2022年全球供应链图文报告

原创多米特情报分析师

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2022年6月，花旗银行发布《2022年全球供应链更新报告》。报告指出原本预计2022年上半年航运和物流将有所改善，因为与第四季度高涨的需求相关的季节性压力得到了扭转，采取了疏通港口的措施，并且油价开始缓和。在2022年下半年，受影响的部门，包括半导体、汽车和其他工业品似乎有可能进行更根本的调整，因为生产的增加逐渐清除了积压的货物。

但2022年第一季度带来了重大的下行惊喜。出现了Omicron变体，它减缓了在一些地区停滞了，大流行病的任何明显的改善。最终，供应链压力的缓解需要在管理该大流行病方面取得持续进展。随着中国病例的激增，COVID-19的风险再次上升。

伴随着这些挑战，俄罗斯和乌克兰之间爆发了武装冲突。虽然这场冲突对供应链的全面影响尚待确定，但显而易见的是，它为供应链的传奇开启了重要的新篇章。

在这份报告中，更新了对供应链紧张局势的分析，以说明最近几个月的非凡发展。首先考虑这些压力的五个基本的宏观驱动因素，这些因素中的绝大部分仍然在发挥作用。

报告评估了最近的供应链表现，并概述了俄罗斯和乌克兰冲突带来的令人不安的风险，这反映了这些国家作为商品和原材料出口国的关键作用。最后对供应链在这一事件后可能发生的变化作了一些更广泛的思考。

事实证明，供应链的压力比几个月前的预期更加持久，而且显然根深蒂固。而俄乌冲突似乎正在进一步放大这些压力。鉴于这些现实情况，任何对供应链状况短期内改善的希望都已破灭。未来几个月的挑战看起来与过去两年中的任何时候都一样严峻。

失衡的根本原因

• 供应链复杂度增加

大流行之前存在的供应链管理做法使系统容易受到一系列冲击的影响，而这些冲击以前被忽略或没有被充分考虑。公司在全球范围内寻找最便宜和最灵活的供应商。这种方法运作得非常好，只要跨境交易是可靠和有效的。但近年来的一系列冲击前总统特朗普的贸易战、大流行病、商品价格飙升，以及现在的俄乌冲突--越来越多地削弱了上述几个前期条件。

相对于我们在2021年底的评估，一个主要的新发展是，当时，中国和美国之间的贸易路线被视为风暴的中心。但现在压力的震中似乎已经同样转移到了欧洲以及俄罗斯-乌克兰和欧盟之间的贸易关系。

鉴于这两个经济体之间的自然互补性。欧洲是全球领先的制造商，而俄罗斯和乌克兰是商品和材料出口国，这些联系非常重要。

过去几个月只是给了企业更多的理由来重新评估其供应链的特点，因为他们从过去几年的教训中整理出来。我们将在下文中更详细地讨论这个问题。

• 商品需求的激增

虽然供应链的压力反映了经济生产方面的一系列挑战，但它们也被激增的商品需求所推动。这场大流行带来了大规模的消费调整，转向商品而不是服务。鉴于大流行病的性质，在大流行病的最初几个月，大多数服务的消费几乎是不可能的，而且在此后的持续时间里比平时更难。相反，家庭和公司很快意识到，商品的生产和消费更符合健康和安全，因为它们一般不需要面对面的接触。

图1和图2提供了这一领域的最新发展。值得注意的是，美国家庭消费中的服务份额仍然相当低迷。耐用消费品支出从2021年春季的高位下降，这反映了历史上大规模的财政刺激。但相对于大流行之前，所有类型的商品的实际支出仍然很高，其中汽车购买是一个明显的不利因素，由于缺乏供应而不是缺乏需求。服务业支出现在已经恢复到大流行前的水平，但与商品支出相比仍然显得疲软。

然而，在美国之外，其他国家的服务业正在反弹。在大多数情况下，目前的份额（图1中较浅的蓝条）介于大流行的低点（较深的蓝条）和大流行前的表现（灰色条）之间。但值得注意的是，加拿大、法国和挪威出现了更强劲的反弹；在这些国家，目前的份额已经超过了大流行前十年的中值。

综合来看，这些数据表明，服务支出已经回升，但在大多数国家，要恢复到 "正常 "状态，还有很长的路要走。美国持续强劲的商品支出看起来是国际上的一个异类。但考虑到美国消费部门的规模，美国的繁荣是全球发展的一个重要驱动力。

• 大量的货币和财政刺激措施

大规模的宏观经济刺激措施支持消费度过了经济下滑的最糟糕时期。这加强了商品支出的力度，从而扩大了对供应链的压力。如图3和图4所示，大流行期间预算赤字激增，许多国家的预算赤字达到或超过GDP的10%。但这种情况现在已经明显改变了。预算赤字在2021年期间有所收窄，并准备在2022年进一步收窄，特别是在发达市场经济体。