做投资最令人可怕的是什么？

风险提示：本文为转载文章，所提到的观点仅代表个人意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。

作者：孟可的思想空间

来源：雪球

买股票暂时被套并不可怕。对于广大股民来说买股票最怕的是自己持有的股票长期不涨、长期被套甚至退市。因此，选股、选行业在股票投资里最为重要。

如果在A股选股只能选择其中一个行业板块，那么我会选择消费板块。因为，我是长达数年、数十年的投资。从这样漫长的长期投资的角度来看消费板块的稳定增长性是最强的，没有之一。

这也是消费板块成为我的核心仓位的原因。我的基金投资里消费板块的持仓占比达到6成以上。为什么我这么看好消费？原因如下：

1、 股票基金投资最怕什么？最怕的是所投资的行业走向衰败甚至灭亡

如果我们重金投资的一个行业整体衰落了，那么我们长期持股肯定会亏损巨大，导致我们最后不得不割肉止损。

以股神巴菲特为例，他在前几年就卖掉了很多报纸传媒行业的股票。原因就是这个行业已经衰落了。

我二十多年前刚进入A股市场时，看到两个牛股——英雄股份和永生制笔

现在这两家公司已经不知跑哪去了，也许被兼并，也许被退市。当时制笔行业是一个相当不错行业，现在的互联时代钢笔已被键盘取代，只有学生党还在大量使用钢笔。制笔行业走向衰落已是不争的事实。还有马车、自行车行业都由以前的大众行业变成小众行业。

零售百货行业受到了电商行业的冲击，已经多年没有什么大行情了。现在零售百货行业里唯一受宠的行业就是免税行业。

时代正在变化，现在有不少行业都在走向衰落。当前A股市场有两个行业已经开始明显走向衰落：电视和影院

电视的打开率越来越低，现在经常看电视的恐怕只有老年人。电视受到电脑和手机的冲击，电影院则受到电视、电脑、手机、网络传媒的四重冲击。影院行业的没落很早就开始了。我上中学时，看电影的人就已经少了很多，学校强制学生在寒暑假购买电影票。那时，影院就受到了电视的冲击。电视的出现使得人们看电影的刚性需求被打破。现在很多网络传媒公司自己制作影视节目内容，这使得影院遭受的打击更大了。

所以，我最近几年的投资组合里没有传统零售百货、电视、影院等受互联网严重冲击的板块。这些由大众化产业走向小众甚至没落的行业，我是避之不及。

A股市场未来十年、二十年慢慢走向没落的行业将是传统燃油车、石油和煤炭。别看它们现在很火爆，但从长期看它们都是受国家政策控制的行业。新能源对传统石油和煤炭的取代是大势所趋。

消费是永恒，人生不可能没有消费，消费永长青。有很多行业在未来会注定走向灭亡。

穿衣、吃饭、看病是刚性需求。我们几乎每天都要消费，消费永不眠。在消费行业里烟酒行业是一个另类，它能使人上瘾，并且还有社交属性，具有强大的消费粘性。所以，我的消费板块里对于酒类的投资比较多。A股市场里没有第二个板块同时具有酒类板块这种上瘾性和社交性两个属性。

比如，酒类行业已经存在了至少几百年。很多行业并没有消费行业这种能历经岁月流转却一直不变的恒定属性。在这几百年里很多行业都已经消弥于历史的尘埃，而家门口的包子铺却屹立不倒。

有人认为酒类行业以后会走向衰落。我认为有这样想法的人是不了解人性。人性很难拒绝令我们上瘾的事物，除非有其它的令我们上瘾的事物替代它。

打麻将、抽烟、喝酒、玩游戏等等这些令人们上瘾的行业数百年来都蓬勃发展。绝大多数人减肥无法成功，最重要的原因是美食的致命诱惑。即便以后人们不喝酒，人们也会喝其它的令人们上瘾的东西。

2 、担心所投资的行业周期性太强，行业低谷期太久

消费行业是弱周期行业，股价波动相对较小、周期性极弱。

以今年为例，消费板块里不少股票已经大跌了40%甚至50%以上。但是如果和钢铁、机械、水泥这些强周期行业相比，消费行业的跌幅就温和多了。这些强周期行业这两年的跌幅不少已经达70%甚至80%以上！这些强周期行业有时甚至会低迷十年、八年之久。想想看，手里股票8年不涨是什么感觉？

而且投资这些行业需要会高抛低吸，如果在一轮行情高点没有及时抛出。那么下次行业景气周期和股价的高点出现就不知道猴年马月了。现在买煤炭的投资者如果没有做到在高点抛出，一旦被套住，那么下次煤炭行业的景气周期真的不知何时能到。强周期行业的高抛低吸的难度很大。

消费行业一般不会出现这种情况，消费行业的上市公司业绩波动相对较小。股价波动也小，而且优秀的消费行业公司一般三五年就会有一个不错的业绩增长。根本原因在于消费是长期的、稳定的需求。今天要吃酱油，明天依然要吃酱油，这个消费一般情况下是不会中断。消费行业从长期看是一个底部不断抬高，不断向上的大趋势。投资消费板块指数基金完全可以几年、几十年不看行情达到躺赚的目的。

3 、顾虑所投资的板块受政策控制甚至打压

不少行业都会受到政策的打压，比如一些农药品种由于不利于环保，就被国家限制产量和销量。校外教育前段时间就被政策打压、煤炭行业的生产每年都不得超过国家制定的指标、地产行业已被政策管控------。

消费行业可能是永远不会被政策打压的行业。当前我国鼓励和刺激消费，出台了大量的刺激消费的政策。比如家电、汽车下乡、发放居民消费券甚至现金、对部分人群减税等等。

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