31家游戏上市公司Q3财报解读：冰川凭《X-Hero》玩爆海外 营收4.32亿同比增长334.88%

自从25日马斯克打算依约收购推特的消息一出，推特股价就立刻上涨了近3%，就在27号，马斯克以440亿美元收购了推特，给这个趋近尾声的2022年添上了浓墨重彩的一笔。

对于出海人都“绕不过”的推特来说，马斯克究竟是毒还是药仍未可知。但我们可以先将眼光转回到这些出海人身上，就着诸多游戏公司2022三季报的发布一起来聊一聊未来。

近期，上市游戏公司陆续公布了2022年三季度财报，据扬帆出海的不完全统计，截至目前共有31家上市游戏公司公布了2022年三季报数据，Q3单季总营收超314亿元。

从前三季度数据来看，整体态势有所回暖。但就Q3单季财报数据来说，绝大部分出现了营收或净利润同比下滑的情况，尤其在扬帆统计的31家公司中，有20家营收较去年同期有所下滑。不过也有部分上市游戏公司营收或净利润达到了较大增幅。

其中，神州泰岳Q3季度净利润为1.61亿元，较上年同期增幅达到175.88%，虽然财报中并未明确披露利润变动的原因，但据扬帆观察，这与神州泰岳旗下的三款SLG产品《Age of Origins》《War and Order》《Infinite Galaxy》近期iOS畅销榜排名回升有着较大联系。

卧龙地产旗下君海网络也因《蚁族崛起：神树之战》iOS榜单排名大幅度回升（于免费榜100名左右升至20名），实现前三季度营收7亿元，归母净利润为738万元。不过，在财报中卧龙地产也表示君海的收入未达预期，此后将通过优化新品打磨及买量策略等提高用户触达率及转化率。

《蚁族崛起：神树之战》

冰川网络则凭借对《X-Hero》与《超能世界》进行副玩法买量的方式实现了本季度营收爆发性增长，同比上期增长334.88%，达到了4.32亿元。

此外，盛天网络Q3实现营收4.5亿元，同比增长32.44%，归母净利润为7376万元，同比增长80.05%。值得一提的是，截至本季度，盛天网络已连续8年增收。据悉，此次增收主要是由于其三款三国题材游戏《三国志2017》《三国志·战略版》以及新游《真·三国无双霸》和游戏社交业务（《带带陪玩》）的亮眼表现。

《真·三国无双霸》

在《原始传奇》《热血合击》《王者传奇》等长线游戏维稳、《天使之战》《玄中记》《圣灵之境》《永恒联盟》等新游贡献收入的良好生态下，恺英网络第三季度实现营收8.16亿元，同比增长23.14%，净利润为2.87亿元，同比增长27.65%。前三季度的营收与净利润增幅也均超过70%。其中《天使之战》上线首月流水即破亿元，可见奇迹游戏的爆款潜力之大，因此若此增势若继续保持，恺英的年度业绩或许将更上一个台阶。

《天使之战》

根据此次大部分上市游戏公司在三季度财报内披露的数据及内容来看，本季度营收及净利润有所减少的主要原因可归纳为三点：

1. 加大了游戏研发及发行推广的投入，导致利润有所降低；

这一点在冰川网络、姚记科技、凯撒文化等游戏公司身上皆有所体现。如冰川网络财报中表示，其净利润大幅降低，主要原因为旗下《X-Hero》及《超能世界》进入了大规模推广期，高达4.5亿元的广告费用与需要后续确认的部分收入等使其净利润下降。姚记科技也是由于加大了游戏研发及推广投入导致净利润降低。

《超能世界》

另一方面，星辉娱乐、盛天网络等则得益于“降本增效”，通过减少推广费用及运营成本实现了营收增长。

2. 受游戏新品表现影响较大，在老产品受生命周期影响利润有所下滑时新产品由于种种影响没有及时推出导致“青黄不接”，造成营收下降；

如汤姆猫、富春股份等公司，由于新品的延迟上线，导致了营收有所减缓甚至下滑。其中汤姆猫提到，由于本期内未有汤姆猫家族IP拳头品类新产品推出，影响了公司移动应用业务的增长与业绩表现，导致Q3季度营收为4.07亿元，同比下降16.12%，净利润为1.09亿元，同比下降41.77%。

但如完美世界、吉比特、天舟文化等则是由于长线产品的持续盈利及新游戏上线后较为优秀的表现带动了营收增长。

3. 受版号减少影响。

虽然版号恢复常态化已有数月，但下发数量仍称不上多，因此也有部分公司受版号影响新品未能及时上线，对营收造成了一定影响。尤其今年10月版号“缺席”，造成的影响或将在上市游戏公司的年报中有所体现。

因此从上述情况来看，在种种因素的影响下，“降本增效”仍会是各大游戏公司未来的侧重方向之一。

不过在“降本增效”的同时，扬帆也发现了上市游戏公司仍在不断增加自身的精品游戏数量，试图以丰富的储备来跨过“寒冬”。

其中，吉比特除持续对已上线的老游戏如《问道》《一念逍遥》及新游《摩尔庄园》《奥比岛：梦想国度》等保持稳定版本迭代更新，使其保持长久生命力外，也积极构建多元产品矩阵，储备了多款题材新游，包括《超喵星计划》《代号M66》《M88》《原点》《BUG》等自研产品以及《黎明精英》《新庄园时代》《Project S（代号）》《失落四境》《皮卡堂》《封神幻想世界》等代理产品，涵盖模拟经营、放置养成、Roguelike、RPG、策略等多种游戏品类。其中《超喵星计划》与《黎明精英》《新庄园时代》《失落四境》《皮卡堂》等均已获得版号，并且在持续调优后也将于海外逐步开启测试，值得期待。

此外，由于《幻塔》《新梦幻诛仙》《完美世界：诸神之战》等游戏的带动，完美世界于“MMO+”及“卡牌+”两大赛道的转型升级已初具成效，为了延续《幻塔》带来的风貌，其储备了大量手游，包括《天龙八部2》《朝与夜之国》《一拳超人：世界》《百万亚瑟王》《诛仙2》《完美新世界》《神魔大陆2》等，同时这些手游储备皆选取了适合全球发行的题材与IP，或将助力完美世界更快速地完成转型。

《幻塔》

在游戏储备方面，A股游戏龙头三七互娱也从不让人失望，其在主力产品《末日喧嚣》《凡人修仙传》《空之要塞：启航》等稳定运营带来增收的同时，也储备了多款新品，其中包括已获得版号的8款手游：模拟经营《明日大亨》、SLG《霸业》、MMO《曙光计划》《不朽觉醒》《梦想大航海》、卡牌《铁杆三国》《上古王冠》《最后的原始人》，以及仍在开发中的SLG《代号GOE》、《代号G2》，MMO《代号魔幻M》、《代号古风》、《代号3D版WTB》、《代号斗罗MMO》，卡牌《代号D8》。11月3日即将上线的是其代理发行的模拟经营手游《明日大亨》，题材为现代商战，玩家将通过每一步选择体验如何从一名实习生逆袭成为霸道总裁（又名霸道总裁是如何炼成的）。

本次财报中，富春股份也表示，由于游戏新品发行延后及对于游戏研发的投入，导致第三季度净利润同比下降90.96%，营收同比降低45.65%，根据披露的数据具体来看，其研发费用为0.57亿元，占比高达20.83%。

坚定走“游戏+IP”路线的富春股份，手握包括《古剑奇谭三》《仙境传说RO》《秦时明月》《梦幻龙族》等在内的众多优秀IP，尤其今年6月获得《古剑奇谭三》IP后，富春股份透露了其围绕该IP会打造的游戏类型为MMO手游及VR游戏，且“VR+IP”将是其未来研发投入的主要方向，目前，围绕《古剑奇谭三》IP等进行的VR游戏打造计划，富春已成立了部分VR团队，并将在未来2-3年间组建更多的VR工作室。虽然目前元宇宙声量逐渐扩大，但优秀的VR作品其实并不多见，或许该作的推出将进一步推动中国元宇宙的发展，因此扬帆也十分期待该作的成果，后续也会持续关注。

（上海骏梦与网元圣唐签约仪式）

此外，富春最值得期待的主打产品《仙境传说RO：新时代的诞生》预计也将于22H2上线韩国、23年上线欧美等地区。据悉，该作在相继上线中国港澳台地区及东南亚地区后均获得了不错的表现，总流水超23亿元，此次富春旗下骏梦将继续与Gravity、Nuverse合作，携手进军韩国市场。

《仙境传说RO：新时代的诞生》

近几年，疫情反复，游戏市场低迷，版号的不确定性等外部环境的诸多变化，都使得游戏行业充满了不确定性。但在游戏精品化的驱使下，储备或发行更优质的游戏无疑是游戏行业回暖甚至更进一步的重中之重。

顶着重重压力也要投入研发、在人头攒动的游戏赛道中试图突破，中国游戏公司从未停下过脚步。相信在下一财报季来临之际，中国游戏公司能够给我们带来更多惊喜。未来，扬帆出海也愿陪着大家一起走下去，走出去。

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