【招商策略】行业景气观察0413——新能源车产销保持较高增速，2月全球半导体销售额同比增幅扩大

【本周关注】受海外局势动荡、疫情反复等因素影响，粮食安全被提到新的战略高度，叠加农耕季节到来，磷化工景气度上行。后续来看，一方面，原材料硫磺、合成氨等原材料供应紧张，成本价格下滑空间有限；另一方面，粮食安全战略高位，下游种植意愿增强叠加农耕季节，需求仍有利好支撑；同时停产检修以及新增产能释放不足都进一步加剧了磷化工的供不应求。此外疫情多点散发，物流受限进一步加剧了现货市场的紧张。推荐关注板块产能较高、具有规模优势的企业。此外推荐关注受新能源车产销两旺、光伏需求向好等拉动的化工新材料领域。

【信息技术】存储器价格多数下跌；3月台股IC设计、IC制造、存储器、硅片、PCB、LED等厂商营收均同比继续上行，部分增幅有所收窄，部分IC制造领域、部分面板和部分镜头厂商营收同比下降；2月全球半导体销售额同比增幅扩大，美洲、欧洲、日本和亚太地区销量同比增幅扩大，中国销量同比增幅收窄；3月集成电路进口、出口金额同比增幅有所收窄，贸易逆差同比增幅缩窄。

【中游制造】本周电解液、正极材料、部分锂材料、钴产品价格下行；本周光伏行业综合价格指数上行，硅片、多晶硅价格指数小幅上行，组件、电池片价格指数与上周持平。本周光伏产业链中硅料价格上行，组件、硅片价格与上周持平；3月充电桩累计同比增幅小幅缩窄；3月汽车产销环比上升，产销同比下降，一季度产销累计同比略微增长；3月国内新能源汽车产销同比继续保持高速增长；3月份主要企业挖掘机销量同比下降，装载机销量同比下降；3月份重卡销量同比下滑67%，仅为去年三月销量的1/3；CCFI、CCBFI、BDI周环比下行，BDTI周环比上行。

【消费需求】本周生鲜乳价格下行。本周猪肉、生猪价格上行，仔猪价格下行；自繁自养生猪养殖利润、外购仔猪的养殖亏损缩小。肉鸡苗价格上行了，鸡肉价格下行。蔬菜价格指数与上周持平，玉米期货结算价上行，棉花期货结算价下行。本周电影票房收入、观影人数、电影上映场次上行。

【资源品】建筑钢材成交量十日均值周环比上行。铁矿石、钢坯、螺纹钢价格下行；主要钢材品种、唐山钢坯库存上行，国内港口铁矿石库存下行；唐山钢厂高炉开工率上行，唐山钢厂产能利用率上行。秦皇岛港动力煤报价下行，京唐港山西主焦煤库提价与上周持平；焦煤、动力煤期货结算价下行，焦炭期货结算价上行。玻璃、水泥价格指数下行。Brent国际原油价格下行。无机化工品期货价格多数上涨，硫酸涨幅较大；有机化工品期货价格多数下跌，燃料油、苯乙烯、乙醇价格上涨，PVC、沥青、天然橡胶、甲苯、DOP等价格跌幅较大。本周工业金属价格涨跌互现，锌价格涨幅较大，铜、镍价格均上行，铝价格跌幅较大，库存涨跌互现。本周黄金、白银现货价格上涨。

【金融地产】货币市场净回笼5700亿元，隔夜SHIBOR利率下行。A股换手率上行、日成交额下行。本周土地成交溢价率下行、商品房成交面积下行

【公用事业】我国天然气出厂价下行，英国天然气期货结算价下行。

风险提示：产业扶持度不及预期，宏观经济波动

本周行业景气度核心变化总览

1、本周关注: 粮食安全等因素推动磷化工景气度上行

自2020年疫情爆发以来，粮食供应不确定性增强，农户种植意愿增强，磷肥价格处于持续上涨状态，磷化工景气度进一步上行。近期磷化工产品价格进一步上行，本周磷矿石市场参考价格713元/吨，周环比上行3.78%，年初以来上涨10.54%；磷酸一铵价格指数周环比上行1.52%，湖北、安徽、江苏等地磷酸一铵市场价周环比分别上行1.98%、2.48%、1.32%，年初以来分别上涨21.07%、28.57%、29.17%、24.19%。磷酸二铵市场价格指数周环比上行1.95%，国内磷酸二铵现货价格周环比上涨0.77%，年初以来涨幅在5%左右。 

供给端，产能去化、停产检修叠加海外冲击导致磷化工供给短缺。国内来看由于环保和能耗原因，近年来我国磷铵和黄磷产能收缩。截至22年3月份，国内磷酸一铵、磷酸二铵、黄磷的有效产能分别为1893万吨/年、2205万吨/年、138.25万吨/年，相比2017年分别降低28.1%15.2%和1.5%，21年板块产量增速明显放缓。龙头企业凭借自身的规模优势具有较强的竞争力。4月7日，工业和信息化部、国家发展和改革委员会、科学技术部、生态环境、应急管理部、国家能源局六部委联合印发《关于“十四五”推动石化化工行业高质量发展的指导意见》，《意见》进一步提出严控磷铵、黄磷等行业的新增产能，加快落后产能的退出。短期维度，近期贵州企业大多暂停报价，湖南、湖北等地区进行安全检查；由于技术和产品验收周期等因素影响，今年释放的有效产能不及预期整体库存偏低。国际方面，今年2月份俄罗斯和乌克兰地缘政治冲突升级，由于俄罗斯和乌克兰均为农产品贸易大国，尤其俄罗斯是全球化肥供应大国，进一步加剧了国际粮食和化肥的短缺。

需求端，一方面，20年以来由于新冠疫情的反复，全球粮食供应出现较大的不确定性，国际粮价走高，农户种植意愿增强推升化肥的需求，全球化肥处于供不应求的状态。另一方，近期的俄乌冲突使得粮食价格易涨难跌，带动化肥价格上涨；中长期来看，世界各国为应对突发事件，会进一步提高粮食安全的战略地位，磷化工下游需求刚性较强。此外，2021年以来，由于新能源车、光伏等领域的高景气度，磷肥、黄磷、磷酸盐等价格上涨，带来对磷矿石的大量需求。

从目前公布的一季报来看，龙头磷化工企业表现亮眼，川恒股份一季报归母净利润预计增速达182.86%、兴发集团归母净利润同比预计增长379.35%、云天化归母净利润同比增长185.18%。

后续来看预计短期内磷化工继续保持较高景气度，一方面，原材料硫磺、合成氨等原材料供应紧张，成本价格下滑空间有限；另一方面，粮食安全战略高位，下游种植意愿增强叠加农耕季节，需求仍有利好支撑；同时停产检修以及新增产能释放不足都进一步加剧了磷化工的供不应求。此外疫情多点散发，物流受限进一步加剧了现货市场的紧张。推荐关注板块产能较高、具有规模优势的企业。此外推荐关注受新能源车产销两旺、光伏需求向好等拉动的化工新材料领域。

2、行业景气度核心变化总览

信息技术产业

1、 存储器价格多数下跌

4GB 1600MHz DRAM存储器、64GB NAND flash存储器价格周环比下跌，32GB NAND flash存储器价格保持不变。截至4月12日，4GB 1600MHz DRAM价格周环比下行1.04%至2.67美元；32GB NAND flash价格维持在2.14美元；64GB NAND flash价格周环比下行0.38%至3.97美元。

2、3月集成电路进口金额同比增幅缩窄

3月集成电路进口、出口金额同比增幅有所收窄，贸易逆差同比增幅缩窄。3月份集成电路出口金额当月值为135.04亿美元，当月同比上行15.49%，涨幅较上月收窄8.60个百分点，当月值较2020年同期增长53.64%；1-3月份集成电路出口金额累计同比上行23.2%。

3月集成电路进口金额当月值为383.59亿美元，当月同比上行6.95%，较上月涨幅缩窄6.41个百分点，当月值较2020年同期增长31.83%，1-3月份集成电路进口金额累计同比上行14.60%。集成电路贸易逆差当月值为248.55亿美元，同比增长2.82%，增幅较上月缩窄5.11个百分点。

3、 2月半导体销售额同比增幅扩大

2月全球半导体销售额同比增幅扩大，美洲、欧洲、日本和亚太地区销量同比增幅扩大，中国销量同比增幅收窄。根据美国半导体产业协会统计数据，2月全球半导体当月销售额为524.8亿美元，同比上行32.4%，较上月份涨幅扩大5.6个百分点，处于较高增速。从细分地区来看，美洲半导体销售额为116.4亿美元，同比增长43.2%，较上月涨幅扩大3.0个百分点；欧洲地区半导体销售额为45.0亿美元，同比增长29.3%，涨幅较上月扩大0.6个百分点；日本半导体销售额为38.4亿美元，同比增长21.6%，涨幅较上月扩大2.7个百分点；中国地区半导体销售额为166.4亿美元，同比增长21.8%，涨幅较上月缩窄2.6个百分点；亚太地区半导体销售额为325.0亿美元，同比增长30.6%，涨幅较上月扩大7.7个百分点。

4、 3月部分台股IC设计、制造和存储器等营收增幅有所收窄

近日台股电子企业公布3月营收情况，IC设计、IC制造、存储器、硅片、PCB、LED等厂商营收均同比继续上行，部分增幅有所收窄，部分IC制造领域、部分面板和部分镜头厂商营收同比下降。IC设计领域部分厂商营收同比增幅扩大，部分同比增幅缩小，联发科3月份营收当月同比增长47.41%，增幅较2月扩大24.44个百分点；联咏3月份营收当月同比增长30.86%，增幅较2月份缩小3.68个百分点；IC制造领域台积电、联电、世界3月份营收当月同比分别增长33.18%、33.22%和41.42%，其中台积电增幅缩窄4.74个百分点，联电增幅缩窄5.99个百分点，世界增幅缩窄9.30个百分点，稳懋3月份营收当月同比下降7.08%，降幅较2月扩大0.93个百分点；存储器厂商南科营收同比涨幅收窄5.89个百分点至5.20%，华邦电同比涨幅收窄17.64个百分点至15.69%，旺宏营收同比增幅收窄2.30个百分点至17.97%；硅片厂商台胜科当月营收同比涨幅扩大10.60个百分点至33.93%，封装厂商日月光当月营收同比增长23.77%，增幅较2月扩大4.08个百分点；PCB厂商景硕电子营收同比增长39.72%，增幅较2月收窄3.43个百分点；被动元件厂商国巨3月份营收当月同比增长21.76%，镜头厂商大立光营收同比下跌6.34%，玉晶光当月营收同比增长51.59%，亚洲光学营收同比下跌0.89%；面板、LED厂商中，晶电同比增幅收窄，友达同比由正转负，亿光同比降幅扩大。

中游制造业

1、  本周电解液、正极材料、部分锂材料、钴产品价格下行

本周电解液、正极材料、部分锂材料、钴产品价格下行。在电解液方面，截至4月13日，电解液溶剂DMC价格维持在5800元/吨；六氟磷酸锂价格周环下行7.45%至43.50万元/吨。在正极材料方面，截至4月13日，电解镍Ni9996现货均价周环下行1.97%至219500元/吨；电解锰市场平均价格周环比下行4.37%至17500元/吨。在锂原材料方面，截至4月13日，氢氧化锂价格维持在491500元/吨；电解液锰酸锂价格周环比下行0.28%至7.03万元/吨；电解液磷酸铁锂价格周环比下行2.50%至9.75万元/吨；三元材料价格周环比下行0.27%至369.95元/千克；钴产品中，截至4月13日，钴粉价格维持在648元/千克；氧化钴价格周环比下行0.83%至416.5元/千克；四氧化三钴价格维持在441.0元/千克；电解钴价格周环比下行1.97%至546000.0元/吨。

2、 光伏行业综合价格指数上行

本周光伏行业综合价格指数上行，硅片、多晶硅价格指数小幅上行，组件、电池片价格指数与上周持平。截至4月11日，光伏行业综合价格指数为55.52，较4月6日上升0.49%；组件价格指数为38.79，与上周持平；电池片价格指数为28.83，与上周持平。硅片价格指数为54.46，较4月6日上升1.15%；多晶硅价格指数为156.04，较4月6日上升0.80%；

本周光伏产业链中硅料价格上行，组件、硅片价格与上周持平。在硅料方面，截至4月11日，国产多晶硅料价格为39.60美元/千克，较上周上行0.24%；进口多晶硅料价格为39.60美元/千克，较上周上行0.24%。在组件方面，截止4月7日，晶硅光伏组件的价格为0.21美元/瓦，与上周持平；薄膜光伏组件的价格为0.23美元/瓦，与上周持平。在硅片方面，截止4月7日，多晶硅片价格为0.31美元/片，与上周持平。

3、 3月充电桩累计同比增幅小幅缩窄

3月充电桩累计同比增幅小幅缩窄。3月充电桩累计数量达到123.18万个，累计同比增加44.82%，增幅较前值减小0.05个百分点，相比2020年同期增长127.41%。

4、3月汽车产销环比上升，新能源汽车同比保持高速增长

3月国内疫情多发，市场主体困难明显增加，汽车整体经营活动受到一定影响。供应端来看，芯片短缺问题没有得到明显缓解，同时动力电池原材料价格上涨进一步推高生产成本；需求端来看，消费动能明显不足，汽车销量较往年同期有所下滑。具体来看：

3月汽车产销环比上升，产销同比下降，一季度产销累计同比略微增长。根据中汽协发布的数据，3月汽车产销分别达到224.1万辆和223.4万辆，环比分别增长23.4%和28.4%，同比分别下降9.1%和11.7%。

1-3月，汽车产销分别完成648.4万辆和650.9万辆，同比分别增长2.0%和0.2%。

3月乘用车产销同比略有下降。3月乘用车当月产销量分别为188.1万辆和186.4万辆，环比分别增长22.4%和25.1%，同比分别下降0.1%和0.6%，和上月相比均由增转降。

1-3月，乘用车产销分别完成549.9万辆和554.5万辆，同比分别增长11.0%和9.0%。

3月国内新能源汽车产销同比继续保持高速增长。3月我国新能源汽车当月产销量分别完成46.5万辆和48.4万辆，同比均增长1.1倍。1-3月，新能源汽车产销分别达到129.3万辆和125.7万辆，同比均增长1.4倍。

5、 3月挖掘机、装载机销量同比下降

3月份主要企业挖掘机销量同比下降。据中国工程机械工业协会对26家挖掘机制造企业统计，2022年3月销售各类挖掘机37085台，同比下降53.1%；其中国内26556台，同比下降63.6%；出口10529台，同比增长73.5%。2022年1-3月，共销售挖掘机77175台，同比下降39.2%；其中国内51886台，同比下降54.3%；出口25289台，同比增长88.6%。

3月份装载机销量同比下降。据中国工程机械工业协会对22家装载机制造企业统计，2022年3月销售各类装载机15309台，同比下降32.8%。其中国内市场销量11399台，同比下降38.8%；出口销量3910台，同比下降5.81%。2022年1-3月，共销售各类装载机31789台，同比下降19.2%。其中国内市场销量21185台，同比下降30.8%；出口销量10604台，同比增长21.5%。

6、 3月重卡销量同比降幅扩大

疫情反复叠加上年较高基数，重卡销售仍未见起色。3月份重卡销量同比下滑67%，仅为去年三月销量的1/3。据第一商用车网数据，2022年3月国内重卡预计销售约7.68万辆，环比增长29%，同比下降67%，降幅较上月（-50%）扩大17个百分点。截止到2022年3月份，重卡市场自去年5月份开始的连降已扩大至“11连降”。

对比近五年3月份重卡销量及增幅来看，2018年至2020年3月份销量约为13万辆左右，2021年则为23万辆，3月份是重卡市场的销售旺季，此次不足8万量的销量表现较差。

细分企业来看，重卡市场有4家企业销量破万辆，月销万辆企业数较2月份增加两家。东风公司、中国重汽、一汽解放和陕汽集团3月份分别销售各类重卡1.78万辆、1.53万辆、1.21万辆和1.06万辆。3月份，销量前十企业合计份额达到96.7%，排名前五企业合计份额达到84.78%，继续以较大的优势领跑。

细分企业来看，重卡市场有4家企业销量破万辆，月销万辆企业数较2月份增加两家。东风公司、中国重汽、一汽解放和陕汽集团3月份分别销售各类重卡1.78万辆、1.53万辆、1.21万辆和1.06万辆。3月份，销量前十企业合计份额达到96.7%，排名前五企业合计份额达到84.78%，继续以较大的优势领跑。

7、 CCFI、CCBFI、BDI周环比下行，BDTI周环比上行 

本周中国出口集装箱运价指数CCFI、中国沿海散货运价综合指数CCBFI下行。在国内航运方面，截至4月8日，中国出口集装箱运价综合指数CCFI周环比下行2.72%至3,117.75点；中国沿海散货运价综合指数CCBFI周环比下行1.31%至1,179.26点。本周波罗的海干散货指数BDI下行，原油运输指数BDTI上行。在国际航运方面，截至4月13日，波罗的海干散货指数BDI为2035.0点，较上周下行8.04%；原油运输指数BDTI为1744.0点，较上周上行18.72%。

本周中国出口集装箱运价指数CCFI、中国沿海散货运价综合指数CCBFI下行。在国内航运方面，截至4月8日，中国出口集装箱运价综合指数CCFI周环比下行2.72%至3,117.75点；中国沿海散货运价综合指数CCBFI周环比下行1.31%至1,179.26点。本周波罗的海干散货指数BDI下行，原油运输指数BDTI上行。在国际航运方面，截至4月6日，波罗的海干散货指数BDI为2213.0点，较上周下行8.44%；原油运输指数BDTI为1469.0点，较上周上行26.31%。

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