​上市即破发，新茶饮第一股「奈雪的茶」道阻且长

编辑 | Sober

高端现制茶饮开创者「奈雪的茶」已于今日（2021年6月30日）以“2150”为股票代码在港交所主板挂牌上市。这也意味着，“新茶饮第一股”正式诞生。此次IPO发行价为19.80港元/股，以此计算发行市值达到340亿港元。

「奈雪的茶」诞生与成立的那段爱情故事一度被传为佳话。2015年，彭心与70后赵林夫妻俩正式创办「奈雪的茶」，一路走来，其共完成了5轮融资，在今年1月完成融资后，估值曾高达130亿，直到今天上市成功市值翻倍。

不可否认的是，作为中国新茶饮的代表品牌，「奈雪的茶」已经交出了一张不俗的成绩单，但作为“全球新茶饮第一股”，我们也不得不看看其现在以及未来所需要面临的问题。

1.上市即破发

自「奈雪的茶」如期上市后，新消费Daily持续关注「奈雪的茶」股价波动，截至发稿前，其跌幅已扩大至13.23%，最低时，报价为17.14港元，市值低于300亿港元。

这很大程度上反映了投资者对「奈雪的茶」的矛盾心理，毕竟成立6年，其一直为亏损状态。直到最新一份招股书才“扭亏为盈”，而这所谓的盈利，只是剔除掉了一些优先股、期权激励、利息、税收等带来的亏损，将账面数字变得更好看了。如果不进行账务调账，奈雪的茶2020年亏损约2亿元，仍然是不小的数目。

同时，其各项关键指标也并不理想。

2.老生常谈的二级市场

据悉「奈雪的茶」本次募集资金的70%将用于支持扩张茶饮店网络覆盖并提高市场渗透率；另外30%将用于提供公司供应链能力、通过技术提升整体运营效率以及公司其它用途等。“提高市场渗透率”无疑指的是二线及以下城市。

2020年现制茶饮市场规模为1136亿元，他们按照产品均价将市场划分为三档。产品均单价20元以上的被视作高端茶饮，10至20元的为中端茶饮，10元以下的为低端茶饮，这三者的市场占有率分别为19.2%、48.7%、31.8%。

据雀巢联合益普索发布的《2021年茶饮调研报告》显示，消费者依然是价格敏感者，受众群体最多的单品价格区间为11至25元，占比高达82%，只有3%的受众选择30元以上的产品。

以「喜茶」、「奈雪的茶」为代表的高端现制茶饮难进二级市场是一个老生常谈的问题。据「奈雪的茶」招股书显示，其计划2021及2022年在一线城市与新一线城市分别开300间与350间门店，平均每天开一家店。

一方面，二级城市是「奈雪的茶」不能放弃的市场，另一方面，「奈雪的茶」门店形式本就是以200平方米以上的大店为主，如此大肆扩店，不得不面临高成本与盈利的问题。

3.竞争对手众多，如何破解同质化难题

破解同质化难题，困扰着茶饮赛道上的所有参与者，无论是刚刚完成新一轮融资，估值高达600亿的「喜茶」，还是成为新茶饮第一股的「奈雪的茶」。

一方面，新茶饮赛道玩家众多，入局门槛并不高，另一方面，消费者关于口味喜好不是什么秘密，无论是否为头部品牌，追逐市场热点并不是什么难事。

因此，摆在「奈雪的茶」面前的问题是，无论是最早的霸气芝士草莓，还是近日一度爆红的霸气玉油柑，新推出的霸气牛油果生椰斑斓等，虽然保持新品迭代，但始终仍未产生一款“能打”且能带来长尾效应的爆品。

对于「奈雪的茶」，它的护城河究竟是什么？一个不争的事实是，据行业统计数据显示，奶茶店的存活率仅为20%左右，且大部分处于亏损状态。此前，关于其“流血上市”，也并非空穴来风。

但不可否认的是，作为新茶饮的代表，「奈雪的茶」已经交出了一份足够亮眼的成绩单，但上市之后，故事必须继续。资本、市场、消费者也会同样关注这支“新茶饮第一股”的未来，在依旧热闹的新茶饮赛道，道阻且长，行则将至。