对不分红上市公司要出硬措施！要让吃相难看的高管付出代价！刘士余今天还说了哪些狠话？

上市公司机遇难得又责无旁贷 

吃相难看必将付出代价 

对不分红铁公鸡将出硬措施 

不要利用资本市场的融资功能去盲目跨界经营  

大家上午好！  

很高兴参加中国上市公司协会第二届会员代表大会。我代表中国证监会，对大会的召开表示热烈祝贺！向长期以来专注主业、勇于创新、关心员工、回报股东的上市公司表示崇高敬意！向关心支持中国资本市场改革发展的各界朋友表示衷心感谢！  

上市公司是中国优秀企业的代表，是中国经济的脊梁。目前，我国已有上市公司3100多家，总市值50多万亿元。据不完全统计，非金融类上市公司数量只相当于全部规模以上工业企业总数的0.8％，但总资产比例43.2％，净资产比例39.3％，利润总额比例27.6％。随着中国经济的稳健发展和金融市场的深化，中国上市公司的数量会越来越多，质量会越来越高，影响会越来越大。上市公司的董事、监事及高管都是响当当的人物，尤其是在座的各位代表，都是受人尊敬推崇的企业家。因此，对上市公司以及管理层的要求必须更高更严。借此机会，提几点希望和建议。不妥之处，亦恳请大家批评指正。

第一，强化使命担当。上市公司是资本市场的基石，是市场最具活力的竞争主体，是实现国家战略，实现中华民族伟大复兴的中国梦的主力冲锋队。上市公司必须有这样的担当，扛起股东的期盼、员工的期盼，扛起国家责任、社会责任。党的十八大以来，党中央系统地提出了治国理政的新理念新思想新战略，统筹推进五位一体总体布局和协调推进“四个全面”战略布局。作出了经济发展进入新常态的科学判断，形成了新发展理念，坚持稳中求进工作总基调，实施创新驱动战略，突出供给侧结构性改革这一主线。脱贫攻坚、“一带一路”建设、京津冀协同发展、长江经济带等战略举措顺利推进。建设雄安新区的重大决定鼓舞人心、激发全球热议。落实这些方针政策和战略，上市公司既机遇难得又责无旁贷。我还想呼吁的是，上市公司应当摒弃短视主义，要专注主业，发扬工匠精神，做行业的排头兵，不要利用资本市场的融资功能去盲目跨界经营。

第二，更加重视公司治理。公司治理水准是上市公司质量的重要标志。经过多年努力，上市公司治理水平明显提高。但是，相当一部分公司治理“形似而神非”的问题依然突出，今后要在这方面下大功夫。

一要完善公司治理架构。要突出董监高的权、利、责；更要突出强调加强上市公司党的建设。坚持中国共产党的领导，是中国特色社会主义最本质的特征。在国有控股上市公司，党组或者党委是领导核心和政治核心。在非国有控股上市公司，公司章程中要明确为党组织的活动提供必要的条件，保障党员的合法权益，这也有利于对党员、党组织进行监督。这是中国特色社会主义市场经济的根本特色，不能有丝毫含糊。正在修订的《上市公司治理准则》，必须充分体现这些要求。

另外，上市公司的股权层级不能太复杂，决策链条不能太长，否则就会为内幕交易、利益输送、抽逃资本提供可乘之机。要在总结经验的基础上，将持股行权试点推向全国，保护好中小投资者的合法权益。  

二要真实准确完整披露信息。上市公司作为公众公司，必须提高透明度。切实加强以投资者需求为导向的信息披露，保证各类股东公平、及时地获得上市公司信息。上市公司的控股股东、实际控制人都要切实履行信息披露义务，落实内幕信息知情人登记、保密等要求。  

第三，重视现金分红。上市公司现金分红是回报投资者的基本方式，是股份公司制度的应有之义，也是股票内在价值的源泉。有人说，买股票是看未来，只要公司具有成长性，即使不分红，股价也会增长，股东就有回报。从局部看这是成立的，但要注意这里的回报不是上市公司给的，而是溢价转让得来的收益。从整体看，如果上市公司不给股东现金分红，对这家公司的股票买卖基本上就会变成一个击鼓传花的投机游戏。还要看到，公司成长是有不确定性的，有的上市公司在日子好过的时候不分红，盲目铺摊子上项目，等到项目建成、景气回调，又大幅亏损，还是分不了红。  

上市公司可以基于长远发展并经股东大会决策后暂不分红，但不应长期无正当理由不分红。从国际经验看，连续稳定的现金分红往往是上市公司财务和经营状况稳定的信号；反过来讲，公司长期无正当理由不分红，也可能是财务数据造假、内部人控制的信号。我们有大力度现金分红的上市公司，值得点赞；也有一些有能力分红却长年一毛不拔的“铁公鸡”。证监会已经在高度关注这个问题，不能放任不管，会有相应的硬措施。  

第四，远离市场乱象。我曾经把上市公司比作项链上的珍珠，珍珠是美好的象征。应当说，我们的上市公司大多数是好的。遗憾的是，鱼目混珠的也有之，有的成了市场乱象的制造者。有的上市公司财务造假，有的用高送转来助长股价投机，一些“忽悠式”、“跟风式”重组已成市场顽疾。还有的上市公司根本没有市场竞争力和主营业务，但其大股东和董监高拉抬股价高位套现，超比例减持甚至清仓式减持，市场人士讲叫“吃相”很难看，被套的广大中小投资者有苦难言。  

资本市场是讲规矩、有红线、有底线的。证监会将牢牢肩负起保护投资者，特别是中小投资者合法权益这副神圣重担，出重拳治理市场乱象，该处罚的处罚，该退市的退市，该退场的退场。不管是谁犯了规，都要让他付出沉重的代价。  

第五，上市公司协会要注重服务，促进自律。上市公司协会要集众智，搭平台，搞服务，促进上市公司不断提升竞争力，当好实施国家战略、提升国家竞争力的排头兵。上市公司协会要从维护市场环境出发，抓好会员的自律管理，寓管理于服务之中。在这方面，协会要与沪深交易所紧密合作，出点实招。一要与交易所通力合作，抓紧建立上市公司董监高档案，把他们的履职情况、个人事项、诚信记录等记得清清楚楚，让他们对自己的行为负起责任，对市场心存敬畏。二要设立上市公司“光荣榜”和“黑名单”，当然，是否叫“黑名单”也可以再推敲，总之要分出几类来。对表现好的上市公司要褒扬，给予正向激励，对于干了坏事的上市公司要打上记号，给点颜色。同时，要加强对上市公司董监高的培训，强化自律意识、合规意识、诚信意识，带头遵纪守法，不搞内幕交易，履行社会责任。  

中国上市公司协会成立五年来，在服务会员、自律管理、高管培训和促进发展等方面做了大量工作，成绩值得肯定。这次会员代表大会将选举产生新一届的领导班子，新班子要有新理念、新担当、新作为，营造新气象。证监会将大力支持协会依据国家法律和协会章程独立开展工作。希望大家共同努力把上市公司协会办好，为提升上市公司质量，促进资本市场平稳健康发展，为提升国家经济竞争力贡献力量，以优异的成绩迎接党的十九大胜利召开。  

谢谢大家！