汇率疲软、区块链暴雷，今年韩国游戏大厂的冬天也“不好过”

今年游戏人的冬天格外寒冷。

受到玩家红利消失、版号稀缺、防沉迷新政落实、全球经济形势变化等诸多因素的综合影响，我国游戏游戏市场收入和用户规模在今年均呈现出小幅下滑趋势。在国内游戏市场整体遇冷的背景下，裁员多、融资难等话题更是从年初讨论到了年尾。

放眼海外，韩国几大头部游戏厂商也是“几家欢喜几家愁”。（图改：当前1亿韩元约为53万元人民币）

得益于《地下城与勇士》手游和《FIFA ONLINE 4》超乎预料的强吸金力，Nexon 2022年第三季度营收同比增长28%，创下季度营收新纪录。NCsoft在旗下“天堂”系列爆款的推动下，本季度净利润更是大涨83%，是本期净利润数据表现最好的厂商。

但是，动荡的外币汇率、不稳定的区块链业务却为更多韩国游戏大厂的业绩带来了显著的负面影响。

尽管Nexon在Q3创下了季度营收新纪录，但是由于外币汇率变化（尤其是韩元、日元疲软），通过汇率换算后，其收入仅增长了16%，而不是报表中的28%。

对于出海大户Netmarble来说，汇率带来的影响更为突出，再加上公司旗下部分新游延期发布、精品老游长线运营乏力、上线新游表现不达预期等原因，Netmarble今年Q3净亏损再创新高，达到了2775亿韩元。

另一方面，韩国游戏大厂偏爱投入的区块链业务接连产生损失，也让他们的季度成绩“雪上加霜”。

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爆款当道

Nexon、NCsoft利润大涨

据财报数据，Nexon今年第3季度收入975亿日元，同比增长28%。Nexon官方表示，公司业绩增长主要得益于《FIFA ONLINE 4》 《冒险岛》《DNF手游》和《HIT 2》 带来的收入。其中，《DNF手游》在今年3月正式上线韩、美地区后，累计流水已近10亿元人民币，并已经达成了2亿元的单月流水峰值。

但在韩国市场，《冒险岛》和《DNF手游》本季度的表现并未达Nexon预期，反而是公司旗下年龄最长的产品之一《洛奇》和于今年8月上线的MMORPG新作《HIT 2》的市场表现超出了预期。

在新老爆款同时发力的情况下，Nexon收益情况还是受到了汇率变化的影响。如上文所述，经过汇率换算后，Nexon的收入增长将从报表中的28%降为16%。

同时，Nexon的加密货币投资业务也为公司造成了一定的损失。2021年4月，Nexon购买了价值1亿美元的比特币，并表示该举措“反映了保护股东价值和维持现金资产购买力的严格战略。”但据Nexon报告，2022年前九月，公司加密货币业务已损失约45亿日元，远高于2021年同期损失的27.9亿日元。

而对于NCsoft来说，“天堂”系列依然是让其盈利稳步增长的最大功臣，尤其是去年年底上线的《天堂W》。今年第三季度，《天堂W》通过与《剑风传奇》联动、更新“3rd序曲奇岩”版本等措施，顺利成为NCsoft旗下销售额最高的产品，为厂商吸金1971亿韩元，占NCsoft本季度总收入的33%，其次则是收入1465亿韩元的《天堂M》。

《天堂W》

在游戏收入增长速率基本保持稳定的同时，降本增效，减少在产品营销和人力成本上的支出，也是促使NCsoft净利润实现同比增长83%的重要因素。

NCsoft第三季度支出情况

02

产品青黄不接

Netmarble转为赤字

相比于Nexon、NCsoft的“意气风发”，Netmarble和WeMade本季度的成绩单就显得不怎么漂亮了。据财报数据，Netmarble今年第3季度由盈转亏，净亏损2775亿韩元；WeMade由盈转亏，净亏损884.97亿韩元。

作为一个出海大厂，Netmarble第三季度海外市场收入占比高达83%，其中北美地区收入占比48% ，欧洲占13%。正因如此，世界经济变化和汇率波动给Netmarble带来了最直接的冲击。Netmarble首席执行官Young-sig Kown直接表示，在过去的三个季度，Netmarble都在努力应对汇率变化为公司带来的成本增加问题。但从第三季度的亏损来看，他们或许还没能找到最好的应对办法。

除了客观的韩元贬值问题外，Netmarble旗下产品的表现也差强人意。目前，已上线数年的老游《漫威：超级争霸战》仍是Netmarble的“销售冠军”，第三季度收入占到了总营收的11%。同时，今年7月正式与玩家见面的新游《七骑士：革命》市场表现也未达到预期，而更多新游还被推迟发布。

老游竞争乏力、新游青黄不接，汇率问题雪上加霜，这才导致了Netmarble的由盈转亏。

为了脱离当前困境，Netmarble或将加快新游布局的步伐。目前，Netmarble已经公布了MOBA游戏《Paragon: The Overprime》、MMORPG《Arthdal Chronicles》两款新作的信息，并于11月14日上线了《KOF ARENA》（拳皇竞技场官方正版）。

03

成本猛增WEMIX暴雷

WeMade现状窘迫

如果说Netmarble的赤字问题还有希望通过发布新品进行挽救，那么对于WeMade，公司当面面临的局势则更为严峻和复杂。

从WeMade财报来看，尽管WeMade第三季度的收益同比增长了71%，但是由于人力成本、服务费和营销费用增加，加上货币贬值问题的影响，公司支出成本大幅提升，因而导致WeMade在第三季度由盈转亏，净亏损884.97亿韩元。

WeMade第三季度支出情况

在财报发布期间，WeMade对于增长的支出仍抱着十分乐观的心态，WeMade首席执行官在财报电话会议中更是直接强调，无论他们支出了多少成本，未来都会有助于公司的收益增长。

然而就在财报发布的一个月时间后，就发生了WeMade旗下代币WEMIX暴雷事件。

11月24日，由于WEMIX流通数据不够透明、关联公司WeMade多次被媒体爆出疑似欺诈丑闻，市场对WeMade产生信任危机，韩国四大数字资产交易所Upbit、Bithumb、Coinone 和 Korbit宣布将于12月8日下架该公司旗下数字货币WEMIX。而后，WEMIX币一路暴跌，单日跌幅超80%，在一周内就从1.7美元跌到了0.3美元，就连WeMade的股价单日最高跌幅也超过了29%。

同时，受代币暴雷事件牵连，WeMade旗下接入了区块链的游戏《传奇4》也受到了重创。据统计，截至12月5日，《传奇4》手游国际服最高在线人数较2021年同期减少了78%，Steam平台上的在线人数也同比减少了66%。

12月5日，WeMade发布公告表示，Binance的机构托管服务Binance Custody最早将于本周对WEMIX进行托管并验证其流通量。据WeMade称，他们会将WEMIX总供应量的大约70%，也就是未流通的WEMIX的92%交予Binance Custody进行管理，而其余部分或将绑定到智能合约或外部实体。此外，WeMade还向法院申请了一个禁令，要求各大加密货币交易平台撤销对WEMIX的退市决定。当前，该禁令仍在审查过程中。

不管审查结果如何，WeMade想要赢回用户信任，将WEMIX暴雷事件的影响降到最低，估计还有很多事情要做。

04

面对重重挑战

稳扎稳打成盈利关键

除了以上厂商提及的全球经济动荡、汇率波动、厂商支出增加等因素，疫情带来的宅经济红利消失、投资亏损等问题也困扰着韩国游戏企业。

比如PearlAbyss就指出公司净利润相较去年同期下降20.5%的核心原因是投资亏损。同时，旗下开发的新游不断延期，迟迟不能上线挣钱也是他们正在面临的一大问题。原本PearlAbyss旗下的开放世界动作游戏《Crimson Desert》计划于2021年第四季度对外发布，但由于疫情等因素的影响不得已无限延期。据PearlAbyss透露，该游戏或将于明年下半年完成开发，而另一款备受玩家期待的3D在线游戏《Doke V》的上线时间或许要在明年之后才能与玩家正式见面。

在《绝地求生》的稳定发挥下，Krafton第三季度PC端利润增长48%，总体净利润同比增长27%，但是移动端的同期利润却下滑11.7%。Krafton认为这是由于疫情带来的宅经济红利的结束。但从产品上来看，《绝地求生手游》在印度被要求下架，自研吃鸡新游《未来之役》表现不佳等因素也为其移动端收益降低造成了一定的影响。

综上，尽管在《传奇4》这一成功案例的带领下，去年大批韩国厂商扎堆入局区块链、NFT领域，但在过去的一年时间里，真正能够凭借区块链、NFT实现盈利增长的企业反而微乎其微。受区块链暴雷事件频发的影响，未来韩国游戏厂商或许会对投资此类业务报以更加谨慎的态度。

毕竟从成绩单来看，在复杂的行业环境之下，真正能够获得稳定盈利的还是那些潜心打磨产品质量、持续推出精品新游的厂商。