积极变化涌现，市场情绪回暖！海通十月组合精选

陈渚见海通证券e海通财

导读

九月市场延续分化，月初沪指加速上涨，月中几片乌云笼罩市场引发担忧，一是美债务问题，二是恒大债务事件，三是拉闸限电，月末沪指回落。行业方面与上月截然相反，周期跌消费涨。海通九月组合平均上涨1.67%，跑赢上证综指和创业板指。九月价值回归，市场风格趋于均衡，十月，哪些行业和个股值得关注？

市场继续分化，成交回落

九月市场延续分化，上证指数与创业板指双双收涨，而以小盘股为代表的科创50、中证1000则大幅下跌。具体来看，沪指月初一路上行，至月中（9月14日）达到分水岭，而后震荡走弱，整月呈现出倒V形走势，月涨幅0.68%；创业板指九月横盘震荡，中枢围绕在3200点附近，部分交易日波动较大，月涨幅0.95%。值得注意的是，两市成交额从高位开始回落，特别是月末几个交易日，与临近节假日关系较大。

行业反转，食品饮料再度崛起

行业方面，与八月形成了鲜明反转，上月领涨的周期股大幅走弱，而此前表现低迷的食品饮料则大幅上涨。纵观全月，电力及公用事业、食品饮料、农林牧渔涨幅居前，均超过了10%，九月海通组合中的晓鸣股份分属于农林牧渔行业，大涨55.39%。由于部分地方“拉闸限电”造成市场对于周期股和下游制造业的恐慌，有色、钢铁、汽车整体跌幅较大。

九月组合成绩单揭晓

海通组合九月共有3只上涨，6只下跌，平均涨幅为1.67%，跑赢上证综指的0.95%和创业板指的0.68%。其中，晓鸣股份大涨55.39%，主要受益于养殖行业整体向好，蛋禽产业链行情周期向上，公司蛋雏鸡市场份额也在稳步提升。此外，光库科技和东方财富也有不错表现。

（资料来源：Wind，海通证券研究所）

最新策略观点：年线有望三连阳

在回顾了市场和组合表现后，我们来看看海通策略研究对于市场的最新观点：海通策略认为前三季度企业ROE向上、资金净流入，但股市仅微涨，源于政策面扰动。而如今政策面正发生积极变化，地产政策柔化、中美关系缓和将抬升风险偏好。年线有望三连阳，均衡以待，大金融和新老基建较优，消费跟涨。

1、市场处在基本面和政策面的角力中。今年以来企业基本面向上，市场情绪面高涨，然而各指数仅是微涨，沪深300还是跌的，背后的原因是政策面对于基本面和情绪面都有扰动，例如如“双碳”背景下经济增长可能遭到拖累，恒大债务事件的发酵担忧信用风险等。

2、积极变化正在发生。“双控双限”政策有望调整，企业盈利有望重回上升趋势，地产政策将有一些柔性化的处理，信贷方面会有一些跨周期的安排。外部环境，中美关系正在积极改善中，全球股票市场的风险偏好正在修复。

3、市场望现众乐乐，均衡以待。从日历效应看，Q4市场的胜率较高，行业上首选低估的大金融，其中最值得重视的是券商。其次是新老基建，目前工程机械、建筑建材估值和盈利匹配度不错。消费也有望跟随式反弹，四季度可能会迎来估值修复。

风险提示：通胀继续大幅上行，投资时钟提前进入滞胀期。

十月重大事件表，关注海内外经济政策

聚焦十月的重磅事件，除了例行的经济数据发布外，可以关注中央政治局会议，一般来说，10月底的经济形势判断及政策方向具有更强的指导意义，此外，美联储议息、债务问题也值得关注。重大事件表中的信息来源于多种渠道，与实际情况可能存在偏差，请以实际情况为准。

十月精选投资组合

结合上述策略观点及市场状况，海通证券研究所从十月份各行业26只重点股票中精选了10只个股加入海通组合。根据2017年7月1日开始实施的投资者适当性管理的要求，您可登录后免费查看月度投资组合。

备注：策略内容精选自策略专题报告《年线有望三连阳——2021年四季度A股展望》（20211008），作者荀玉根等。

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