布局未来之二|新能源革命大势所趋，长期投资价值凸显

随着人类社会经济的高度发展，人们的关注点逐渐从发展的速度转向了发展的质量，可持续发展成为人们追求的方向，其中能源问题则是讨论的焦点之一。就传统能源来说，一方面，石油、煤炭、天然气的储量终究是有限的，且不可再生；另一方面，在提炼加工的过程中会造成严重的环境污染。因此，开发新能源成为当代社会的重要使命之一。作为未来全球经济的基础和支柱，新能源包括哪些？当前开发利用的进展如何？我国未来的市场空间会有多大？作为资本市场的普通投资者能够如何参与其中？

根据1980年联合国召开的“联合国新能源和可再生能源会议”的认定，太阳能、风能、生物质能、潮汐能、地热能、氢能和核能是重点开发的新能源种类。结合我国的国情，当前主要开发利用的包括太阳能、风能、核能和生物能。

太阳能，一般指太阳光的辐射能量。太阳能的主要利用形式有太阳能的光热转换、光电转换以及光化学转换三种。其中光电转换，即所谓的光伏技术是目前发展比较成熟的。06年前后，光伏产业曾经历一轮超景气周期，但当时光伏产品生产成本高，远高于传统煤电、水电的成本，因此企业主要是依靠政府补贴获得收益，由此催生了一轮巨大的产业泡沫，最终以龙头企业尚德宣布破产而告终。近两年来光伏产业重新进入了一轮景气周期，但不同的是，经过不断的研发投入，目前光伏产业的工艺有了很大的提高，同时光伏发电成本与传统的电力生产成本也在逐渐靠近，并且我国在该领域已经处于技术领先地位。可以预见，作为典型的清洁能源和可再生能源，光伏在政府的扶持下，未来有望获得更高的增量市场份额，并实现平价上网，进入传统电力的替代市场。

风力发电，是目前人们利用风能做常见的形式。与其他能源相比，风能具有鲜明的优势：蕴藏量大，分布广泛，永不枯竭。根据业界测算，风能不仅可再生，而且蕴藏量巨大，预计为水能的10倍，同时风能对于交通不便、远离主干电网的岛屿及边远地区尤为重要，风力发电成为这些地区的主要能源来源之一。对于我国来说，西北地区幅员辽阔，地广人稀，交通和经济相对较薄弱，风电在这些地区应用较为广泛。

核能，是通过转化原子质量从原子核释放的能量。与其他新能源相比，核能的优势在于消耗燃料少，体积小，便于运输储存，无污染，不会产生温室气体。但同时核能也存在一些缺陷：资源利用率低，投资成本高，核废料处理困难，以及核安全问题。例如，2011年日本福岛因地震导致核泄漏，影响至今尚未完全消除。我国核电应用较早，目前已有相当规模。据最新统计，我国目前拥有34台核电机组处于运行状态，居世界第四；同时在建机组20台，居世界之首。预计至2020年，我国核电机组将达到90台，规模仅次于美国，成为第二核电大国。

生物质能，是太阳能以化学能形式贮存在生物质中的能量形式，即以生物质为载体的能量。它直接或间接地来源于绿色植物的光合作用，可转化为常规的固态、液态和气态燃料，取之不尽、用之不竭，是一种可再生能源，同时也是唯一一种可再生的碳源。玉米乙醇即为比较典型的生物质能应用，我国即有上市公司正是以此作为主营业务。虽然生物质能储量巨大且可再生，但对环境问题依旧存在一定的影响，尤其是温室问题。

以上各类主要的新能源各有优劣，但目前最大的问题都在于大规模产业化成本高，效率不足，因此应用尚不够成熟，要对传统能源形成规模替代还存在一定的过程。但鉴于新能源具有可再生、污染小、储量巨大这些传统能源无法比拟的优势，我们认为未来替代效应是不可逆转的趋势。

       根据7月28日能源局引发的《关于可再生能源发展“十三五”规划实施的指导意见》，为实现2020、2030 年非化石能源占一次能源消费比重分别达到15%、20%的能源发展战略目标，进一步促进可再生能源开发利用，加快对化石能源的替代进程，改善可再生能源经济性，提出主要指标包括：

1、可再生能源总量指标。到2020 年，全部可再生能源年利用量7.3 亿吨标准煤。其中，商品化可再生能源利用量5.8 亿吨标准煤。

2、可再生能源发电指标。到2020 年，全部可再生能源发电装机6.8 亿千瓦，发电量1.9 万亿千瓦时，占全部发电量的27%。

3、可再生能源供热和燃料利用指标。到2020 年，各类可再生能源供热和民用燃料总计约替代化石能源1.5 亿吨标准煤。

4、可再生能源经济性指标。到2020 年，风电项目电价可与当地燃煤发电同平台竞争，光伏项目电价可与电网销售电价相当。

5、可再生能源并网运行和消纳指标。结合电力市场化改革，到2020 年，基本解决水电弃水问题，限电地区的风电、太阳能发电年度利用小时数全面达到全额保障性收购的要求。

6、可再生能源指标考核约束机制指标。建立各省（自治区、直辖市）一次能源消费总量中可再生能源比重及全社会用电量中消纳可再生能源电力比重的指标管理体系。到2020 年，各发电企业的非水电可再生能源发电量与燃煤发电

量的比重应显著提高。

       从我国新能源发展规划不难看出，新能源替代效应正在逐步显现，新能源产业大规模应用的时点正在靠近。

        建议投资者密切关注光伏、风能、核能、生物质能等相关产业的发展进程和政策方向，尤其光伏产业目前我国已经处于技术领先地位，未来有望迎来快速发展。

       目前涉及新能源产业的上市公司标的较多，投资者需仔细甄别，去伪存真，选择主营业务比较集中、技术领先、具备一定门槛和壁垒的品种。

风险提示

1. 1.   新能源产业推进以及传统能源替代进程不及预期

2. 2.   成长性板块的估值风险

附：新能源相关个股（以市盈率<50,市净率<5为初步筛选条件，不可作为投资依据）

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