跨国企业撤离香港转战新加坡？坡县接得住这笔“热钱”么？

越来越多的跨国企业，在去往新加坡

评价城市的经济活力和开放性的一个重要的指标，是跨国企业的动向。

根据四大国际会计师事务所之一的毕马威的研究，近二分之一的跨国公司将亚洲总部设在新加坡，而香港的这一比例为37%。

在技术类跨国公司方面，59%的技术类跨国公司选择了新加坡，而香港仅占 18%左右。

新加坡成为了跨国公司在亚洲扩展业务的第一选择。

2015年以来，在香港设立地区总部的外国跨国公司数量一直在下降。

与此同时，索尼音乐、戴森、VinFast等大型跨国企业都选择了新加坡，在此设立其亚洲地区或全球范围内的总部。

此外，作为金融中心，这两个城市都拥有大量国际金融机构。

金融行业中，法国兴业银行、花旗集团和摩根大通等银行，都将大量员工从香港办事处迁至新加坡。

从资本市场结构看，近年来，来自外国的投资者占据市场总额的比例也正在降低。

◎ 香港股票投资来源占比。

图片来源：NIKKEI

截止今年3月，香港一共拥有126家外资银行，相较2014年下降了8%，首次被新加坡反超。

◎ 香港与新加坡的外国银行数量变化趋势。

图片来源：NIKKEI

这些跨国企业的走向说明，近些年新加坡大有赶超香港的趋势（虽然在许多方面香港仍然占据不小的优势）。

尽管新加坡总理李显龙曾表示，新加坡无意趁机从香港吸纳企业。

与其看到越来越多的人离开香港，他更愿意看到人们留在香港，这样才更有益于两个城市的稳定与繁荣。

然而，新加坡的资产管理机构却并不手软，大口地分食着从香港流出的业务。

而资产管理业，即为客户提供投资等金融服务的业务，正是香港与新加坡竞争最为激烈的战场。

此外，越来越多的金融和科技领域的人才，也正在流向新加坡。

今年第一季度，香港金融及保险业就业人数减少了7000人，较往年下降了2.5%。

而同一时间，香港入境新加坡的人数较去年翻了一番，新加坡就业总人口增加了4.2万人，其中，有85.7%都是外籍人士。

增长的就业人数，正集中于香港就业人数锐减的两个行业：金融保险业与通信业。

可见，虽然在很多传统优势领域，例如资本市场、资产管理和投资银行业务等方面，香港依然保持着领先。

但新加坡正在闷声干着大事。

减税、抢人，香港与新加坡的大战

新加坡与香港，这两个城市拥有太多相似之处：

地理位置优越、人口密度高、人均GDP高、沿用普通法系、低税收、以第三产业为支柱、是全球闻名的商业与金融中心等等。

那么，是什么推动着跨国公司在这两个如此相近的城市之间的流动？

一方面，疫情以来，由于跨境旅行的限制，全球范围内的商业活动都受到了不小的冲击，香港也并不例外。

而新加坡早早找到了它的应对之道。

对于已经接种过疫苗的境外旅客来说，去往新加坡并不需要额外的检疫、隔离程序。

在当前的环境下，这无疑是巨大的优势。

其次，再来看看新加坡的政策优惠。

与香港一样，新加坡有着在全球范围内都算得上低的公司税税率。

香港的企业税率为16.5%，新加坡的则为17%。

从表面上看，似乎香港要更胜一筹。

但是，新加坡对于促进跨国公司在当地设立办事处与区域中心这件事上十分上心，这使得局面变得不同。

为此，新加坡经济发展差距专门推出了一系列政策优惠，包括区域/国际总部计划计划（IHQ/RHQ）、特准国际贸易商计划（AITS）等等。

在17%的基本企业税之下，只要企业在新加坡设立国际总部或区域总部，那么，就只用按照10%至15%的税率缴纳企业税即可。

对于跨国企业而言，2%-7%的税收优势已经完全足以让其考虑亚洲总部的搬迁计划了。

而且这两年新加坡的人才吸引力大幅上升。

2021年，新加坡的全球人才竞争力指数位列全球第二，亚洲第一。

在引进外来人才方面，新加坡极力吸纳金融、科技方面的专业人才。

新加坡专门推出了针对科创领域专业人才的Tech.Pass签证，对于符合要求的专业人才，该类签证的申请程序十分便捷。

在人才培养，即教育事业方面，新加坡国立大学，南洋理工大学的世界排名分别为11和12，与港大、港科大差距不大。

不过香港也不是全无动作，前段时间，香港特首李家超在大湾区国际科创峰会”上发表讲话，主题大意归纳起来就是：

“香港要抢人，并且要抢科创人才。”

这已经不是李家超第一次这么焦虑人才问题了。

前段时间有媒体问到香港现阶段的移民潮问题，李家超回复道：

香港本身有吸引力，不应该妄自菲薄，但香港也真的需要精益求精，要制定新方案“抢人才“。

他早前在立会表示，正与商务及经济发展局探讨如何吸引企业来港，目标是「同世界抢人才」。

香港涌出的热钱，新加坡接得住么？

新加坡与香港的争夺之战还体现在抢夺中概股上，新加坡也成为近期中概股再上市的绝佳选择。

在如今的世界大变局，中国企业，双重上市的案例屡见不鲜，多元化的融资环境，也带给企业更多新的机遇。

从企业的角度来说，更看重的是各地交易所的流通性以及当地市场的投资者结构，是否能帮助企业获得更好的融资。

因此，双重上市最为稳妥，香港也由次成为中概股再上市的主流选择。

今年5月11日，贝壳在港交所双重上市，5月20日，蔚来汽车在新加坡证券交易所挂牌上市。

在新加坡交易所上市的700多家企业中，来自中国地区的企业就占了所有上市公司市值的15%，像蔚来、杨子江金控、尚乘国际、浙能锦江环境等等，都选择了在新交所上市，由此新加坡也开始了与香港的中概股抢夺之战。

市场有人认为新加坡开始和香港抢夺世界“热钱”，可是，新交所真的有实力接的住吗？

尽管新加坡完善开放的融资环境吸引不少企业，但不少专家仍认为，对于中概股再上市地的选择，港交所仍是首选，港交所无疑是多数中概股的第一考量。

相比A股市场，出于境外融资需要、投资者基础、行业受监管情况、红筹与VIE结构上市便利度、港股市场持续创新和改革等各方面考虑，预计拟上市企业和考虑回归的中概股现阶段仍将优先选择赴港上市。

截至2021年末，在新交所上市的公司有715家，总市值8022亿新加坡元，折合4.4万亿港元。而同期港交所的上市公司有2477家，上市证券数量超过1.5万，总市值超过35万亿港币，是新交所的8倍。

新加坡的证券交易所在2022年1月的日均成交额为12亿新元，折合只有70亿港币，而香港日均成交额高达1200亿港币左右，虽然今年港股成交量有所下降，低迷时段成交量最低也有700亿港币，是新交所的10倍。

由此可见，资本天然的逐利性质，新交所虽然有一些高质量的公司，但亚洲未来的重心应该还是在中国内地。

已经处于饱和状态的国内市场，已经很难找到孕育新巨头的领域了，而资本也在新加坡嗅到了新的商机。香港和新加坡无疑将会在后疫情时代共同打开新的局面。

香港和新加坡之间并不是“既生瑜、何生亮”的无奈，而是彼此借鉴，取长补短，资源互补，竞合前行。