中国的供应链金融大全

结构化金融

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近年来，供应链金融的发展突飞猛进。租赁、保理等典型供应链金融业务规模高达近10万亿元规模。同时，一直以来被实体企业所广泛运用的商业票据、代理采购、分期付款、预售融资等供应链融资手段，在其他金融创新的助推之下，焕发出新的生命力。在中国特有的金融市场里，由于市场有效性较低和监管层出不穷，产生了众多套利模式，如租赁跨境套利、票存套利，融资铜信用证套利，等等，为金融机构提供了重大收益。供应链金融成为实体企业和金融机构发展和盈利的必备工具，需要认真学习和研究。

为此，博人金融联合行业专家基于翻译与写作的“结构化金融与证券化系列丛书”14本，在成功举办100+场线下培训，并实地调研了上百家金融机构和供应链企业的基础上，特精心制作《供应链金融大全》系列课程8小时PPT视频版。本课程根据现代金融的理论框架，结合中国实际案例，分析各类供应链金融的融资模式与套利模式，并且在此基础上提炼出供应链金融的一般原理。课程内容将根据市场发展不断更新。

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一、讲师及课程设计团队

宋光辉，本套系列课程的总体设计者和主讲人，博人金融创始人。曾任平安证券资管部执行副总，曾在海通证券、华泰联合、中金公司从事投行与研究工作，主要从事供应链金融、房地产与基础设施融资、债券发行、资产证券化与结构化融资等金融实务工作，具有丰富的理论与实务操作经验。

著有《资产证券化与结构化金融》、《财富第三波》、《新货币论》等书，联合机械工业出版社组织翻译“结构化金融与证券化系列丛书”（10本）和“PPP与项目融资系列从书”（3本），丛书专业读者近10万人。先后在全国各地举办众多资产证券化、大资管、房地产金融、PPP与基础设施融资等线下金融培训。

参与课程设计：Z老师。某国有租赁公司总经理，曾任职于知名外资租赁公司，后创立租赁公司，带领团队通过联合租赁、租赁咨询、转租赁等方式开展“租赁投行”类业务，对于租赁行业有深刻的认识和拥有丰富的业务资源。

参与课程设计：Y老师。深圳某供应链金融企业副总经理，从事票据套利、采理采购融资、仓单融资、信用证套利、租赁跨境套利等各类供应链金融领域比较另类和创新的业务，熟悉各类非金融企业在中国开展金融业务的实务细节，有独到的理解。

二、本课程适合的人群

商业银行各业务线的从业人员

租赁、保理等各业务线的从业人员

信托、保险公司等从业人员

基金与子公司、证券公司等从业人员

房地产公司及房地产金融从业人员

私募基金从业人员

企业从事供应链金融业务的从业人员

想学习供应链金融的在读学生、老师及现代金融人士

三、课程详情

优惠价格：399元（原价799元）

课程形式：PPT视频课程

学习周期：订阅后至少一年内可以无限次数学习

课程时长：总计8小时，含8个视频

送书活动：购买并按要求推荐本课程可获赠“结构化金融与证券化”系列丛书中的1本，详情请咨询客服。

课程咨询：请添加客服微信 jobofbr 咨询活动及获取PPT课件

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四、课程反馈

本系列课程推出以来，受到了所有学员的一致好评。不少学员学习了单个系列课程后选择继续转为会员。

五、课程大纲

六、课程详情

第一部分《供应链金融原理与供应链地位分析》

第一，我们介绍供应链金融的基本概念，并且提出分析供应链金融的一般框架模型和供应链原理。并且用这一模型和原理分析了不同产业的供应链金融的业务模式。

供应链金融原理认为：在特定假设下，供应链作为一个整体，需要满足外部融资成本的最小化。
供应链金融的推论：供应链的对外融资，主要依靠供应链中信用最高而融资成本最低的企业进行。

第二，我们分析不同供应链的不同企业在供应链金融的地位，是属于为供应链提供融资的企业，还是从供应链获得融资的企业，对比供应链金融原理的推论，分析企业的特殊机遇。

第三，我们以东方园林和怡亚通为例，分析企业运用供应链金融的收益和风险，尤其结合中国实际情况，讨论在金融市场不完善情况下的特殊风险及应对措施。

第二部分《供应链金融实务：票据与应收账款保理》

第一，介绍了票据的一般概念和基本操作，指出票据是一种标准化的证券，尤其重点介绍了和供应链金融密切相关且在中国应用广泛的汇票。简单介绍了支票，这在美国是重要的支付工具。

第二，课程介绍了国内票据的两大套利模式，票存套利模式和跨区套利模式。

前者是中国特有的在市场不完善情况下出现的套利模式；
后者则是投资银行“低买高卖”商业模式的简单特殊情形。

对比美国的商业票据，讨论了国内真实贸易背景的票据业务的合理性和违规性。

第三，课程在介绍了应收账款保理的基础上，讨论了以核心企业为信用支撑的供应链云链模式，这类模式可以视为是商业保理业务的互联网模式。同时，课程介绍了以互联网金融构建局部支付体系的复杂案例。

第四，课程介绍了两类供应链金融资产证券化业务：

一类是针对核心企业的应收账款证券化；
一类是地产企业自行构造的供应链资产的证券化，这类资产证券化产品，本质就是地产企业的信用债券，操作是为了监管套利。

第三部分《供应链金融实务：租赁与分期付款》

第一，课程介绍了融资租赁的基本概念，包括融资租赁的定义及当前租赁行业的发展现状，对比国外租赁，分析了融资租赁业务的意义。

第二，课程介绍了融资租赁的监管形势，由商务部监管转变为银保监会监管后，行业面临重大变化，之前很多围绕集团开展业务的租赁公司面临重大业务调整。

第三，课程以一个实际的地方融资平台的售后回租的租赁业务，详细介绍了租赁的操作，并且介绍了在2015年前后比较流行的通过租赁进行跨境套利的业务。

第四，课程介绍了消费信贷和分期付款，这类业务和融资租赁在金融本质上具备高度相似性。比如，中联重科同时通过分期付款的方式和融资租赁的方式为购买机械的用户提供信贷支持。非金融机构在开展这类信贷业务的时候，面着与商业银行的竞争，需要扬长避短，发挥比较优势。

第四部分《供应链金融实务：预收、信用证及代理采购等》

第一，课程介绍了实体企业通过预收获得融资的模式，对于地产企业、连锁服务行业，预收款项是行业内企业非常重要的资金来源，这也是一种供应链金融的手段。

第二，课程介绍了信用证的基本概念和操作，并且讨论了国内通过信用证套利导致铜出现期货现货价格倒挂的案例，同时指出支付宝最早推出时也是一种信用证，解决了交易双方信任的问题。

第三，课程介绍了代理采购和保兑仓的业务模式，这类模式是通过控制货物和物流环节来控制风险，并且在很大程度上实现了自偿性融资。

第五部分《诺亚歌斐资产踩雷事件与供应链金融的风险控制》

第一，我们以诺亚旗下歌斐资产供应链私募基金爆雷为案例引出对供应链金融风险的讨论，并且指出根据供应链金融原理，这类私募业务自始就不可行。

第二，我们根据供应链业务的客户分类，进行风险讨论，针对中低信用主体的供应链金融，主要风险是信用风险，针对高信用主体的供应链金融，主是风险是操作风险和欺诈风险。

第三，对于中低信用风险的分析，可以借鉴美国的ABS分析框架和CDO分析框架，课程分别简要介绍。

第四，课程着重分析了针对高信用主体的供应链金融的操作风险和欺诈风险的管理。目前国内供应链金融的主流业务是针对高信用的核心企业而开展的，这类讨论更有现实意义。

第六部分《中国的供应链金融证券化：操作模式与案例分析》

第一，课程根据现代金融理念，从金融职能发挥的本质角度，对于供应链金融和供应链ABS产品进介绍。

第二，从金融职能的发挥角度，所有类型的企业，无论是否属于金融企业，只要有应收账款、预付款等经营性债权，都可以视为一种金融企业，因为企业为上下游的企业提供了融资。供应链金融原理最终要求供应链整体实现融资成本最小化。课程以供应链企业怡亚通为目标，对于供应链金融业务和原理进行了简单介绍。

第三，课程选择了两类供应链ABS，分别是针对某个优质客户的应收账款证券化和针对众多中小主体的应收账款证券化产品，从基础资产分析，这两类产品实质上分别是优质客户的信用债券和CLO。

第四，当前国内流行的房地产企业供应链ABS，实质上是房地产企业的信用债券，在当前房地产直接发债受到限制的情况下，获得较大发展空间。这本质上是一种监管套利。某种程度上，也可以视为是特定合成的金融工程技术的应用。

第七部分《中国的租赁资产证券化：操作模式与案例分析》

在本期课程中，我们将介绍具有中国特色的租赁公司的资产证券化业务和相关操作案例。同时，我们对比了美国的杠杆租赁及相应的资产证券化模式，分析了中国的租赁资产证券化的改进方向及未来的发展前景。

七、博人金融往期线下培训

博人金融研究院由上海博人金融信息服务有限公司创办运营，是一家专门从事金融实务培训和现代金融知识推广的金融教育机构，公司运营结构化金融微信公众平台。自成立起，公司举办线下培训100+场，培训学员几千人，与机械工业出版社合作写作与翻译“结构化金融与证券化系列丛书”11本及“PPP与基础设施融资系列丛书”3本。