毕马威2022年第四季度行业市场倍数分析报告

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精选全球指数表现 – 季度变化

总体而言，由于通货膨胀放缓，中国新冠疫情防控政策优化调整和美元下跌等因素，全球指数在2022年第四季度均有所上涨。在全球指数中，道琼斯指数、恒生指数和标普欧洲BMI指数为2022年第四季度涨幅最大的指数。

恒生指数大幅上涨可能与中国新冠疫情防控政策优化调整后，在中国香港上市的中国大陆的科技、消费和旅游行业公司（主要为消费制造业）市值上涨有关。另外，市场预期美联储将放缓加息以及美元下跌也可能是第四季度全球指数表现较好的原因。

2022年全年主要由于持续的高通胀、全球需求疲软、地缘政治局势紧张等因素的影响，全球指数均有所下跌。由于能源和矿业公司股价因俄罗斯天然气供应限制而上涨，富时指数是全球指数中唯一上涨的指数。总体而言，由于俄罗斯和乌克兰的冲突，高通胀和世界各国央行收紧货币政策等因素，全球指数受到负面影响。

各个地区的指数表现各不相同，由于全球需求抑制，经济活动减少，恒生指数和沪深300指数均有较大幅度的下跌。对于中国台湾和韩国，主要是受到了芯片行业需求疲软的影响，指数出现大幅下跌。

市值 – 精选交易所及行业

我们对中国企业主要上市所在地美国（如纳斯达克证券交易所、纽约证券交易所等）、中国香港、中国上海和中国深圳主要交易所的上市公司（合计13,263家）进行统计分析，截至2022年12月31日上述上市公司的总市值71万亿美元，其中美国交易所的上市公司总市值占总市值的 69.4%，为占比最大的上市交易所。

将上述四大国家/地区交易所的13,263家上市公司分为数字新媒体产业、消费制造业、金融服务、医疗健康、工业制造、能源及天然资源和政府及房地产7个主要板块, 数字新媒体行业的市值占总市值的28.4%，为占比最大的行业。

各行业市值季度变化

2022年第四季度，由于通货膨胀放缓、利率上升以及政治局势缓解等因素，美国交易所大部分板块的上市公司市值在第四季度较第三季度有所上涨。

在2022年第四季度，中国香港交易所各板块的上市公司市值均高于2022年第三季度，大部分板块涨幅超过10%，主要得益于中国新冠疫情防控政策优化调整以及美元疲软等因素。其中医疗健康板块在第四季度大幅上涨，可能是受到如药品新增适应症可简易续约等政策利好的影响。

除了能源及天然资源板块，中国内地交易所各板块的上市公司市值较2022年第三季度也有所上涨，其中消费制造和工业制造板块由跌转涨，可能是受通胀放缓影响。另外由于中国政府出台支持房地产行业政策措施，第四季度房地产板块有所上涨。

以医疗健康服务及设备举例说明

对于医疗健康服务及设备行业，在过去的两年里，企业价值/息税前利润、企业价值/息税折旧摊销前利润率和市盈率倍数呈现逐渐下降的趋势。

四个国家/地区交易所中，医疗健康服务及设备行业在过去两年内的市值自2020年12月31日以来，均有所下降。

我们基于美国、中国香港、中国上海和中国深圳的主要交易所获取了相关行业的上市公司公开财务数据进行相关分析。

对截至2022年12月31日的所能获取的过去12个月的财务数据计算相关财务指标，并对各行业较为代表性的两个或三个市场指标采用中位数进行列示。

我们所用到的主要市场指标计算方式如下：

企业价值/息税前利润：统计时点的企业价值（调整溢余资产和负债、现金、带息负债和少数股东权益）/最近12个月的息税前利润

企业价值/息税折旧摊销前利润：统计时点的企业价值（调整溢余资产和负债、现金、带息负债和少数股东权益）/最近12个月的息税折旧摊销前利润

市盈率：统计时点的市值/最近12个月的扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润

数据来源: Capital IQ，毕马威分析

我们统计了基于2022年12月31日，各行业较为代表性的两个或三个市场指标分别在四个国家/地区交易所中的倍数表现。

数据来源: Capital IQ，毕马威分析

我们将在后续季度继续为您带来行业市场倍数分析报告的更新，敬请关注。

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