专访 | 分享投资崔欣欣：大居住产业转型升级，资本如何在4万亿市场精准下注？

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80后、90后的消费习惯和消费场景选择较上一代人发生了非常大的变化，新消费人群的崛起对整个家居行业的变动产生了巨大影响，这种影响从本质上说是鞭策产业升级的驱动力。

从消费端、用户端来看，整个社会已经进入了互联网时代，但是家居行业仍然处在农耕社会，或者说是从农耕社会进入工业社会的转型阶段，其生产效率、产品迭代速度以及用户体验都远远没有跟上社会发展的脚步。家居产业深度变革是时代的必然。

在行业转型期间会涌现出大批优秀的创新企业，他们把更多的时间、精力和资源用到企业的工业化、信息化上，不断提升生产效率和组织效率，同时也擅于应用互联网时代的营销手段和服务手段，这样的企业会在顺应整体消费环境的改变中成长起来。

（分享投资联合创始人、大居住基金主管合伙人崔欣欣）

每一个行业的变革都少不了资本的影子，为了让这些优秀的创新企业快速成长，分享投资从“让居住更美好”的人类最根本的需求出发，从居住和生活空间的建造形成，使用权的获得，空间的完善维护，以及人在空间中的活动内容，这几大方面进行有计划的大家居产业布局。

从智能家居到可以提升产业效率和用户体验的新材料、新工艺，再到受年轻人欢迎的家居软装产品，还有影响产业升级的上游技术、下游创新销售渠道、社区服务等等，与家居相关的每一个环节，都存在投资机会。

为什么资本开始关注大居住？因为看到了在变化越来越快的未来里，聚焦人类最根本需求的行业背后无限的增量市场。

家居拥有人类最长时间的陪伴，城市居民的室内停留时长达到生命总长度的90%。家居也是人类的一种最根本需求，从山洞到村落再到城市，它随着人类的进化足迹而来，也侧面显现出人类对更加美好居住环境的不懈追求。

大居住是人类财富的最大载体。据相关统计，全球房地产的价值是美国GDP的12倍，中国GDP的20倍，全球黄金总量的36倍。

目前，我国大居住产业的发展状态相对落后，所以在它的转型升级过程中，发掘空间非常大，投资机会非常多，回报的确定性也相对更高。

02

2014年以来智能家居成为行业热词，创业者纷纷入局，互联网、家电、安防等领域的头部企业动作不断。这个炙手可热的领域同样引起了资本的高度关注，统计显示，2016年智能家居行业融资事件为97起，2017年87起，2018年上半年为21起。

人的生活形态在不断变化，家居的定义也在随之而变，新生代消费人群的生活习惯较上一辈人有了很大的改变，这一群人对美好生活的追求更甚，因而智能家居的出现，符合人类对更好居住环境的追求。

我国现阶段的智能家居以住宅为载体，兼具便捷、舒适、安全、节能四大特性，它的最终形态是实现全屋产品的智能化，主要分为智能家电、家用安防、照明系统和连接控制设备四大类。这里我以分享投资已投的智能锁、智能床企业为例，分析一下智能家居产品的增量空间。

在家用安防领域里，智能锁作为入户的第一道关卡，运用互联网、物联网技术，让锁具备了更高的安全性和便利性。它的对立面就是传统的机械锁，从二者使用的便利性上比较，智能锁的优势是显而易见的，就如移动支付让我们出门无须再带钱包一样，使用智能锁，出门可以连钥匙也不带了。

（图为德施曼的智能锁）

这种便利性一旦形成使用习惯，就是不可逆的，所以就产品属性而言，这个细分领域的增长确定性非常高，因为它符合让生活更便捷的需求。

近两年，智能锁凭借其广阔的市场前景成为了资本的宠儿，分享投资投了德施曼和榉树智能两家企业。由于入行门槛低、市场需求大，这个行业也出现了企业混战，产品甄别良莠不齐、口碑褒贬不一的局面。如何从大量的生产企业中挑选出好的投资对象？分享投资拥有一套成熟的评价体系。

首先，看质量的稳定性。门锁的产品属性影响到出入方便和财产安全，所以稳定性是核心。

其次，看产品的创新性和普遍适用性。智能锁是一类入门容易、做精难的产品，这也是市场上不同产品价格落差大、口碑不一的根源。另外，锁的安装载体——入户门有非常大的差异性，产品在设计的时候，要充分考虑到门的多样性。

第三，看是否具有强大的售后服务体系。要有服务稳定的安装团队和足够迅速的售后反应。

这三项是我们在考量选择投资标的的主要因素，所以在这些综合的参数下，我们选择了德施曼和榉树智能。

尽管智能锁行业目前还存在很多问题，但消费者对这类产品的便用性认同度很高。所以我认为，在未来的两三年，智能锁行业一定会与消费电子类产品一样，出现一些头部企业品牌。

目前国内市场上的智能家居大多集中在智能客厅、智能厨房方面，这些产品的智能化极大地便利了家务作业，分享投资将大居住领域的投资方向定位于“让居住更美好”，所以除了一些家居前端产品，我们也将视线放到了提升家居生活质量上。

最基础的生活质量是什么？是睡眠质量。不论身处多么高品质的家居环境之中，休息得好始终是最基本的需求。睡眠问题是很大一部分人普遍的困扰，一个睡眠监测工具发布的报告显示，有69.4%的用户睡眠质量不佳。

（图片来自《2017中国睡眠质量报告》，《新消费内参》整理添加）

现在有很多智能科技产品在关注睡眠，但这些产品大多停留在监测环节。只能监测无法干预，说到底它对睡眠没有实质性的改善作用。

然而，这类监测性产品的销量十分可观，这足以说明市场对睡眠这件事的重视程度。所以，能够干预睡眠的产品，其需求量必将是非常庞大的。

随着互联网与智能科技的发展，以及人们对生活质量要求的不断提高，干预睡眠的智能床成为智能家居市场新的热点。

智能床的使用和发展在欧美由来已久，随着国内新消费人群的崛起和整个行业的日臻成熟，它在国内也有了较高的市场接受度。

智能床突破了睡眠硬件的数据监测瓶颈，通过健康睡眠智能技术对床体进行管理，根据监测到的睡眠状况进行床板角度调整、智能干预、必要唤醒等手段提升睡眠质量。

在过去，智能床定位于高端消费人群，但随着整个行业工业化生产能力的提升，它也在逐渐平民化。以分享投资所投的麒盛科技为例，作为目前全球最大的电动床生产企业，去年的出货量是50万张，而售价上也有万元左右的产品，这个价位在全屋智能产品中应该属于中等水平。

（麒盛科技旗下产品的使用场景）

以现当代消费人群对家居生活舒适度的追求，我认为能够优化睡眠质量、提升生活品质的智能床会有极大的市场空间。

智能家居处在起步期，未来会有非常大的发展空间，就如二十年前我们无法想象无现金支付一样，现在的我们也很难定义未来的全屋智能家居景象。

作为深耕家居赛道的投资人，以现有认知在智能家居领域下注，我会更看重企业是否具有产品完整的功能体验，产品价值是否能够被市场认可。从目前来看，用电气化、自动化技术达成完整执行闭环的应用类型产品，比较具有成长空间。

03

2017是互联网家装行业比较动荡的一年，据统计有一百多家这种类型的企业出现了经营问题。互联网家装的概念本身就是模糊的，它大量使用互联网营销手段进行获客，但在提供服务环节，并没有像其他互联网行业一样进行标准、高效的作业。

复盘过去这两年失败的互联网家装创业项目，大多是没有抓住行业基本的问题，只是形态上用了大量的手段去宣传营销，没有把资源和精力放到提升核心生产能力上，没有从底层工艺去解决行业的痛点问题。

客户满意度低是家装市场的最大痛点，造成客户不满意的因素主要有这几个方面：

第一，工期违约。

一些企业在前期获客时会承诺很短的工期，但由于自身人员调配、作业效率等方面的不足，拖延工期几乎成为行业通病。

第二，货不对板。

重设计、轻施工是一些家装企业的显著问题，签约时的高品质设计，到了交付环节却缩水了。 

第三，大量增项。

销售环节为了获客通常会将价格定得很低，但在施工过程中会不断增加项目和开支。

（图片来自《2017中国互联网家装行业年度分析》，由《新消费内参》整理添加）

造成这些不满的原因我们要深入去分析，很大程度上是由于底层工艺落后引发的。提升生产效率和用户体验，将管理过程和装修过程标准化是整个装修行业发展的根本需要。

纵观整个行业，虽然有一批企业失败了，但还是相当一部分企业发展势头良好，这些“正面教材”都是花了大量的资本、人力、物力在后台生产体系标准化、管理的精细化和信息化上，这些很看似不能立竿见影的投入，恰恰是企业赖以生存的根本。

从互联网家装企业的阶段性状态里不难看出，整个行业的最大痛点就是无法标准化，这包含了用户需求的非标准化和装修服务的非标准化。

装修过程的非标准化对于B端企业而言，是可以通过将某些装修环节的工艺过程标准化来完成的，装配式装修就是解决这一问题的有效手段。

装配式装修是将工厂生产的部品、部件在现场进行组合安装的装修方式，主要包括干式工法楼（地）面、集成厨房、集成卫生间、管线与结构分离等等。

它用创新的产品和工艺改变了湿法施工传统，将装修的底层工艺革新，在时间管理、工期管理、以及交付结果方面，有了更高、更强的把控能力。它使装修产业具备了标准化的基础和大规模生产的可能，提高了作业效率和性价比，让整个产业有了一个跨越式的进步。

（和能人居科技的快装集成采暖地面系统安装现场）

装配式装修从研发、设计、生产上规划了一套解决方案，解决了装修工艺标准化的问题。目前，主要服务于集中式的、批量交付的B端客群。分享投资已投的和能人居科技，在这个领域已经有成熟的经营模式。

已经进入快车道发展的装配式装修将来会沉入C端客户，为每家每户提供个性化、标准化的装修服务；未来也可能将其生产的标准化部件交付全行业去安装和使用，推动家装行业的整体革命。

不论是装配式装修还是传统装修，想要在未来的家装市场获得长足的发展，就必须通过对细节标准化、生产工业化、管理系统信息化来提高生产效率和管理效率，并不断优化客户体验，从而使整个行业进入相对有序的状态。