磷化工上周五逆势大涨，幅度超出市场预期不小。那么这次磷化工能否复制盐湖提锂的神话，继续超预期？

产业逻辑梳理

上涨潜力

如果说锂电材料最先完成大宗化改造的环节是电解液产业链，最先完成的企业是天赐材料，2018以来涨了16倍。锂电材料下一个将完成大宗化改造的环节是磷酸铁锂产业链，估计也会有十倍股走出来。必须认真地去研究，这是下一个天赐材料的机会！

第一，传统磷化工企业切入磷酸铁锂行业，估值将迎来重估。现在新能源汽车行业普遍的估值水平是50倍以上，而传统的磷化工的估值一般为10倍以上。

第二，整个磷化工板块持续高景气上涨。中汽协披露的数据显示，6月磷酸铁锂电池产量占动力电池总产量51.2%，同比增长256.4%，凸显了磷酸铁锂产业链需求的高景气。在磷酸铁锂需求高增长的背景下，引发整个产业链的供需持续紧张，造成磷化工的需求也十分旺盛，刺激整个磷化工板块持续高景气上涨。

第三，业绩超预期。磷化工强景气周期下，行业上市公司业绩迎来较好预期。磷化工板块有9家上市公司预计今年上半年净利润增幅均超过100%。

第四，磷化工产品供不应求。近期工业级磷酸一铵出厂价由5000元/吨上涨至5500元/吨，未来涨价具有持续性。

磷化工方面，目前已有三家公司实锤进入新能源领域，并且有望切入磷酸铁锂领域的，有六家磷化工公司。

概念股解析

1、川金诺

公司拥有完整的湿法磷酸分级利用产品链，湿法磷酸硏制及利用的主要产品为湿法磷酸和磷酸盐系列产品。

已有磷酸氢钙、磷酸二氢钙和过磷酸钙等产能55万吨，预计2022年投产10万吨/年湿法净化磷酸，公司计划建设5000吨磷酸铁项目，预计21-22年利润1.27亿和5.61亿。

2、川恒股份

公司的磷矿保有量1.6亿吨，参股公司保有量3.7亿吨，已有磷矿产能300万吨，同时具备17万吨工业级磷酸一铵产能，计划投建10万吨磷酸铁项目；预计21-22年净利润5亿和8亿。

3、川发龙蟒

公司现有工业级磷酸一铵产能40万吨/年，同时具备磷矿产能115万吨/年。另有10万吨磷酸铁及磷酸铁锂项目将投产，预计2021-2022年利润7亿和12亿。

预计上半年实现净利润同比增长549%-657%。

4、兴发集团

公司拥有“矿电化一体”产业链的磷化工行业龙头，从事磷矿石的开采及销售,生产磷酸盐、磷肥、草甘膦、有机硅等化工产品。拥有磷矿石储量2.67亿吨,拥有处于探矿阶段的储量约2.58亿吨。

预计上半年实现净利润同比增长692%-728%。

5、云天化

公司是中国目前最大的磷矿采选企业，生产规模全国第一；公司磷复肥板块产品经营规模接近1000万吨，其中磷复肥产能760万吨，规模位居亚洲第一、世界第二；子公司天宁矿业(持股51%)拥有五个磷矿的采矿权，拥有磷矿资源储备8844万吨,每年可开采磷矿365万吨。

6、新洋丰

公司主营为磷复合肥，拥有磷矿到磷复肥产能760万吨，规模位居亚洲第一世界第二，旗下子公司云南磷化集团、天宁矿业共拥有磷矿资源储备2.81亿吨。

7、云图控股

公司主营为磷复合肥，拥有磷矿到磷肥产业链一体化的优势，生产成本行业较低。公司拥有复合肥产能510万吨，磷酸一铵产能43万吨、黄磷产能6万吨。

8、司尔特

公司形成从硫铁矿制酸至磷复肥产品生产、销售较为完整的一体化产业链。公司拥有磷肥产能超85万吨，2020年上半年，磷肥及复合肥营业收入占比77.66%，旗下子公司拥有磷矿资源储备0.37亿吨。

预计上半年实现净利润同比增长40%-90%。

9、湖北宜化

公司的主营业务是磷矿石开采、浮选，磷酸盐制备，磷石膏资源再利用的化工产业链。公司拥有磷矿资源储量1.3亿吨，2020年公司磷酸二铵产量129万吨。

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