那些年的救市手段

原创 kyle 丫丫港股圈

又到了止跌的三点了，昨日收盘后颁布了一些刺激消费的利好，今天市场也有所反应，但大盘还是反弹无力，最后收跌1.44%，那么为何到现在还没有实质性的“救市”手段呢？

我翻阅了过去2008年及2015年的两轮大牛市崩盘，当时救市的手段与政策相对于现在的喊话来说，执行力更强，用钱进场才是王道。

在大盘跌破3000前，每天的大佬喊话“这就是底”；不断的政策利好，私募大佬带领抄底。

早上刷新的新闻都是在看好唱多，但每天都听到同样的话时，就像狼来了一样，不管用了，大家都麻木了。

救市当然是好事，在未见底的位置出现政策利好，可能会让市场在短期内有小幅的上涨，让投资者感到舒适。若现在不是市场底，政策会使大盘见底的时间变得更长。

假如说现在这个位置出现利好，说明已经到了市场所容忍的极限，或者是市场已经形成了系统性风险，光靠市场自身的力量已无法抵御住下跌，我们来回顾一下过去的救市手段。

我们回顾2008年的四万亿计划。

美国“次贷危机”是从2006年春季开始逐步显现的。2007年8月开始席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场。2008年9月15日，雷曼兄弟公司宣布申请破产保护，次贷危机引发的金融风暴席卷全球。

内忧外患之际，于2008年11月5日提出“四万亿”经济刺激计划，并于2008年11月9日晚间正式对外公布。实行的是：积极的财政政策和宽松的货币政策，并出台了扩大国内需求措施，加快民生工程、基础设施、生态环境建设和灾后重建，提高城乡居民特别是低收入群体的收入水平，以促进经济平稳较快增长。

发布后第二天大盘涨停，但是随后又调整了一个多月在形成低点之后才真正见到了市场的底部。

在2008年市场见底反弹之前，也是跟现在的状况相似，不断的喊话，不断的唱多，到最后裁判亲自下场。

救市分为四个步骤，看看现在我们到哪个步骤了？

1.上头开始喊话，就像最近一样，一直让大家挺起脊梁。

2.喊话如果不管用，就让基金公司自购，基金公司在两个月前就开始自购了，然而并不管用。

3.自购如果不管用，就让券商自营、保险和社保去买，这一步目前还没走到，上周才召集社保和保险开小会，可能快到了。

4.社保及保险如果不管用，最后就轮到裁判亲自下场买；

我们来回顾2015年的救市措施。

2014年7月，A股在经历了长达七年的暴跌和调整后，估值进入历史底部区域。

经过最初的温和反弹后，在场内外杠杆资金的撬动下，迎来一轮疯狂的杠杆牛市。

指数从1800点开始，上涨至一年后的5178点。

当时的救市手段可分为7步。

1.面对当时场外配资动辄四五倍，甚至上十倍的杠杆，为防止系统性风险的出现，管理层开始出手整顿。掐掉券商的场外配资，杠杆的落荒而逃，导致千股跌停。

2.股市从5178点开始暴跌，央妈不得不紧急宣布降息、降准，财政部提出养老金入市办法意见，证监会则修改强制平仓线。短短数日间，狂暴牛市沦落到救市。

但多米诺骨牌一倒，所有都一起倒。在杠杆资金逃命时，短短14个交易日暴跌31.76%。

3.要求机构及券商直接注资救市，并暂停了IPO。中证金公司也从银行系统获得上万亿的流动性支持，中金公司向21所券商提供2600亿信用额度，成为当时救市国家队的主力。

4.随后中金所持续出台限制股指期货交易的措施，财政部支持国有金融企业增持，国资委也要求央企不得减持。

5.证监会再推两条救市措施：一是限制股东和高管通过二级市场减持，二是要求已经减持的大股东及高管增持股票，共克时艰。

6.保监会也响应救市号召，鼓励险企投资股市以及举牌。7月中旬，保险机构持续净买入股票和股票型基金，金额达1122亿元。

7.连续出台的救市措施，并没能挽回投资者的信心，沪指继续下挫至2850点。

面对失控的局面，在9月7日推出熔断机制，但熔断机制的出现，并不能将下跌止住。2016年1月4日，熔断机制实施第一天，在触发第一个阈值5%后，加速滑向7%。

结语

对比起现在来看，虽然目前还不构成15年的系统性风险，还处于喊话的过程中，实质性的行动还没执行。

现在用钱进场的步骤还没出现，或许是市场能扛得住，还是市场没到底？

近期的国产401计划虽然能为市场带来接近万亿的增量资金，但何时能够进场？肯定不是现在，从历史的经验来看，没有用钱进场的时候，远不是底部，所以底部可能还没出现，甚至还要再折磨投资者们一段时间。

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