刘鹤重磅发声！欧美股市崩了，美“恐怖数据”爆冷，欧洲央行再加息！重要文件发布，对市场影响几何？

吕双梅期货日报

素有“恐怖数据”之称的美国零售销售数据爆冷！

美国11月零售销售数据低于预期

12月15日，美国商务部公布的数据显示，美国11月零售销售环比为-0.6%，低于市场预期的-0.2%，前值为1.3%，环比增速创去年12月以来最小纪录。扣除汽车和汽油后，11月核心零售销售环比为-0.2%，低于市场预期的0.2%，前值为0.9%，为今年3月以来首次下降。相关零售数据都没有经过通胀调整。

美股三大指数集体下跌。截至收盘，道指收跌764.13点，跌幅为2.25%，报33202.22点；纳指跌360.36点，跌幅为3.23%，报10810.53点；标普500指数跌99.57点，跌幅为2.49%，报3895.75点。

美联储周三会后声明重申适合继续加息，美联储官员还将明年利率峰值的预期上调至5%以上，略高于市场预期。美联储主席鲍威尔重申需要保持紧缩，称不能因为美国通胀连续两月增长放缓而自满，现在谈降息为时太早，恢复价格稳定还有很长的路要走。

欧洲央行决定加息50个基点

当地时间12月15日，欧洲央行管委会会议决定加息50个基点。三项主要利率中再融资利率升为2.50%，边际贷款利率为2.75%，存款利率为2%。

这是欧洲央行自今年7月以来的第四次加息。欧洲央行持续加息的主要目的是遏制欧元区的通胀。与加息相配合，欧洲央行还采取了收回长期再贷款和缩减购债规模等措施。

欧洲央行行长拉加德在欧洲央行货币政策会议后表示，欧元区经济将在今年四季度和明年一季度出现负增长，但降幅会比较温和，持续时间也较短。据此，今年全年欧元区经济增长预期调低至3.4%，明年则会微升0.5%。

与此同时，欧元区通胀率今年全年将达到8.4%，明年的通胀率仍会维持6.3%的高位。考虑到欧元区通胀率在今明两年仍无法降至欧洲央行预设的2%的目标，欧洲央行将会继续加息。同时自明年初起欧洲央行将逐步赎回到期债券，减债规模计划每月150亿欧元。

欧洲股市周四全线下跌。截至收盘，德国DAX30指数下跌473.95点，跌幅3.28%，报13986.25点；英国富时100指数下跌68.73点，跌幅0.92%，报7427.20点；法国CAC40指数下跌208.02点，跌幅3.09%，报6522.77点；欧洲斯托克50指数下跌141.71点，跌幅3.56%，报3833.55点。

欧盟冬季峰会闭幕，通过第九轮对俄制裁方案

当地时间12月15日晚，欧盟冬季峰会在比利时首都布鲁塞尔闭幕。欧洲理事会主席米歇尔在会后的新闻发布会上表示，当天，欧盟各国领导人批准了第九轮对俄制裁方案。按照流程，该方案还需在16日通过“书面程序”正式确定。

此外，当天的峰会上，欧盟各国领导人正式批准2023年向乌克兰提供180亿欧元经济援助。同时，正式批准波黑成为欧盟候选国。

美国宣布对俄罗斯个人和实体实施新一轮制裁

当地时间12月15日，美国财政部宣布对俄罗斯个人和实体实施新一轮制裁，其中包括金属大亨波塔宁（Vladimir Potanin）、罗斯银行（Rosbank）以及俄罗斯外贸银行的17家子公司等。

同日，美国国务院也宣布对波塔宁及相关人员、俄罗斯20多位州长以及俄罗斯铁路公司的董事会成员等共约40余人实施制裁。

刘鹤在第五轮中国－欧盟工商领袖和前高官对话上发表致辞

新华社北京12月15日电 12月15日，国务院副总理刘鹤在第五轮中国－欧盟工商领袖和前高官对话上发表书面致辞。刘鹤表示，习近平主席多次指出，中欧是维护世界和平的两大力量，促进共同发展的两大市场，推动人类进步的两大文明。当前，国际政治经济形势正在发生深刻复杂变化，不稳定、不确定、不安全因素显著增多。在这样的特殊背景下，中欧关系重要性尤为凸显。

刘鹤强调，贸易投资合作是中欧之间最紧密的利益纽带。中方愿与欧方积极拓展在经贸、绿色、数字、金融、科技等领域合作，共同维护以世贸组织为核心的多边贸易体制。今年7月第九次中欧经贸高层对话成功举行，在诸多领域达成重要共识，双方正在共同积极推动落实，力争抓住机会取得更多实实在在的成果。中欧投资协定历时7年完成谈判，成果来之不易，相信双方有足够的智慧找到继续推进的办法。

刘鹤指出，对于明年中国经济实现整体性好转，我们极有信心。房地产是国民经济的支柱产业，针对当前出现的下行风险，我们已出台一些政策，正在考虑新的举措，努力改善行业的资产负债状况，引导市场预期和信心回暖。未来一个时期，中国城镇化仍处于较快发展阶段，有足够需求空间为房地产业稳定发展提供支撑。

中国证监会新闻发言人就中美审计监管合作进展情况答记者问

问：当地时间12月15日上午，美国公众公司会计监督委员会(PCAOB)发布报告，确认2022年度可以对中国内地和香港会计师事务所完成检查和调查，撤销2021年对相关事务所作出的认定。市场普遍认为这标志着中美审计监管合作取得积极成效，对中国企业在美上市释放出积极信号。请问中国证监会有何评论?

答：我们注意到美方发布的报告和公开表态。我们一贯主张通过监管合作机制解决跨境上市审计监管问题，实践证明只要双方秉持相互尊重、专业务实的合作精神，一定能够找到一条符合各自法律和监管要求的可行合作路径。

中国证监会、财政部与美国PCAOB于2022年8月26日签署的中美审计监管合作协议，将双方对相关会计师事务所的检查和调查活动纳入双边监管合作框架下开展。合作协议签署以来，双方监管机构严格执行各自法律法规和协议的有关约定，合作开展了一系列卓有成效的检查和调查活动，各项工作进展顺利。合作过程中，双方就检查和调查活动计划作了充分沟通协调，美方通过中方监管部门获取审计底稿等文件，在中方参与和协助下对会计师事务所相关人员开展访谈和问询。中方遵守法律法规并参照国际惯例，按照合作协议的约定对检查和调查所涉底稿文件中含有的个人信息等特定数据进行了专门处理，在双方依法履行监管职责的同时，满足了相关法律法规对信息安全保护的要求。

我们欢迎美国监管机构基于监管专业考虑重新作出的认定，期待与美国监管机构一道，在总结前期合作经验的基础上继续推进今后年度审计监管合作，相互尊重，增进互信，形成常态化、可持续的合作机制，共同营造更加稳定、可预期的国际监管环境，依法维护全球投资者合法权益。

国家发改委印发《“十四五”扩大内需战略实施方案》，对市场影响几何？

为深入贯彻落实“十四五”规划《纲要》和《扩大内需战略规划纲要（2022—2035年）》，近日，国家发展改革委印发《“十四五”扩大内需战略实施方案》（以下简称《实施方案》），《实施方案》针对制约扩大内需的主要因素，围绕“十四五”时期实施扩大内需战略主要目标，明确了重点任务和重要举措。

《实施方案》明确，“十四五”时期实施扩大内需战略的主要目标是：促进消费投资，内需规模实现新突破；完善分配格局，内需潜能不断释放；提升供给质量，国内需求得到更好满足；完善市场体系，激发内需取得明显成效；畅通经济循环，内需发展效率持续提升。

据期货日报记者了解，中共中央政治局12月6日召开会议，分析研究2023年经济工作。会议指出，把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来，突出做好稳增长、稳就业、稳物价工作，要着力扩大国内需求，充分发挥消费的基础作用和投资的关键作用。

方正中期期货研究院首席宏观经济研究员李彦森表示，《实施方案》是对中共中央、国务院印发的《扩大内需战略规划纲要（2022—2035年）》的进一步细化和落实。《实施方案》更多着眼于刺激消费和优化投资，核心在于结构的优化，而非总量的扩张，并且更偏向下游消费者，因此对于大宗商品市场而言，整体并非明确的利空或利多，仅在情绪层面有一定利好影响。从具体方面看，结构转型尤其是绿色能源的加速推动，可能间接对新材料、储能等行业，以及有色金属等上游原材料带来利好影响。而对于房地产，《实施方案》继续坚持“房住不炒”的大方针不变，对于黑色等产业链来说，在短暂修复之后，仍处于长期下行的趋势之中，存量博弈的市场环境不变。但优化投资，尤其是交通基础设施等一定程度上弥补需求的损失。此外，股市中关于结构转型或新能源相关个股或行业，可能将受到潜在的利多影响。

一德期货股指分析师陈畅表示，在外需走弱、出口承压的背景下，2023年稳内需、扩内需的必要性和紧迫性增加。消费和地产是提振内需的两大重要抓手，从市场角度来看，地产方面目前供给侧政策围绕信贷、债券和股权三个维度已经应出尽出，但由于地产很大程度上还取决于居民对于未来收入和经济基本面的预期，因此后期可能还会继续出台一系列需求侧有关的政策来提振地产信心。消费方面，在外需走弱、出口承压的背景下，出口产业链业绩预期相对不佳，而内需相关产业链在稳增长政策作用下，业绩预期有望得到改善。

中国国际期货高级研究员汤林闽表示，过去十年，平均看来，在GDP增长的“三驾马车”中，消费的贡献度超过一半，投资的贡献度接近40%。因此，“十四五”时期扩大内需将会对国民经济起到很大的提振作用，相应地，股市大盘，股市和债市的内需相应板块如基建、消费、制造业等，以及商品市场相关板块如黑色板块、有色板块等，都会受到利好支撑。就商品市场而言，《实施方案》在消费方面提出“增加健康、营养农产品和食品供给”“增加智能家电消费，促进家庭装修消费，推动数字家庭发展”“加强停车场、充电桩、换电站、加氢站等配套设施建设”，以及“大力推广新能源汽车和新能源、清洁能源船舶”等，在投资方面提出加快或加强交通、能源、水利和新型基础设施建设等。相应地，农产品板块的部分品种，有色板块的铜、铝、锌、镍，黑色板块的螺纹钢、热卷，能化板块的天然气等品种有相对较大的获益可能性，后市的投资主线主要有两条：消费领域看有色和农产品，投资领域看与基建相关品种。

金瑞期货铜研究员龚鸣表示，扩大内需有明确、切实的《实施方案》，未来内需对经济增长的贡献将稳步提升，我国经济平稳健康可持续发展可期，对于商品市场稳健运行、发挥价格发现以及风险管理功能大有裨益，主要体现两方面：一是实体产业基础是商品市场定价的底气，内需稳步扩大后，有助于商品市场定价权向国内倾斜。二是有助于商品市场平稳运行。从商品供需角度来看，内需占比提升后，商品受到外需影响边际减弱，特别是当前国际形势依然复杂严峻，外需依赖度过高不利于商品价格稳定。

龚鸣表示，《实施方案》的拓展导向以及产业布局以制造业为根基，重点发展新基建、制造业转型升级等“经济新动能”，这直接利好的商品板块主要有两个：一是黑色建材、化工等内需型工业品，考虑到投资方向中着重强调了重点领域的基础设施建设，未来十年基建领域有望保持较好增速；二是以铜、锂、白银为代表的新能源领域金属，双碳背景下，新能源领域有望保持较高增速。但是值得注意的是，《实施方案》涉及领域广泛、设计实施周期偏长，对于商品市场是较为长期的利好，短期的投资节奏还需要结合当前宏观变化，以及商品自身供需的情况进行判断。

新湖期货研究团队分析称，扩大内需对大宗商品消费无疑有利好作用。国内村镇消费潜力巨大，汽车、家电、电子等消费品均在村镇有较大消费潜力。另外，家庭分布式光伏在农村也有非常广阔的市场，相关消费的增长将提振有色金属在内的大宗商品消费。绿色消费不断得到大众的认可，也将推进减碳相关市场的快速发展，其中新能源继续领跑减碳，新能源汽车、太阳能、风电等新能源领域则成为有色金属消费的重要增长点，并继续在这方面发力，其中新能领域关联性强的金属获利更大。

对于化工板块而言，新湖期货研究团队表示，外需受到海外经济衰退的影响将下滑，内需弥补外需的不足。国内化工仍然处于产能投放周期，内需的提升将有助于消化新增产能，由于能源价格高位，化工品生产利润压缩严重，内需的提升有利于企业利润的扩大，有利于利润在产业链各环节的顺畅传导。此外，内需的扩大还有利于中国企业争夺商品的全球定价权。

预期提振，玻璃期货价格上涨

近段时间以来，玻璃期货价格持续上涨。昨日，玻璃期货主力合约涨幅近4%。

浙商期货研究中心黑色团队首席分析师江文敏表示，高库存、弱需求、产能过剩一直是压制浮法玻璃价格的主要因素。从今年5月开始，多数浮法玻璃厂出现了亏损，延续至今。6月以来，行业开始产能出清，多条浮法玻璃产线陆续冷修，日熔量从年初17.5万吨下降至目前16万吨左右，降幅8.6%，本周继续有产线冷修。玻璃库存虽然仍处于高位，但本周普遍产销改善，整体环比去库5.25%。下游房地产利好政策频出，无论是“金融支持房地产16条”和“纾困房企三支箭”从融资端给予支持，还是昨日国家发改委印发《实施方案》从需求端促进居住消费健康发展，都对作为房地产后周期的浮法玻璃的预期有所提振。市场对明年保竣工成效的信心增强。

国投安信期货玻璃研究员周小燕表示，玻璃期货价格上涨是受预期转好和现货端好转的双重影响。疫情防控措施优化调整，再加上地产“三支箭”，宏观情绪好转。而现货端，近期华北、华东、华中、华南产销走好，库存下降，其中沙河地区近期冷修了两条产线，供给压力也得到缓解，成交价格回升。

方正中期期货高级研究员魏朝明分析称，玻璃行业2023年供需环境向好，企稳回升概率增加。《建材行业碳达峰实施方案》按照国家总体部署，结合建材行业实际情况，提出2030年前建材行业实现碳达峰，鼓励有条件的行业率先达峰。一系列举措在有力促进平板玻璃行业节能降碳水平的同时，将显著改善玻璃行业供给过剩状况下低成本竞争的局面。近期房地产领域相关政策文件密集出台，《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》《关于商业银行出具保函置换预售监管资金有关工作的通知》等对保持房地产融资平稳有序、积极做好“保交楼”金融服务、促进房地产行业健康发展等做了细致的安排。房地产领域信贷、债券、股权融资“三支箭”接连射出，房地产市场悲观预期有望被逆转。从开工到竣工的先后逻辑关系推断，房地产竣工端有大量真实的需求待释放。前期房地产企业高周转模式下，国内期房销售面积占比一度超过80%，已售商品房的保质如期交付是提振购房者信心的关键，随着相关政策落地见效，房地产竣工需求的释放将成为接下来玻璃行业的看点。

展望后市，魏朝明表示，目前玻璃期货价格涨势有一定延续性，主力合约上方压力位关注玻璃行业平均生产成本1750元/吨一线。目前玻璃生产企业高库存状况尚未显著改观，玻璃生产企业出售库存产品以改善现金流状况的压力仍在，在不亏损的状况下，原片销售意愿有望进一步增强，建议投资者明晰市场风险，谨慎灵活操作。

在江文敏看来，尽管落后产能出清和高龄窑炉冷修缓解了产能过剩，但高库存的压力仍在，且随着气温下降和假期临近，短期下游深加工需求减少，玻璃期货2301合约受现货价格制约，进一步上涨空间有限。从长期来看，地产开工面积近两年下降较多，保竣工政策落实到位以后，未来地产需求恐出现下滑，远月合约也需谨慎。

周小燕认为，玻璃期货价格上涨的持续性最终需要看地产的销售竣工能否实质性好转，如果看到积极信号，玻璃的上涨具有可持续性。

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责任编辑：李国雷主管：谭亚敏