爆炸事故调查落地！宁德时代参股40%的公司被罚45万！

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7月21日晚间，德方纳米（300769）发布公告，公司控股子公司曲靖市麟铁科技有限公司（简称“曲靖麟铁”）于近日收到曲靖市应急管理局下发的《行政处罚决定书》（以下简称“决定书”），被处以罚款45万元。

此次行政处罚，是对曲靖麟铁“1·20”造成12人受伤的一般爆炸事故的调查批复。

曲靖市应急管理局依据相关文件批复及函告要求，认为曲靖麟铁安全生产主体责任落实不到位，违反劳动法规组织生产，安全意识、法规意识不强；未经评审，擅自变更尾气吸收设计工艺；安全生产管理制度不健全，安全教育培训不深入，安全防范措施不严密，导致该事故发生。

图源：德方纳米公告

德方纳米表示，事故发生后，公司管理层高度重视，全面开展自查自纠、安全隐患排查工作，避免类似事故的再次发生。在公司内部，公司对本次事故作出深刻检讨，并对相关责任人员进行了处分。

同时，公司积极进行整改，调整了尾气吸收工艺，成立了安全环保职业健康管理委员会，定期及不定期开展安全隐患排查治理工作，组织员工开展安全教育培训，进一步建立健全安全管理制度，全面开展安全绩效考核管理，提升公司安全生产管理水平。

关于曲靖麟铁

曲靖麟铁为德方纳米与宁德时代共同合资设立，双方分别持股60%和40%。

曲靖麟铁主营纳米材料产品（均不含限制项目）的研发、销售；纳米磷酸铁锂（不含危险化学品）生产、销售等项目。根据此前双方签署的采购协议，宁德时代将向曲靖麟铁采购磷酸铁锂。

OFweek锂电网注意到，关于德方纳米与宁德时代的合作，目前已公开的共有三次，且一次比一次深入。

此前在2019年5月、2020年4月，德方纳米分别公告拟与宁德时代对曲靖麟铁增资分别建设1万吨磷酸铁锂产能。目前一期“1万吨/年磷酸铁锂项目”正在试生产；二期“1万吨/年磷酸铁锂项目”在推进。

最近一次公开的合作，正好是在今年曲靖麟铁“1·20”爆炸事故发生的前两天。1月18日，德方纳米发布公告，公司、宁德时代与江安县人民政府签署《江安县年产8万吨磷酸铁锂项目投资协议书》，约定在四川省宜宾市江安县投资建设“年产8万吨磷酸铁锂项目”，项目总投资约18亿元。

也就是说，目前德方纳米与宁德时代合作的累计产能已达10万吨。

关于德方纳米

德方纳米创建于2007年1月，主要生产纳米磷酸铁锂正极材料及碳纳米管导电液等产品，主要应用于动力电池、储能电池等锂离子电池的制造，最终应用于商用车等新能源汽车、储能领域。目前在广东佛山、云南曲靖建有大型研发和生产基地。

根据市场研报数据，德方纳米位居2020年磷酸铁锂材料产量第一名，市场占有率为20%。远高于市占率并列第二位国轩高科、湖南裕能，双方均占比15%。

尽管市占率高居第一，但业绩却不尽如人意。

根据2020年年报，德方纳米2020年营收9.42亿元，同比下降10.62%，归属于上市公司股东的净利润亏损2840.16万元，同比下降128.36%。

关于业绩大幅下滑，德方纳米年报表示：

年初，受疫情影响，公司既有产能开工不足且新项目投产计划延后，致使全年产销不及预期，公司未能实现以量补价的目标，全年收入同比出现下降；

年中，虽然磷酸铁锂供需逐渐恢复，但受市场预期不佳的影响，上半年产品价格降幅比较明显，致使当期产品获利能力明显下降；

年终，磷酸铁锂供不应求的预期开始浮现，产品价格有所恢复，但是受上游碳酸锂等原材料价格上涨及产能投放延后的影响，公司盈利恢复有限。

进入2021年，整个新能源产业开始重新焕发活力，步入正常的发展轨道，电动汽车与锂电池行业迎来沉寂之后的首次爆发，德方纳米2020年营收净利双双下滑的业绩表现也开始逆转。

业绩方面，根据其披露的2021年第一季度报告，今年1-3月，德方纳米实现营业收入5.10亿元，较上年同期增长224.07%；实现归属于上市公司股东的净利润5068.72万元，较上年同期增长678.57%。

成本方面，根据公司公告，2020年德方纳米磷酸铁锂成本约为2.6万元/吨，竞争对手之一贝特瑞约为2.8万元/吨。相对来说，德方纳米的成本优势更大，单个产品的利润空间也就更大。关键原因在于，目前市场上普遍采用的磷酸铁锂生产技术是固相合成法，而德方纳米独家采用更具成本优势的“自热蒸发液相合成法”生产纳米磷酸铁锂。

产能方面，德方纳米目前拥有佛山德方、曲靖德方和曲靖麟铁三个生产基地，其中佛山德方原有产能3万吨/年，IPO项目规划3万吨/年，共计6万吨；曲靖麟铁一、二期项目均为1万吨/年；曲靖德方定增项目产能为4万吨/年。根据德方纳米2020年年报，截至2020年底，公司磷酸铁锂年产能约8万吨，2021年年底产能有望达到12万吨。

此外，3月29日，德方纳米发布公告，公司与曲靖经开区管委会拟签订投资协议，拟在曲靖经济技术开发区投资建设年产15万吨磷酸铁锂生产基地项目。包含公司与亿纬锂能合资建设的年产10万吨磷酸铁锂项目，其余5万吨磷酸铁锂产能初步规划由公司独立负责实施。

由此可知，德方纳米在建及规划产能为3+3+1+1+8+4+15=35万吨。

客户方面，德方纳米集齐了宁德时代、比亚迪、国轩高科、亿纬锂能等头部电池厂商。根据2020年年报及市场研究数据，目前德方纳米有5大销售客户，年度销售总额占比为90.04%。已知其中第一大客户为宁德时代，年度销售总额占比为65.28%，同时，德方纳米也是宁德磷酸铁锂正极材料一供。

与头部动力电池厂商达成深度绑定，虽然可以确保盈利的稳定性与可持续性，但严重依赖单一客户，也存在很大的隐忧，可能会轻易就被“抛弃”，毕竟大客户们能够随时换人补位。

市占率的下滑就是最好的印证。市场数据显示，2019年，磷酸铁锂正极材料市占率前四分别为德方纳米、湖北万润、贝特瑞及湖南裕能，其中德方纳米的市场份额为29%。而2020年，虽然德方纳米市占率依旧位列第一，但份额下滑至20%，湖南裕能上升至第二位，贝特瑞下滑至第四位，湖北万润下滑至第五位。

据中国汽车工业协会信息发布会数据，1-6月，磷酸铁锂电池产量累计37.7GWh，占总产量50.5%，同比累计增长334.4%；磷酸铁锂电池累计销售30.8GWh，同比累计增长260.0%；磷酸铁锂电池装车量累计22.2GWh，占总装车量42.3%，同比累计上升368.5%。

总体而言，德方纳米作为磷酸铁锂龙头，规模优势明显，行业也正处于高景气期，下半年的业绩看涨趋势明显。

截至7月23日收盘，德方纳米收于231.39元/股，上涨0.60%，总市值为207.38亿元。

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