一勺言 | 万亿支票盛宴里的看点
48小时，六大行，响应号召，定向撒钱。
撒的不是纸币，而是以百亿为单位的支票，豪气逼人。
在这张图面前，我们再一次集体见证了三种力量，从低阶到高阶分别是：
任性的力量
优秀的力量
时间的力量
任性的力量来自政策。
从2020年底三根红线熔断地产融资链，24个月内，地产开发商陪跑了一段惊心动魄的V型反转。
信贷政策对于市场与行业的全面塑造，这不是第一次发生，但本次后果却空前绝后，相信它一定会刻在整整一代企业家的历史记忆里，「下次打死我也不敢了」。
优秀的力量来自平衡。
陪跑中，有人笑到终点，有人掉队中途，有人倒在黎明前，这都是人生常态。17家房企，从数万家企业里，脱颖而出，站到了行业救市的唯一前排，戴上小红花，成为行业火种。
一个灵魂叩问是：为什么是它们？17家房企在大拐弯+大刹车+急加速里表现出的平衡度，迄今不翻车的秘密，令人羡慕。
时间的力量来自时间。
时间自己就是力量，在时间面前，一切都会露出底牌。虽然我相信，如果政策不改，17家房企也终将翻车，但是，这并未发生。
过去24个月，时间让所有地产利益攸关者真切认识到地产行业的系统性价值，并亲眼目睹它警告的后果，不管你愿意还是不愿意。
这三个力量面前，借此谈谈对48小时支票盛宴的个人感受。
1，万科与龙湖展示了更全面的金主动员能力，6家银行全覆盖。美的置业是5家，碧桂园是3家。
2，根据迄今已公布的额度，万科获得额度最高，2000亿元。碧桂园次之，1500亿元。工行最慷慨，覆盖12家房企，共计6550亿元。中行共计覆盖10家房企，6000亿元。邮储银行覆盖5家房企，支票额2800亿元。
3，17家房企里，谁的出现最有意义？不是吹哨者万科，也不是民企最后防线龙湖，而是行业一哥碧桂园。
4，碧桂园是在48小时支票盛宴的最后时间段，才入场落座的。每个银行按照各自的节奏公布合作清单，一开始碧桂园并未现身，虽然是个技术因素，但是，这个短暂的缺席，一度引发了行业最多的关注与猜测。
5，碧桂园的出现，令行业松了一口气。
原因有三，其一，它不仅销售规模最大，而且交付规模最大。其二，碧桂园的纯民企身份，可以为这场支票盛宴的特殊合法性定调，这被视为是一场主要对民企输送温暖的行动。其三，过去一年，行业深陷「下一个是谁」猜谜游戏，碧桂园与龙湖都是标杆与象征。要尽快让这个猜谜游戏进入垃圾时间，它们断然不能缺席这种重要场合。
6，小红花代表旭辉与新城并未出现在这17家房企名单里，令人些许意外。
但是，根据最新的消息，旭辉今天拿到了150亿储架式注册发行的路条，正在筹备。新城控股虽然没有现身六大行的贵宾宴，但是它却是此前易先生第二支箭的明星受益者，它130多个已开业的吾悦广场，可以用来担保增信发债的空间还是挺大。2022年上半年，新城控股获得的总授信规模为1084亿元，迄今才使用授信280亿元。
7，合生创展与大华是贵宾宴里的陌生人，它们的出现，或许令人有些意外。长期以来，这两家公司并非头条上的常客，但水面下的实力不容小觑。
合生的出现，至少符合这个战略授信协议下的内容之一，并购融资。合生创展与世纪金源，是两家基因与风格比较形似的公司，现在，后者已经开始在市场上寻找狩猎目标。
大华是17家名单里唯一一家上海民营房企，了解大华的朋友可以来说说，它被邀请到场的理由是什么。
8，17家名单里，国企阵营的存在感被刻意降低了调门。
虽然主要的国企一个都不能少，但是，合作额度被消音处理。个人猜测，这是故意的。
昨天，央妈与银保监的会议，强调12家股份制银行对国有企业与民营公司一视同仁，坚决避免出现一致性抽贷、断贷行为。这个场合下，大家都很自觉，政治站位很高。
9，迄今不出险，不躺平，是17家房企被邀请赴宴的最共性原因。
这个核心特征，既给了地产调控最足的面子，也非常符合一个正确的三观：良币应该驱逐劣币，而不是反过来。从后期操作上看，增加流动性给表现更好的房企，商业银行也更有动力，操作起来也更容易落地。
因此，这是一个让好学生变得更安全的拯救行动。至于下一个等级的地产差等生，则是下一个剧情的主角。我个人相信，还是会发生的。
10，共性原因之外，也有个性化原因。
以碧桂园为例，保交付不折不扣，政治上高度正确，是它被选中的重要原因。
今年前9个月，碧桂园集团及其合营联营公司，累计交付45万套，交付面积逾5300万平米，覆盖30省、267座城市与910个区县。今年最后一个季度，还有28万套即将交付，合计超过了73万套。其中，共有219个项目实现了交付即办证。
我从碧桂园内部看到了一份交付率靠前的项目清单，可以看出一个关键细节：
青州，开远，泌阳，威远，乳源等一些三四线城市的项目非常靠前，这些城市通常是媒体关注的盲区，但涉及人数多，民生效应强，它们的交付质量，会以各种形式影响到舆情与地产政策的风吹草动。不夸大地说，这直接关乎中国房地产行业在最基层城市的口碑与形象，就像一个守门员，碧桂园不容有失，当仁不让。
11，支票盛宴的兑现度如何？
有银行系的朋友认为，银行融资口径里有个鄙视链，意向性授信额度是一个表明合作态度的函，一般里面都会写明，具体授信额度及放款条件以授信审批书为准，实际用处不大。
但我认为，特殊时期的政治表态，高于任何技术细节，对地产商分类纾困、增信融资，已在很大程度上行政命令化。反正我会很难想象，在如此高规格的动员下，银行届依然无动于衷。
资金空转危机，也是银行业正在面临的难题。房地产行业，作为资金需求大户，有需求，有消纳能力，还能借此走出销售端的负向循环，在很大程度上，地产与金融，荣辱与共，唇亡齿寒。在尽职免责的刺激下，尽快形成实物工作量，我认为，美好的局面甚至在第四季度与明年第一季度就会出现。
12，根据百度百科，三支箭，原属甘肃裕固族传统，新娘受到勇敢的新郎保护，历经艰难，战胜邪恶，追求到幸福生活。
作为政策组合，三支箭有日本安倍版，也有央妈易先生版。中国地产行业与产业政策，师从日本多年，今天面临的困境，也与当年日本境遇颇为类似。
2011年，传统婚俗三支箭，入选国家级非物质文化遗产名录。 如果易先生的三支箭能够拯救中国地产于这轮罕见周期，那么，他的历史评价不会很低。
现在，前两支箭已经射出，提速，第三支箭还会远么？
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