YY | 每日舆情精选（11/24）

原创 Ratingdog YY评级

一、舆情速览

1、民生银行：YY隐含呈边际恶化趋势，或因经营业绩持续下滑及涉房敞口较大导致市场担忧情绪有所上升

2、恒大：据悉拟下月沟通重组方案离岸债权人要求许家印出资至少20亿美元

3、济南城建：惠誉确认'BBB+/稳定'评级，认可公司在济南市平台中地位

4、海南农垦：穆迪将“Baa2/稳定”调整为“Baa2/下调观察名单”，若HAC收购案实施将对公司杠杆率和资质情况形成负面影响

5、上饶城投：惠誉确认“BB+/稳定”评级，主要基于上饶市的支持能力和意愿

6、美的集团：惠誉确认评级“A/稳定”，基于领先的市场地位和良好的财务表现

二、YY点评

1、民生银行：YY隐含呈边际恶化趋势，或因经营业绩持续下滑及涉房敞口较大导致市场担忧情绪有所上升★★★☆☆

中国民生银行股份有限公司（目前YY评级4+，下称“公司）自21年4月底以来成交隐含不断走弱，或与公司经营业绩持续下滑、涉房敞口较大等问题有关。具体看：1）盈利走弱。公司营收和净利润增速自20年以来不断下滑，在股份行中持续处于垫底位置。22年三季度实现总营收1085.96亿元，同比下滑16.87%；净利润340.37亿元，同比下滑4.87%，盈利能力持续走弱。究其原因，主要系房地产违约飙升，导致该行大幅计提拨备（20-21年分别计提信用减值损失929.88亿、773.98亿元）及加大不良处置（21年清收不良975亿元）以应对风险敞口所致。2）涉房敞口大。截至2022年6月末，公司贷款总额42,055.36亿元，其中投向房地产业占比16.50%、建筑业占比5.65%；贷款质量来看，22Q3不良率1.74%、关注类占比2.83%，其中房地产不良高达2.99%，在当前地产行业景气下行背景，该类贷款质量有较大下迁可能。除此之外，公司除了踩雷恒大（敞口约293亿元），还涉及泰禾集团及公司股东泛海集团等，其中授信泛海集团212亿，泰禾债务违约18亿元。另外，公司股权结构较为分散，前十大股东有4户（泛海控股、同方国信、上海健特、东方集团）股权质押近100%，且关联方贷款集中度较高，截至21年末关联方贷款余额合计637.14亿元（其中大家保险关联贷款余额115亿元，泛海控股关联方贷款余额212亿元）。另一方面，22年以来公司收到罚单33张，被罚金额达3446万元，是股份制银行中被罚最多的银行，多次受罚均因贷款违规问题，内控瑕疵和民营股东负面不断也一定程度拖累了公司隐含评级表现。

相关企业：中国民生银行股份有限公司(金融4+)

2、恒大：据悉拟下月沟通重组方案离岸债权人要求许家印出资至少20亿美元★★★☆☆

相关企业：中国恒大集团(产业9);恒大地产集团有限公司(产业9)

3、济南城建：惠誉确认'BBB+/稳定'评级，认可公司在济南市平台中地位★☆☆☆☆

相关企业：济南城市建设集团有限公司(城投4+)

4、海南农垦：穆迪将“Baa2/稳定”调整为“Baa2/下调观察名单”，若HAC收购案实施将对公司杠杆率和资质情况形成负面影响★☆☆☆☆

相关企业：海南省农垦投资控股集团有限公司(产业5)

5、上饶城投：惠誉确认“BB+/稳定”评级，主要基于上饶市的支持能力和意愿★☆☆☆☆

相关企业：上饶市城市建设投资开发集团有限公司(城投6+)

6、美的集团：惠誉确认评级“A/稳定”，基于领先的市场地位和良好的财务表现★☆☆☆☆

相关企业：美的集团股份有限公司(产业4+)

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