特斯拉的悲观正在反转？

原创 kyle 丫丫港股圈

自特斯拉于1月6日宣布在各国降价后，股价先跌后反弹，股价已从最低的101.81元升至123.2元，近4个交易日升11%。

此前市场对特斯拉股价超跌的悲观情绪，开始转为理性。

投资者正在理性的思考特斯拉在行业中的优势，及特斯拉有无扩大优势的能力？如何维持住其在行业中的优势地位？特斯拉拥有什么竞争对手不具备的？

上周我们提到过，在短期的角度上看，特斯拉的需求是恶化了，但股价暴跌已反应过度，连续的暴跌，做空者一直没平仓获利，反弹可能随时开始。没想到的是，特斯拉降价成驱动反弹的主因。

在特斯拉宣布大降价后，市场先是对特斯拉感到更加恐慌，因历史最低的售价将投资者对需求不足的担忧板上钉钉了。大部分投资者得知降价后，先担忧降价是坏事，也将特斯拉降价看作是在行业中示弱的举动。

我们上周五关于特斯拉降价的文章曾提及，拥有高利润率的特斯拉，可通过降低售价来对冲需求的下滑，这轮降价将创造更大的需求。在特斯拉的降价3天内，Model Y的提车日期从1-4周改为2-5周。在3天内已卖出3万台车，这符合我们的观点预期。

所以这轮降价对现阶段的特斯拉来说，并不是坏事，但今年会是特斯拉被动的一年。

因竞争对手都将在今年推出更多的新车型，行业产品竞争力在不断提升。而特斯拉无法在今年内推出新车型Model 2，特斯拉仍在用三年前的车型和最新的车型竞争，这是陷入被动的主要原因。

尤其是消费者一开始买电车对配置和外观的追求不高，但国内车企们一直在让消费者对电车改观。电车有配置、外观、内饰都是消费者购车考虑的一点。

特斯拉正在降价对冲需求和竞争力的下滑，尽可能减少损失的渡过被动阶段，而其他电动车企并不具备大幅降价的能力。

今年更是考验特斯拉运营能力的一年，扩产降本，为明年新车型打造出更高利润率的基础，降价拿下更多的市场份额，这是特斯拉今年的主要策略。

1月11日，特斯拉已申请扩建其在德州的超级工厂，投资总额为7.757亿美元。这是自去年在德国建立55亿美元的超级工厂以来，特斯拉最大的扩张计划之一。计划在德州工厂新增5个新设施，包括电池测试和制造设施、阴极和驱动单元制造设施，以及模具车间等。

另外，特斯拉即将达成一项在印尼建厂的初步协议。若最终交易达成，印尼工厂将是特斯拉在美国本土市场以外的第三家工厂，这家工厂每年将生产多达100万辆汽车。

据彭博报道称，在印尼建厂，特斯拉看中的是该国电池金属的储量。马斯克曾表示，镍供应是特斯拉扩大产能面临的最大挑战之一。而印尼是全球最大的镍生产国，根据美国地质调查局的数据，2020年全球镍储量为9400万吨，其中印尼占了22%，约为2100万吨。

据了解，印尼总统于去年5月拜访过马斯克，于去年8月达成了一项50亿美元的镍供应协议。由于印尼长期对特斯拉都表示欢迎，这次印尼建厂的计划大概率会达成，毕竟印尼为特斯拉供应镍，在当地开设超级工厂，可省下更多的成本，这是马斯克降低成本的又一举措。

马斯克在如何有效降低成本上的确玩的很6，上周我们引用外资机构New Street的观点，特斯拉可在不影响利润率的情况下，将平均售价降低8%。

依据是柏林工厂和德州工厂产能的提升完成，投产支出减少、美国政府2023年的大额补贴。

最重要的是，柏林工厂的产能已从Q3的5.25万辆提升至Q4一季度9.24万辆，中国工厂即不用为欧洲地区的需求负责。以前柏林工厂的产能不足时，上海工厂会分一部分产能运输到欧洲地区，这中间会有10%的税费及高昂的航运费，在柏林工厂提升后，可省下这部分成本。

目前特斯拉在各国的降价幅度都为10%左右，若按以上观点来看，这次降价对特斯拉利润影响的幅度不会太大。

结语

整体而言，特斯拉的需求是恶化了，在新产品推出前，特斯拉大概率都无法享有以前市场给出的超高估值。今年是特斯拉提升运营能力的一年，高估值故事无法说的太动人。

从交易的角度上看，想在优秀的企业上获得大的收益，其实都是这样来的，现在会是1-2年时间比较好的布局机会。

虽然短期马斯克买推特搞的特斯拉一团糟，但投资者更应理性的分清，特斯拉正拥有着其他车企不具备的优势，且有能力扩大优势。

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