价格指数）数据。

数据显示，CPI同比上涨2.8%，低于Wind统计的市场机构平均预期值。从分项数据看，食品价格特别是猪肉价格上涨是支撑CPI上行的主要力量。同日，国家发改委发布信息称，国家发展改革委价格司近日组织部分业内专家，对近期生猪市场供需和价格形势进行分析研判。专家提示，目前生猪价格已经处于过度上涨区间，价格波动风险明显上升，建议养殖户顺势出栏育肥猪，及时“落袋为安”，规避价格波动风险。

此外，9月份，随着基建投资项目逐步实施，金属、水泥等相关行业需求回升，价格降幅均在收窄。PPI环比降幅收窄。

数据显示，从同比看，CPI上涨2.8%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。对比市场预期来看，低于Wind统计的市场机构平均预期值。

进一步看，食品价格上涨8.8%，涨幅比上月扩大2.7个百分点，影响CPI上涨约1.56个百分点。其中，猪肉价格上涨36.0%，涨幅比上月扩大13.6个百分点。

国家统计局城市司首席统计师董莉娟表示，9月份，各地区各部门持续统筹推进疫情防控和经济社会发展工作，采取多种措施全力做好重要民生商品保供稳价，居民消费市场运行总体平稳。

英大证券研究所所长郑后成对记者表示，猪肉价格对9月CPI当月同比形成有力支撑。猪肉消费需求季节性回升，叠加部分养殖户压栏惜售推升猪肉价格。

对于猪肉价格，今日，国家发改委发布信息称，国家发展改革委价格司近日组织部分业内专家，对近期生猪市场供需和价格形势进行分析研判。专家指出，从历史数据看，剔除2019~2020年生猪产能受到严重冲击的极为特殊年份，2019年前历次“猪周期”生猪平均价格最高点为每公斤21元左右，即使考虑近年来成本上升因素，目前价格也已经处于过高水平。

专家认为，近期生猪价格明显上涨，重要原因是部分养殖户为博弈后市行情，出现非理性的过度压栏惜售和二次育肥等行为，减少了市场供应量。当前国内能繁母猪、新生仔猪、育肥猪存栏量连续多月上升，总体并不缺猪，一旦压栏和二次育肥生猪集中出栏，届时猪价可能阶段性快速回落。

专家提示，目前生猪价格已经处于过度上涨区间，价格波动风险明显上升，建议养殖户顺势出栏育肥猪，及时“落袋为安”，规避价格波动风险。

仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟表示，今年下半年起，CPI运行中枢较上半年有较为明显的抬升，但同比涨幅迄今仍未阶段性突破3%，结构性通胀压力有所加大但仍处于可控范围。

9月份，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.6%，创下2021年4月以来的新低，涨幅比上月回落0.2个百分点。

董莉娟介绍，从环比看，非食品中，工业消费品价格由上月下降0.7%转为持平，其中受国际油价下行影响，国内汽油和柴油价格分别下降1.2%和1.3%。服务价格由上月持平转为下降，其中受暑期结束及疫情散发影响，跨区域出行减少，飞机票、宾馆住宿和旅行社收费价格分别下降9.9%、2.9%和1.3%。

民生银行研究院首席经济学家温彬和民生银行研究院高级研究员应习文表示，从原因看，房租环比下降0.2%，叠加服务与耐用消费品环比下行，导致核心CPI偏弱，也反映当前内需不足依旧是经济的主要矛盾。

庞溟表示，预计核心CPI将继续在低位运行。但是，随着各项支持性政策落地生效、宏观经济保持弱复苏态势、经济恢复基础进一步巩固，预计需求对国内生产的带动效应将稳步增强、核心CPI将稳步走出低位的状况。

9月份，PPI环比降幅收窄，同比涨幅继续回落。从环比看，生产资料价格下降0.2%，降幅收窄1.4个百分点。

董莉娟表示，国际原油价格下行带动国内相关行业价格下降，而基建投资项目逐步实施，金属、水泥等相关行业需求回升，价格降幅均有收窄。

数据显示，黑色金属冶炼和压延加工业价格下降1.7%，降幅收窄2.4个百分点；有色金属冶炼和压延加工业价格下降0.1%，降幅收窄1.9个百分点；非金属矿物制品业价格下降0.4%，降幅收窄0.6个百分点。

一些行业价格由下降转为上涨，如煤炭开采和洗选业、农副食品加工业、电力热力生产和供应业。这都与需求变化有关。

庞溟预计，四季度CPI和PPI将继续分化，PPI可能持续下行并可能在未来数月内进入负区间。

民生银行研究院表示，从产业链上下游整体表现看，前期上游涨价压力已基本传导至下游，而随着外部输入型通胀压力回落，上游与下游涨价压力有所倒挂，中下游盈利空间回升。展望四季度，随着主要经济体货币政策不断收紧，未来国际大宗商品价格由前期单边上涨转为宽幅波动，我国面对的外部通胀压力整体减轻。当前我国通胀形势与欧美呈现较大反差，特别是我国核心通胀依旧偏弱，PPI也面临通缩，货币政策更应“以我为主”，优先考虑提振内需，实现内部均衡。