【清华金协｜行研大赛】第十届清华大学金融协会行业研究大赛重磅来袭

把握宏观经济脉络，

了解行业真实面貌，

接受专业人士指导培训！

亲身调研，洞透纷繁现状！

高平台对抗，彰显非凡实力！

第十届清华大学金融协会行业研究大赛，等你来挑战！

清华大学金融协会行业研究大赛是由金协主办，备受师生及社会关注的一项地区性行业研究类比赛。大赛旨在为全校同学提供进行行业分析的机会并引导同学们加深对行业研究这一领域的了解。行业研究大赛重在培养同学们调查研究的能力，发掘同学们独立深刻的见解，因此鼓励各高校的本科生和研究生，特别是对行业研究深感兴趣的同学参加。

所有参赛的同学都可参与2场由知名券商行业分析师主讲的行业研究培训讲座，进入决赛的同学将获得知名券商行业首席分析师的现场点评，优秀同学有机会获得实习邀请。

清华大学第十届行业研究大赛将于2021春季学期举办，为提高比赛专业性和含金量，提升参赛选手的比赛体验，本届行研赛在过去两年成功经验基础上今年再度与诚迅金融深度合作，提升参赛选手的行研及估值建模实操技能。

1. 完成组队后行研赛正式比赛分为两轮，第一轮为参赛报告筛选，结合参赛报告和“估值基础知识”考试的分数，评出10支优秀团队，邀请其中的前5名队伍参加第二轮线上汇报展示，前3名队伍分别获得一二三等奖。比赛前20名队伍可按照排名获得由清华经管学院盖章认证的比赛奖状。

2. 作为比赛培训的一部分，我们已邀请到知名券商行业分析师，将进行两次在线培训及答疑。为提高整体比赛估值建模水平，掌握行研中常用的估值建模实操技能，我们与诚迅金融再度战略合作，鼓励初轮选手参加“估值基础知识”考试（约考指南https://mp.weixin.qq.com/s/OUu4LXh5MskUujREWWFe0g）。按照多年来全国统一标准，成绩达到70分者可免费参加诚迅金融常年为中外投行和投资机构主讲的估值建模培训（2天电脑实操演练，市价5,600元，2021年4月10-11日在上海，5月15-16日在北京）。

今年，行业研究大赛将关注碳中和。气候变化是人类面临的最重要的问题之一。2015年，由196个国家或地区一致通过的《巴黎协定》，为2020年后全球应对气候变化行动做出了安排，提出“把全球平均气温升幅控制在工业化前水平以上低于2°C之内，并努力将气温升幅限制在工业化前水平以上1.5°C之内”。要实现该目标，必须携手推进碳中和。

“碳”即二氧化碳，“中和”即正负相抵。排出的二氧化碳或温室气体被植树造林、节能减排等形式抵消，这就是所谓的“碳中和”。减少二氧化碳排放量的手段，一是碳封存，主要由土壤、森林和海洋等天然碳汇吸收储存空气中的二氧化碳，人类所能做的是植树造林；二是碳抵消，通过投资开发可再生能源和低碳清洁技术，减少一个行业的二氧化碳排放量来抵消另一个行业的排放量。

2020年9月22日，中国政府在第七十五届联合国大会上提出：“中国将提高国家自主贡献力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和。”2021年3月5日，国务院总理李克强在2021年国务院政府工作报告中指出，扎实做好碳达峰、碳中和各项工作，制定2030年前碳排放达峰行动方案，优化产业结构和能源结构。

（一）消费端减碳：节能环保、绿色消费、低碳经济成为重点

环保行业直接受益于节能环保政策的推进，另外像可降解塑料、绿色建筑（装配式建筑）等领域都可能迎来政策的加码。

新能源汽车消费也是目前消费端推进减碳的重要一环，到2025年，我国新能源汽车新车销售量计划达到汽车新车销售总量的20%左右。
从工业消费端来看，有色化工钢铁建材部分行业都属于高碳排放行业，在推动碳中和的背景下，这些行业将迎来新一轮供给侧改革。

（二）发电端减碳：发电、储能、传输全流程把控

要减少碳排放、增加非化能源消费占比，最直接的就是强化电力生产端的减碳，包括鼓励光伏、风电、水电、核电、氢能等清洁能源的发展，我国光伏、风电、水电装机量均以占到全球总装机量的三分之一左右，均是全球第一。

不过由于可再生能源生产存在波动性，以传统对待火力发电的调峰模式难以满足新能源发电的调峰需求。因此，为了电网的稳定性及解决可再生能源的消纳问题，发展电化学储能如锂电池等，或成为最佳解决方案之一。

同时，从电力传输端来看，由于我国能源供需上的地域错配，东南部消费多、生产少，而西北部消费少、生产多，所以需要通过特高压来输送新能源电力，智能电网行业也将迎来增量市场。

（三）制度端减碳：探索碳捕捉、碳交易所等方向

2020年11月，《全国碳排放权交易管理办法（试行）》和《全国碳排放权登记交易结算管理办法（试行）》开始公开征求意见，作为碳中和战略的配套措施——国内碳金融市场已经逐渐建立起来。

同时，“碳捕捉”技术能够实现二氧化碳“负排放”，从而抵消部分难以实现碳中和行业的必须排放量。目前全球碳捕捉项目较少，行业潜力巨大。

最后，作为可再生能源电力市场化的重要路径，绿证交易可保证可再生能源获得充分的市场份额，与化石能源形成有效竞争。

我国提出碳中和的远大目标，其过程必然不可能一帆风顺。目前，发达国家实现碳排放达峰是一个技术、经济发展的自然过程，而我国是为应对全球气候变化自我加压、主动作为，要采取更加有力的政策措施。在实现2030年前达峰目标时，我国人均GDP仍将显著低于很多发达国家达峰时的水平。

同时，我国能源结构以煤为主，要在较短的时间内大幅度降低煤炭消费占比，需要克服技术、产业、基础设施建设、就业、社会保障等方面各种复杂的问题和挑战。中国碳中和将何去何从，相关行业及监管机构需要做出什么努力，都值得我们深入思考。

参赛者需要聚焦中国实现碳中和道路中相关行业相关的一些公司，结合中国的相关产业政策和产业升级进程分析其前景和趋势。可以关注长期和短期投资的方向，或分析相关行业现状、未来挑战及可能的发展路径等等关键因素。

1.参赛资格

国内高校在校本科生、研究生，专业不限。我们将组织行业研究和公司估值两方面培训讲座，报告评分更侧重分析的逻辑性而非专业知识，因此无专业限制，鼓励跨专业跨年级组队，允许跨校组队。

参赛者可以组队报名，团队含2-4人；亦可单独报名，主办方将为单独报名者协调组队。

注：我们欢迎全国各地的同学报名比赛，往届冠军队伍成员包括来自中国人民大学、北京大学、北京农业大学、西南财经大学、对外经贸大学、清华大学等各高校的同学。决赛方式是线上展示。

2.评选方法

初审提交报告后由学界老师及业界经验丰富的研究员进行初审，结合“估值基础知识”考试分数，评出10支优秀团队，然后邀请其中的前5名进入决赛，配合PPT进行中文展示，由决赛评委现场打分。

3.比赛规则

比赛语言为中文；比赛由讲座指导、调查研究、报告撰写、演讲展示和评分颁奖5环节构成；

本次比赛选手行研报告及演讲展示要求：

行研报告要求包括宏观及微观两个部分，其中：

宏观部分要求参赛团队结合所选主题行业整体运行状况、行业自身特点、市场竞争状况等方面对该行业进行深入分析。选手可以根据该行业的细分子行业分类别进行分析，也可另辟蹊径，以更独特的视角解读。

微观部分要求选手结合行业内具体公司进行分析，分析公司特色和竞争优势，结合宏观行业发展趋势，选出一家前景好的上市公司重点分析并进行恰当的估值，注意不用与其他公司进行对比。

参赛团队须按比赛规定时间，提交行研报告，完成加分项“估值建模知识”考试（此前已有该考试成绩者不必再考，有多次考试成绩者可择高分提交）；通过初筛的团队进行第二轮现场展示答辩，由所有评委嘉宾的评分决定名次。

第一轮（报告+测试）评分细则如下

初赛报告评分细则：

第二轮（展示）评分细则：

4.奖励细则

一等奖，奖金5000元；

二等奖，奖金3000元；

三等奖，奖金2000元；

所有参与比赛的同学可参与2场由知名券商行业分析师主讲的行业研究培训讲座。

进入决赛的同学能获得清华经管金融系系主任、清华经管金融系教授、知名券商行业首席分析师的现场点评，并且有机会获得知名券商行业研究部的实习邀请。

往届进入决赛的同学曾获得过中信建投、东吴证券、天风证券、川财证券的行业研究部实习邀请。实习邀请由当届比赛的决赛评委发出。

比赛前20名队伍可按照排名获得由清华经管学院盖章认证的比赛奖状。

5.赛事流程

报名截止日期：4月8日；

初赛报告截止日期：4月19日；

“估值基础知识”考试成绩提交截止日期：4月19日；

决赛名单公布日期：4月23日；

决赛日期：5月2日

注：请队长和单独报名者于4月9日在邮箱查收大赛微信群二维码。2场线上讲座预计在4月10日晚上和4月16日晚上，具体信息将在大赛群内通知。

扫二维码填写报名问卷

1. 基本介绍

“估值建模”考试是实用投融资分析师（Applied Investment & Finance Analyst，缩写“AIFA”）认证考试的五个科目之一，自2010年推出至今，已有中信产业基金、CPE、丝路基金、国新基金、国开金融、厚朴投资、华兴资本、中金甲子、中信建投资本、金石投资、中信证券、华泰证券、华泰联合、国泰君安、海通证券、一创摩根、一创投行、工银国际、广发证券、安信证券、中投证券以及北大光华、北大经院、北大汇丰、清华经管、清华五道口、清华深研院、交大高金、交大安泰、复旦经院、复旦泛海、复旦管院、上财金融、人大财金、人大汉青、人大商学院、港中大深高金等数十家机构与高校上万人在京沪深及美欧的全球多个城市参加了考试。

《估值建模》为诚迅金融主编的培训教材，对考试内容有较为精准的总结，但考试内容基本可以被《公司金融》、《财务会计》等课堂教材覆盖。

2. 考试范围

一、会计、财务分析及税务知识

主要考察估值建模所必需的会计基础、财务分析基础和税务基础，占“估值基础知识”总分数的35%~45%。

二、估值知识

主要考察价值基本概念和主要的估值方法理论，占“估值基础知识”总分数的45%~55%。

三、其他

主要考察《估值建模》教材中介绍的建模过程中的要点及其他相关内容，包括建模前期准备、财务预测模型、估值模型、建模后续工作、估值专题（创业板估值、房地产公司估值、金融机构估值）等。占“估值基础知识”总分数的5%~15%。

3. 复习参考资料

（1）《估值建模》教材前3章（中国金融出版社2011-2020年两版10次印刷）

（2）会计、财务分析、税务补充资料：可在 AIFA 官网www.aifaedu.com “备考”栏下载

（3）练习题：可在AIFA官网www.aifaedu.com “备考”栏目“考题练习”页面免费下载“估值基础知识练习题（50道题）”

以下是往届行研赛初赛优秀报告，供大家参考。

链接：https://pan.baidu.com/s/1y_WaaDu_TB-VfDsub0Reiw

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第十届清华大学金融协会行业研究大赛，等你来挑战！