《投资·百岁人生》，十一位跨界嘉宾到底聊了什么？

说起百岁人生，很多人会觉得遥远而陌生。相较而言，我们更熟悉的人生轨迹可能是：三十而立，四十不惑直至七十古稀。而如今，在医疗科技的快速发展之下，人类的寿命一直在上升，根据世卫组织的最新标准，60岁也只是从中年刚刚跨入“年轻老人”的行列，如此看来，“身体健康，长命百岁”已不再是一句单纯的祝福，而是我们可能即将面临的现实。

很多老年人在年轻的时候走南闯北见过很多世面，等他老时，他们的物理空间却一退再退，从无法离开小区到离不开家门，到最后只能被禁锢在一张床上，他们会觉得某种难以言喻的羞耻感，这种羞耻感源自于一点一点地丢失了对生活的掌控。有位老人说，生活中最好的事情，就是能够自己去卫生间。

但是我们要看到事情的另外一面是积极的，可能五年以后就会出现各种场景的家庭机器人，来帮助老年人。比如说刚才聊到的助浴师，未来就有可能出现家庭洗浴机器人。再过五年，侵入式脑机接口就有可能帮助部分的瘫痪病人去实现部分的运动功能，十年以后，我相信脑机接口外骨骼设备就会像今天的心脏起搏器一样普遍。死亡虽然不可避免，但衰老的过程却有可能越来越短暂。

我们传统的认知都觉得老年人没有钱也舍不得花钱，这个问题是值得再讨论的。欧洲发达国家的研究表明人的一生中越到老年阶段消费越多，当然这其中部分是国家对公共服务的投入。中国老年人不消费的情况将会发生巨大的改变。首先是1962-1974年这波出生高峰时期出生的人群，正逐步进入老年阶段。这代人经历了中国改革开放的最好时机，经历了经济增长、房地产市场的建立、社会经济的各种改革，因此相较之前的老年群体，他们的财富积累相对更多，文化水准相对更高，消费欲望和消费能力也相对更强。与此同时，国家为老年群体提供的服务和产品，包括各种适老化改造和医疗资源也会不断增加。这代老年人有需求、有基本的财力，也更需要在银发经济的发展过程中创造出更多的满足和适应老年人要求的产品和服务。

我们将中国与发达国家——比如美国和日本相比，其中“发达”的定义主要是指整个医疗保险和研发系统，在某些领域我国还表现得不错，例如前列腺癌、乳腺癌。但在其他领域，我们与欧美发达国家还是有很大的差别。对于胃癌，日本是控制得最好的，因为它注重筛查，早发现就有办法早治疗。所以，我想告诉大家的是，要注重预防、发现，而治疗是最后一步。

老龄化带来了一些疾病谱的变化，过去我们看不到的疾病，随着人口的增加也将增加。比如中国与心血管疾病相关的人群的量达到3.3个亿，这个数字让人比较担忧。我想跟大家分享的是，怎么能预防、早筛，然后再结合治疗，让不管是肿瘤也好，老年痴呆也好，心血管系统疾病也好，得到一个很好的解决方案，这样不但解决了患者的问题，而且给社会也解决了很大的问题。

之前为了准备这次活动，他们对我有一个采访，他们问我的百岁人生规划是什么。我说是写小说。在我退休以后我一定会写一本充满幻想色彩的小说，所以百岁人生意味着多种可能性。当然，可能性并不一定是好事，在面对这个节奏变化越来越快的世界，我们要怎么样去迎接这样的不确定性呢？

巴菲特其实给出过一个答案，他说过航空这个行业一定会蓬勃发展，但是他从来不买航空公司的股票。当然这说的是这个行业的早期状况，我想说的情况是类似的，我相信在一些空白但又有需求的市场里，一定会有一些巨大的好的企业诞生出来，但这并不代表我们真的能够非常容易地抓住这些机会。这些企业在发展的过程中会面对巨大的不确定性，而我们需要投入非常深刻的研究去判断这些不确定性，而最终沿着一个合理的估值，尽可能提高我们的胜算。只要一个事物经历的时间足够的长，它就一定会遭遇几次大的磨难、冲击。因此，无论是百岁人生，还是百年老店，我们都需要提高韧性，拥抱随机，在挫折中成长。

从国内来看，养老投资有这样几个方面的情况：

第一，在养老投资方面的投资目标和风险偏好较为保守。居民对投资养老的长期目标的认知在很大程度上决定其养老财富储备方式的选择。调查数据显示，49.83%的调查对象将“确保本金安全第一位，收益多少不重要”作为其目标，仅有14.72%的调查对象的目标是“超越通货膨胀率”。第二，养老财富储备偏好安全的金融产品。总体上看，居民配置养老金融产品的首要考虑因素是安全，银行存款、银行理财、商业养老保险等低风险、收益稳健的产品是现阶段居民养老财富储备的主流方式。第三，我认为投资养老，今后重点要把理念引导到长远规划。个人养老金融产品的投资需要政策、资管机构、个人理念三方面协调配合，当前居民的养老投资观和投资偏好与理性的养老投资特征还有许多偏离。

我目前在保险工作了20年，从保险机构的角度来看，购买保险，尤其是养老客户发生了一些很明显的变化，首先是保险意识的改变，过去20年以来，我们民众购买保险的意识有所提升，主动购买保险的人数不断增加；二是对购买养老保险的安全性的追求比以往更高，三是购买群体的变化，原来购买的群体以中年人为主，40岁左右人群特别多，但是现在购买的群体向35岁以下和50岁以上的两端扩散。第四个方面是“给谁买“发生了改变，过去主要还是给孩子买保险的人比较多，如今各个年龄阶段的被保险人的数量都有所上升，有为孩子买保险的，有为自己买保险的，也有为我们父母老人购买保险的。第五个是产品的定位也发生了改变，过去很多购买保险的消费者将保险当成一个投资品种，而现在我们更多的投保人、消费者更加关注配套的健康管理、养老服务。

我把我们公司兴证全球基金养老FOF持有人的情况做一个相关的分析，有一半的规模是55岁以上的投资人持有的，35岁以下持有人规模的占比只有8%；但从持有人数量角度来看的话，55岁以上持有人数量的占比是30%，35岁以下持有人的数量也有接近25%。所以，年轻人对于养老FOF的关注程度其实还是相对比较高的，只是投入金额可能相对会比较低一点。养老投资不是老年人的投资，而是为了未来的自己做的投资。

我觉得我们对时间的利用要更扬长避短，受益于时间的，比方说知识、阅历、财富，可以通过长期的复利的方式进行积累。在岁月的流逝中逐渐受损的，比方说身体的状况，需要通过锻炼、健康的生活方式尽可能的对抗它。

中国接下来也面临老龄化社会和少子化的课题。虽然中国在公共养老金的体系建设方面可谓是发展中国家的楷模，但公共养老金长期运营在少子老龄化的环境下，我们和日本一样，同样面临挑战。人类寿命在不断延长，那么，我们需要同步延长我们的资产寿命。 

如何同步延长资产寿命？我们说第一支柱、第二支柱、第三支柱，这三部分共同构筑了我们老后生活质量提升的基础。第一支柱的国家养老金，它依托体制的完善。第二支柱的企业养老金，则需要创造企业积极参与养老金制度的机缘。第三支柱则仰仗于个人的努力。日本的个人养老金账户的资产配置情况可以为我们做一个参考：开立个人养老金账户，成为很多平时不注重理财的国民首次尝试基金投资一个非常好的契机。

我们要走向百岁人生了，所以一定要做好个人财务上的规划。具体到基金研究，我们养老FOF管理人做的事，就是通过降维的方式把基金的影响因素变为因子因素，再去做一些相关的研究。这里也跟大家分享了两个反常识的结论：其一是新锐基金经理的业绩并不一定会更好，其二是弹性高的基金的业绩也不一定会更好，这两个问题的答案可能与大家的常识会有些相反。

最后，我们要强调一下养老FOF的优势，部分种类的养老FOF可以较大比例地去参与权益资产的投资，同时能够构建多种风险收益的组合，从而满足客户的需要。而因为FOF基金有天然的平滑组合波动的性质，投资者在持有过程当中的真实收益也会有所提升。我们个人养老金的税优政策也在不断的出台，可以趁此好好做一下我们个人在养老投资当中的规划，一份规划，十分精彩，百岁人生。

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