刷爆金融圈！超重磅新规落地，万字重磅解读来了！每年8400亿，信息量很大！

中国基金报记者  李树超

为推进多层次、多支柱养老保险体系建设，规范个人养老金投资公募基金业务，近日，中国证监会发布《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定》（以下简称《暂行规定》），这是个人养老金业务完成顶层设计后，在公募基金领域出台的重要配套政策，标志着个人养老金投资公募基金业务正式落地施行。

据头部券商研报测算，我国2021年缴纳个税的人数为7000多万，根据《国务院办公厅关于推动个人养老金发展的意见》中个人养老金账户一年12000元的缴纳上限额度，若顶额计算，将带来每年8400亿的增量资金。

多家头部基金管理人对记者表示，个人养老金制度对完善多层次、多支柱养老保险体系，促进资本市场长期健康发展，满足老百姓多样化养老投资需求等都具有积极的深远意义，公募基金作为资管市场的重要参与者，可以充分发挥权益类资产专业投资优势，在中长期维度为个人养老投资实现保值增值。《暂行规定》的发布，将指导公募基金更好服务个人养老金，也为公募基金发展带来了重大机遇和广阔空间，打造个人养老投资业务发展的“新蓝海”。

易方达基金养老FOF 基金经理汪玲表示，证监会发布《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定》，相对此前的征求意见稿，部分政策细节得到进一步明确，更加有利于推动个人养老金业务的发展，具体来说：

一是可抵扣的收入范围包括综合所得和经营所得，覆盖人群包括工薪阶层、灵活就业人员、个体工商户等，能够享受到税收优惠的群体相对来说比较广泛。

二是相对之前发布的征求意见稿，适度放宽了养老目标基金的纳入范围，初期纳入的基金产品进一步扩大到上一季度末规模不低于2亿元的养老目标基金。

三是增加了基金转换条款，方便投资者投资养老目标基金：在有效核实投资人身份及交易意愿、确保资金安全的前提下，基金销售机构可以将投资人赎回其他基金份额的销售结算资金转入投资人个人养老金账户。

华夏基金：拥抱个人养老金新时代

公募助力养老保障事业高质量发展

在二十大胜利闭幕之际，众所期待的《个人养老金实施办法》出台，标志着我国第三支柱个人养老金正式落地。同时，公募基金也迎来了《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定》的发布，指导公募基金更好地服务个人养老金，也为公募基金发展带来了重大机遇和更加广阔的空间。

个人养老金相关政策的落地，对深化和完善养老金三支柱建设，推动养老保障体系高质量发展，优化个人养老财富储备，切实提升人民生活质量，具有重要意义。个人养老金作为重要的长期资金，将对我国资本市场格局和经济社会发展带来深远影响。

在养老金管理方面，公募基金是最契合养老金运营要求的财富管理机构，可以充分发挥养老金的长期资金属性和权益投资的显著优势，也可以为养老金资产配置提供丰富的底层产品和工具。这是因为，权益资产长期投资回报率最高，权益资产投资恰恰是公募基金的核心优势所在。

公募基金通过专业的投资管理能力和丰富的养老金管理经验，在我国养老金投资管理方面一直充当主力军角色，为养老金保值增值贡献了专业力量。目前全国社保基金18家境内委托投资管理人中，公募基金占据16席；第一支柱基本养老保险基金的21家投资管理人中，14家是公募基金（占比超过66%）；年金基金22家投资管理人中，11家是公募基金，占据半壁江山。

截至2021年末，基金公司受托管理的各类养老金合计超过3.9万亿元，占比近60%。据公开数据统计，公募基金助力全国社保基金、基本养老保险基金、企业年金分别实现8.3%、6.5%、7.2%的成立以来年均投资收益率。

从长期增值的角度，《暂行规定》将养老目标基金和风格稳定、策略清晰、运作合规稳健，适合个人养老长期投资的公募基金纳入可投范围，符合个人养老金发展的内在要求和长期趋势，也是公募基金为个人养老金贡献专业力量的载体和着力点。

另外，《暂行规定》对于个人养老金可投公募基金产品的优惠费用设计、养老业务专区设立、信息披露安排、长期未购买个人养老基金的适当提示等都做了细致规定，能够更好引导行业深入参与个人养老金建设，也对激发个人养老金参与意愿，维护参加者利益，夯实个人养老金财富储备具有重要推动作用。

广发基金: 体现让利投资者的普惠初心

将对基金业服务养老事业起到深远影响

《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定》的发布，为公募基金行业服务个人养老金事业提供了更加明确的制度安排，对可纳入个人养老金的养老目标基金的风格、业绩、规模等做出规定，并对销售机构从经营指标、公司治理、合规内控等方面提出要求，必将对公募基金行业服务国家养老事业的发展起到深远影响。

从产品供给的角度来看，体现出积极稳妥的发展思路。一是适度放宽产品纳入范围并强化合规性要求：将养老目标基金的参与条件调整为“最近4个季度末规模不低于5000万元或者上一季度末规模不低于2亿元”。在适度放宽产品范围的同时，强化对管理人的合规性要求，对存在重大违规或重大经营风险等问题的管理人，其产品将不予纳入名录。

二是鼓励产品创新：基金管理人可以根据投资人不同生命周期阶段的养老投资需求和资金使用需求，对个人养老金基金产品设计做出特别安排，包括设置红利再投资、定期分红、定期支付、定额赎回等机制，这将有助于更多投资者尝试和接纳养老目标基金，并培养长期投资的理念和习惯。

三是体现了让利投资者的普惠初心：比如，规定个人养老基金将设置专门份额，不收取销售服务费，并对管理费和托管费实施费率优惠等。

另外，从系统建设的角度来看，《暂行规定》强调一站式服务和销售适当性管理的侧重点。一是明确了养老金资金账户的账户属性。二是明确了养老金资金账户开立相关事项。三是明确了对金融机构的要求，规范个人养老金投资公募基金业务，并特别强调了强化投资者适当性管理的要求。

此外，从合规建设的角度来看，《暂行规定》以制度建设确保业务合规运行。

富国基金张子炎:个人养老金新政落地

助力多层次、多支柱养老保险体系建设

富国鑫旺稳健养老FOF基金经理张子炎表示，个人养老金制度是我国养老保障制度的关键一环。《个人养老金实施办法》以及《暂行规定》等规定的出台，标志着我国多层次、多支柱养老保障体系建设又迈进了坚实的一步，有望改善我国养老保障格局，为我国应对人口老龄化的挑战打下坚实的基础。同时，《暂行规定》在个人养老金可投资的基金产品范围中亦纳入了上一季度末不低于2亿元规模的养老FOF。

张子炎表示，个人养老金的发展壮大和增值保值是战胜人口老龄化挑战的关键，也是包括基金公司在内的资产管理机构发挥禀赋，为我国的养老事业贡献力量的重要契机。个人养老金作为长期资金，通过公募基金入市，促进资本市场的不断健康发展和养老金的保值增值的正向循环。公募基金行业有望借助个人养老金政策落地的风口，发展再上新台阶，并更好地发挥普惠金融、服务实体经济和促进共同富裕的作用。

招商基金：新时代大资管勇担新使命

公募基金行业也迎来了新机遇

11月4日，人力资源和社会保障部等五部门联合发布《个人养老金实施办法》，中国证监会发布《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定》，为健全完善我国多层次、多支柱养老保险体系赋予了新使命，公募基金行业也迎来了新机遇。

随着相关配套政策出台，我国个人养老金政策框架逐步清晰完整。个人养老金制度的实施落地，将补齐我国多层次、多支柱养老保险体系的最后一块拼图，标志着关乎国计民生的个人养老金已经从“有没有”的时代迈向“强不强”的阶段。

作为我国养老金投资管理参与程度最深、专业能力最强的资管行业之一，公募基金行业参与着养老金市场化运营的发展与变化，并在探索中不断创新。个人养老金制度的出台实施，为公募基金乃至大资管行业带来了新的发展机遇。

公募基金自诞生之日起就始终坚持普惠金融的发展导向，时至今日已经搭建了风险梯度清晰、资产覆盖全面、品种形态丰富的产品线，也是一、二支柱养老金投资中不可或缺的主力军。随着个人养老金制度文件的出台落地，面对新时代的个人养老金新命题，公募基金行业仍然需要交出一份优异的答卷，开启一段新的征程。

博时基金：满足多样化养老需求

促进资本市场高质量、健康发展

博时基金养老金业务中心表示，从海外实践看，个人养老金能够缓解公共养老金支出压力，满足人民群众多样化养老需求，并可集中广大民众长期稳定资金，成为资本市场长期投资和价值投资的重要资金来源，促进资本市场高质量、健康发展。

近年来，个人养老金进展明显加速，相继在养老保险产品、基金产品、银行理财产品等方向开展试点，个人养老金理念已逐渐深入人心。

本次《个人养老金实施办法》为个人养老金业务落地提供制度依据，明确了个人养老金制度施行的各项流程，具备重大意义。博时基金也将积极参与个人养老金发展事业，布局养老FOF等各类适合个人养老金投资的基金产品，运用金融科技手段，提供一站式个人养老金智能投顾服务，以长期投资、价值投资为目标，在充分满足投资者养老投资需求的前提下，助力投资者养老资产的长期、稳健增值，帮助投资者实现体面有尊严的退休养老生活。

汇添富基金：个人养老金开启新征程

公募基金定当不负使命

中国证监会发布《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定》，明确了政策适用范围和业务开展原则，并对个人养老金业务提出了资产安全性、运作稳健性、投资长期性、服务便利性的基本要求。随着《暂行规定》正式落地，我国公募基金行业参与服务个人养老金发展迈入了全新的历史阶段。

这些规定彰显公募基金行业服务养老投资的人民性、公益性和普惠性，延续了要求公募基金行业高质量发展的理念，是保护投资者长期利益的重要体现。

当前，加快发展个人养老金，既是积极应对人口老龄化、提高全体国民养老金待遇水平、利好亿万百姓生活福祉的国之大计，也是优化资本市场结构、推动我国经济持续健康发展的重要助力。作为我国个人养老金制度的核心政策文件，《个人养老金实施办法》、《暂行规定》等政策的发布为我国个人养老金发展奠定了实质性的政策基石，是我国养老金发展史上的又一里程碑。

嘉实基金：围绕居民养老需求

为个人养老金发展发挥公募应有之力

11月4日，证监会发布《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定》,确定了基金管理人开展个人养老金投资基金业务的原则和要求及相关产品标准要求。同日，人社部、财政部、国家税务总局、银保监会、证监会联合印发《个人养老金实施办法》（以下简称《实施办法》），对个人养老金参加流程、资金账户管理、机构与产品管理、信息披露、监督管理等方面做出具体规定。

嘉实基金表示，围绕个人养老第三支柱相关制度规定的持续出台，对促进和规范个人养老金投资，尤其是对公募基金做好养老金投资管理及相关服务提出了更高标准和要求，对推动我国个人养老金发展具有重要意义。

同时，个人养老金具有长期性，因此相关配套制度的逐步落地，对进一步引导长期资金入市产生积极促进作用。如《暂行规定》指出，可以设置与个人养老金投资基金业务相匹配的机制安排，鼓励投资人长期投资行为。同时可以针对投资人领取期的资金使用需求，在向投资人充分披露的情况下，在个人养老金基金的赎回机制、基金转换等方面做出特别安排，包括但不限于定期分红、定期支付、定额赎回等，鼓励投资人长期领取行为。这些都对引导养老金投资的长期性、规范性具有重要意义。

作为专业的资产管理机构，公募基金具备成熟的投研理念和完整的产品线，在资产安全性、运作透明度等方面均具有显著优势，是国内养老金投资管理的重要参与者。数据显示，截至2021年底，第一支柱和第二支柱资产总额将近11万亿元，公募合计管理各类养老金资产约4万亿元。

南方基金：建设个人养老金制度

助推实体经济、资本市场、居民养老良性互动

近日，人力资源社会保障部、财政部、国家税务总局、银保监会、证监会制定并发布了《个人养老金实施办法》。证监会也正式发布了《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定》，对产品管理、销售管理、基金行业平台、监督管理等方面做出具体规定。财政部、税务总局发布了《关于个人养老金有关个人所得税政策的公告》，这意味着我国第三支柱个人养老金体系建设的相关配套制度规则基本准备就绪，实际的试点工作即将拉开序幕，老百姓即将切身享受到个人养老金的税收优惠。

个人养老金制度建设对资本市场和国民经济的良性、健康发展也有明显的战略意义。随着个人养老金作为长期配置型资金，源源不断的、稳步有序的入市，将有助于抑制权益市场的波动，实现资本市场的长牛慢牛，并以此促进国民经济直接融资比例的提升，助推科技创新和经济转型，形成实体经济、资本市场、居民养老三者的良性互动。

公募基金行业早在2018年就开始为个人养老金的投资进行了积极的探索，首批养老目标FOF经历近四年的实践运作，也积累起了丰富的产品设计、投资管理、风险控制、渠道维护、客户体验优化等全方位的经验。对公募基金而言，第三支柱的个人养老金体系大发展也将为行业的进一步跨越式发展创造良机。

中国公募基金行业成立24年以来，从一个初期并不起眼的试验田，已经成长为市场经济中优化资源配置的不可或缺的极为重要的一环，早已成为老百姓投资和理财中非常信赖的专家和顾问。如今在中华民族伟大复兴的关键时刻，建立好一个良性健康发展的第三支柱个人养老金市场，不仅对我们从业人员，也对广大投资者，对实体经济，都是头等大事。雄关漫道真如铁，而今迈步从头越。我们有理由相信，公募基金行业将凭借扎实的资产配置能力，过硬的权益投研实力，为国民养老投资的保值增值做出应有的贡献。

鹏华基金：坚持以投资者利益为核心

引导个人投资者长线投资、价值投资

11月4日，人力资源社会保障部、财政部、国家税务总局、银保监会、证监会联合发布《个人养老金实施办法》。同日，证监会发布了《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定》，银保监会发布了《商业银行和理财公司个人养老金业务管理暂行办法（征求意见稿）》，财政部、税务总局发布了《关于个人养老金有关个人所得税政策的公告》。

此次，多部委相继推出重磅文件，明确了个人养老金的参与流程、账户管理、参与机构、产品投资与管理、税优办法、信息披露等相关规定，标志着我国第三支柱个人养老金体系建设进入实质性发展新阶段。

个人养老金制度对健全社会保障体系、促进资本市场发展、补充居民养老都具有积极的深远意义。

个人养老金实行唯一账户制，封闭管理，有助于引导个人投资者长线投资、价值投资，享受资本市场长期发展成果，该模式有助于充分发挥个人养老金的养老积累作用。公告中明确了自2022年1月1日起，对个人养老金实施递延纳税优惠政策。对缴费者按照12000元/年的限额标准予以税前扣除，投资收益暂不征税，领取时个人所得税的税率由此前的7.5%降低至3%，让个人投资者切实感受到税收优惠。

中欧基金：聚焦高质量发展

公募积极助力个人养老金事业建设

11月4日，证监会发布《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定》。《暂行规定》标志着公募基金行业将正式加入个人养老金事业，行业终于实现多年夙愿。

总体来看，《暂行规定》自上而下全面清晰地阐释了未来基金行业在个人养老金投资基金业务中的“投资人利益优先”原则、“资产安全性、运作稳健性、投资长期性、服务便利性”等基本要求和各类业务的展业细则，是基金行业未来开展个人养老金投资基金业务的总行动纲领，有助于各基金管理人在投资策略制定、产品布局、组合运营管理、客户服务等过程中遵循相应规范，为个人养老金业务提供高质量的基金和服务。

这些年来，公募基金行业为服务个人养老金进行了大量准备工作。各基金管理人一方面布局近千亿养老目标基金，服务近300万养老客户，形成了良好的市场口碑；另一面也在不断打磨自身，练好内功，持续提升投资和服务能力。

从当前我国实际情况出发，建立健全个人养老金业务是养老保障体系建设中的关键，一方面个人养老金是补充养老保障的重要组成，对提高人民退休后生活水平，实现老有所依、老有所养的目标有显著积极作用，另一方面其也能有效减轻当前第一和第二支柱的负担，增强我国养老保障体系的韧性，实现可持续发展。

公募基金作为资产管理行业的重要组成之一，理应充分发挥其在长期投资和专业顾问服务方面的禀赋，积极肩负起行业在个人养老金事业中的历史责任。

工银瑞信基金：新规强调向投资人让利

稳妥推进业务落地，服务居民养老需求

证监会上周五晚上发布的《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定》，是在前期征求意见稿的基础上的修改和完善，具体变化体现为以下几点：

一是将上一季度末规模不低于 2 亿元的养老目标基金纳入个人养老金可以投资的基金产品，为个人养老金投资人提供更多的产品选择；二是鼓励在做好充分信息披露的前提下，对个人养老金基金产品设计做出符合规定的安排；三是对基金销售机构为个人养老金投资人提供的相关账户服务进行了明确；四是新增提出基金销售机构为投资人办理其他基金份额向个人养老金基金份额转换业务、提供默认选择等服务的，应当符合个人养老金相关制度和中国证监会的规定，这也为相关业务的下一步开展提供了制度支撑，也能更好促进个人养老金投资公募基金业务的发展；五是将基金行业平台单独成章，明确基金行业平台的职责定位。

总体来看，《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定》体现出了稳中求进、全面监管的特点，强调向投资人让利、保护投资者合法权益，稳妥推进业务落地，服务居民养老需求。

作为公募机构养老金管理排头兵，工银瑞信基金拥有养老金投资管理全牌照。在个人养老金业务方面，公司从人员、产品、系统、制度等方面做了充分的准备，并且将持续在养老产品方面不断深耕和优化，将多元化的投资选择和丰富的养老金融产品供给市场，为助推和发展个人养老金做出贡献。

华安基金陆靖昶：养老目标基金将为

中国养老保障体系带来三方面助力

华安基金陆靖昶表示，此次《暂行规定》正式稿主要是对之前《意见》稿的明确和细化。其中包括缴纳模式可以按月、分次或者按年度缴费，额度维持每年12000元，并且未来可以根据社会发展水平、多层次养老保险体系发展情况等因素适时调整额度上限。在领取阶段可以参考基本养老也可以自己设定领取的次数与期限，给予个人很大的自由度，充分体现了个人养老金的灵活性。

养老金公募基金作为第三支柱的代表性产品之一，养老目标基金(FOF)将为中国的养老保障体系带来三方面助力：

一、缓解第一支柱压力，促进多层次养老体系建设。当前，我国人口老龄化的趋势已经不可逆转，并将逐步成为全球老龄人口最多、老龄化速度最快的国家。我国养老金第一支柱承担着主要的养老职责，多层次养老保障体系的建设任重道远。公募基金行业凭借完善的制度设计、严格的行业监管、丰富的投资经验，长期以来为社保基金、企业年金的保值增值做出了重要贡献。随着养老目标基金的推出，公募基金管理人将发挥专业优势，以多元化养老产品助力养老金第三支柱的建设，为个人养老投资的长期保值增值贡献力量，服务好个人养老投资也是基金公司的社会责任在一个更高层次上的体现。

二、助推居民财富结构转型升级。在我国，部分居民养老储蓄与养老投资的观念仍未形成，家庭金融资产结构倚重银行存款、股票或房地产，而养老目标基金的出现，有望促进家庭理财模式转型。养老目标基金具备理财投资及养老目标双重属性，养老目标基金以成熟的资产配置策略、基金优中选优的投资模式，以及中长期稳健的风险收益特征，有望改变中国家庭的养老资金投资结构，财富配置结构的优化也将大幅度降低投资者的养老风险。

三、促进老龄金融产业发展。老龄金融将是中国养老产业的核心引擎，中国也将成为未来全球最大的养老金融市场。养老目标基金的落地将有效地补充我国老龄金融市场的产品空缺，以丰富的风险频谱及不同的退休到期日满足投资者多元化的养老投资需求，完善社会养老保障体系，为养老金融产业的可持续发展提供资金融通和资本输血。

银华基金肖侃宁：将带动长线资金入市

个人养老金助力我国资本市场发展

11月4日，人力资源社会保障部、财政部、国家税务总局、银保监会、证监会联合发布《个人养老金实施办法》，同日证监会公布《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定》，《实施办法》与《暂行规定》自公布之日起施行。从内容来看，这两份文件都为个人养老金的发展提供了必要的制度支撑和重要的规范指引。

银华基金FOF投资总监肖侃宁表示，近期个人养老金政策陆续出台，发展第三支柱个人养老金已经成为健全我国养老体系道路上的必然趋势。个人养老金的发展将带动长线资金入市，助力我国资本市场发展，同时资本市场也将通过投资收益反哺个人养老金发展，提升对居民养老保障的服务能力。

结合《实施办法》，此次《暂行规定》及此前相关政策也将对公募基金的发展产生影响，个人养老金与养老目标基金相关政策规定将指引公募基金朝着提供更具稳健性、长期性与普惠性的养老目标基金产品而努力，同时在合规、安全运作的前提下提升对居民养老的服务能力。

在养老金投资需求逐步释放的背景下，养老目标基金相比其他个人养老金可投资品种具有更高比例的风险资产配置，能够增厚收益，为产品增强吸引力。同时，公募基金也通过设计不同类型的子品种满足投资者个性化的风险需求，降低整体风险水平，为个人养老保驾护航。在相关政策指引下，公募基金将为市场提供更具安全性与投资收益的养老金投资品种，切实履行服务居民养老保障的重要使命。

万家基金:个人养老金制度落地在即

对于公募基金行业将产生深远影响

证监会发布的《暂行规定》，是2022年6月24日发布的《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定（征求意见稿）》经过修改后确定的正式监管文件，是个人养老金制度中直接涉及到公募基金部分的重要监管文件。

《暂行规定》对政策适用范围、业务开展原则进行了明确。对个人养老金业务提出了长期性、安全性、独立性的要求。

产品方面，《暂行规定》明确了公募基金产品入围个人养老金投资范围的标准和推动节奏，即个人养老金制度试行期间，拟优先纳入最近4个季度末规模不低于5000万元或上一季度末规模不低于2亿元的养老目标基金，待个人养老金制度全年推开后，逐步纳入其他符合一定要求的公募基金产品，包括：股票基金、混合基金、债券基金、FOF等。

基金销售机构方面，《暂行规定》在经营状况、内控合规等方面提出较高要求。销售机构需满足最近４个季度末股票基金和混合基金保有规模不低于200亿元，其中个人投资者持有的股票基金和混合基金规模不低于50亿元的条件。《暂行规定》明确了销售机构的职责和服务内容，并对投教宣传提出了要求，还对行业平台和监督管理做了相关规定。此外，《暂行规定》还为投资顾问业务留出了政策空间。

预计个人养老金所有相关的主要政策应该都会在今年内发布，这意味着我国的个人养老金制度落地在即，我国的多支柱养老金体系建设即将迈出标志性的一步，是党中央和政府实施积极应对人口老龄化国家战略的重大举措。

个人养老金制度对于公募基金行业将产生深远影响。个人养老金是真正的长期资金，对于公募基金乃至整个资本市场都具有稳定器的作用，同时将助推行业转型升级。同时，我们需要认识到养老金的积累是一个稳步增长积少成多的过程，参与的金融机构需要耐心布局，努力夯实业务基础，提升个人养老金资产管理服务水平。

建信基金：个人养老“金”时代

公募基金新蓝海

11月4日，中国证监会发布《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定》（以下简称《暂行规定》），是在个人养老金业务完成顶层设计后，在公募基金领域出台的配套政策，突出强调了公募基金要适配“养老”属性、助力个人养老，标志着我国个人养老金迈入新的发展阶段。

发展个人养老金，对于我国构建多层次、多支柱的养老保险体系，应对人口老龄化压力，提高国民养老金待遇水平，促进资本市场高质量发展等，都具有积极和深远的意义。当前，我国人口老龄化趋势明显加快，养老保障成为整个社会的迫切需求。

个人养老金制度的落地，一方面可以让投资者通过个人养老金账户享受税收优惠政策，缴费者按每年12000元的限额予以税前扣除，从而更好地分享资本市场发展的红利，实现养老资金的长期增值；另一方面，个人养老金可以为资本市场注入长期稳定的资金，助推资本市场健康发展，具有广阔的发展前景。

与此同时，公募基金的长期赚钱效应以及在养老投资方面积累的专业优势，可以更好地服务于居民的养老投资需求，赋能养老金体系建设。作为普惠金融理念的重要践行者，公募基金也将是养老第三支柱的重要建设者。

Wind数据显示，截至今年6月底，全市场已累计有181只养老FOF产品（份额合并计算），规模合计1064亿元。养老FOF产品较强的资产配置优势，以及目标日期基金和目标风险基金的产品类型设置，能够更具针对性地匹配投资者的养老目标。

兴证全球基金林国怀：资金具有长期属性

是资管行业重要资金来源之一

兴证全球基金FOF投资与金融工程部总监、养老金管理部总监、FOF基金经理林国怀表示，《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定》的落地，对于公募基金行业而言可谓期待已久。通过为个人养老金提供便捷的投资工具，公募基金将为我国养老体系的发展带来重要作用。

个人养老金投资基金的落地，关系到14亿人的养老钱，因此此次证监会发布的《暂行规定》相当审慎，做了很多细节的安排，重要看点包括可投基金类型、费率优惠情况、鼓励定投和长期持有等三点。

此外，《暂行规定》对基金公司、销售机构的资质、内部管理体系、考核制度也做了许多严格规定。整体而言，通篇重点有二，一是保障养老资金运作安全，二是强调向投资者充分让利。因此后续执行细节的出台相当值得期待。

我们相信个人养老金制度的发展，一方面有助于应对人口老龄化的压力，补充长期稳定的养老资金，另一方面也将有益于资本市场的长期健康发展。另外，个人养老金制度将对金融业态也产生重大的、深远的影响。养老目标基金的存续时间长，缴费稳定持续，资金具有长期投资的属性，是资产管理行业非常重要的资金来源之一。

据中信证券研究报告中测算，我国2021年缴纳个税的人数为7000多万，根据《国务院办公厅关于推动个人养老金发展的意见》中个人养老金账户一年12000元的缴纳上限额度，若顶额计算，将带来每年8400亿的增量资金。

未来，国家也将根据经济社会发展水平和养老保障体系发展情况等因素适时调整缴费上限。我们相信，新增的个人养老资金，将为资本市场提供源源不断的长期资金来源，助力资本市场健康发展。

此外，从赚钱效应的角度来看，养老资金具有长期属性，这解决了一个长期困扰基金行业的痛点，就是基金投资短期化，追涨杀跌，基民盈利体验差。养老目标FOF产品，有机会让基民真正体会到长期投资的魅力和专业投资的价值，并从中获得实实在在的回报。

华泰柏瑞：个人养老金投资基金细则确定

长期利好公募基金和养老FOF

11月4日，证监会发布《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定》，标志着个人养老金投资公募基金细则的基本确定。《暂行规定》明确个人养老金投资公募基金的各项制度安排，对产品和机构的纳入条件提出较高要求的同时强化投资人权益保护理念。

相对于6月发布的征求意见稿，正式文件中进一步放宽了对于公募基金和养老目标基金的范围约束，个人养老金基金不仅纳入上一季度末规模不低于2亿元的养老目标基金，同时也涵盖了投资风格稳定、投资策略清晰、运作合规稳健且适合个人养老金长期投资的股票基金、混合基金、债券基金、基金中基金和中国证监会规定的其他基金。

从海外经验来看，经过近50年的发展美国的养老市场三大支柱相对平衡，2021年末第三支柱IRAs的资金中有45%投资于共同基金。而伴随《暂行规定》的正式落地，国内个人养老金政策长期利好公募基金和养老FOF产品发展，同时国内权益市场或将迎来长期资金入市。

短期看偏稳健的养老储蓄和养老理财可能更受投资者青睐，长期来看为养老的投资者保值增值，实现退休后更好的生活是个人养老金发展中更重要的事情。公募基金的优势更多在于权益资产的投资研究能力，因此对于基金公司而言，未来需要把握住个人养老金发展的大趋势，通过专业能力力争为投资人获取更好的收益。

海富通基金：年内有望进入实际运行

个人养老金产品应长期投资

11月4日个人养老金配套政策密集出台。商业银行、个人养老金产品发行和销售机构已经就系统功能和产品设计进行准备，预计很快就能完成准备工作，这预示着今年个人养老金将进入实际运行。

财政部国税总局的公告明确，“自2022年1月1日起，对个人养老金实施递延纳税优惠”，结合《个人养老金实施办法》第九条：“参加人可以按月、分次或者按年度缴费，缴费额度按自然年度累计，次年重新计算。”，今年的税收优惠额度如果不使用，到明年就不能延续使用了。为了广大劳动者充分利用好优惠政策，个人养老金业务也要争取投入实际运行。

个人养老金产品有指定的范围。政策要求个人养老金产品应当具备运作安全、成熟稳定、标的规范、侧重长期保值等基本特征，包括银行理财、储蓄存款、商业养老保险、公募基金四大类。

个人养老金产品在退休或其他个别条件下才能领取，因此投资周期很长。个人养老金产品的上述四大类别，收益和风险特征各不相同，参加人需要有长期投资的意识，在安全稳健基础上寻求长期收益的优化。

证监会文件也明确要求：基金管理人、基金销售机构应当建立长周期考核机制，对个人养老金投资基金业务、产品业绩、人员绩效的考核周期不得短于 5 年。基金评价机构应当坚持长期评价原则，业绩评价期限不得短于 5 年，不得使用单一指标进行排名或者评价，不得进行短期收益和规模排名。

编辑：舰长

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