国盛区块链专题 | 三探央行数字货币：透过专利看“超级货币”蓝图

3 理解央行数字货币专利，把握两条关键线索

4 专利详解：央行视角

➢ 普通交易需要付款端依据金额和预定义的匹配策略选择数字货币字串，管理端将原数字货币字串作废，并根据新的交易生成新的货币字串，将数字货币字串发送给收款端，所有者完成变更登记。

（1）基于经济状态条件触发：能够根据回收时点的经济信息逆周期调整资金的归还利率，从而减少金融机构风险特征及其贷款行为的顺周期性，避免“流动性陷阱”，实现经济的逆周期调控。

（2）基于贷款利率条件触发：能够将基准利率实时反映到贷款利率中。

（3）基于流向主体条件触发：能够精准定性数字货币投放，实施结构性货币政策，减少货币空转，提高金融服务实体经济能力。

（4）基于时点条件触发：能够有效解决现有货币政策操作的当下性问题，使生效的时点得以扩展到未来，避免货币空转，减少货币政策传导时滞。

5 专利详解：用户视角

央行数字货币钱包可以实现查询、支付、存储与转移等基本功能。根据中国人民银行数字货币研究所发布的专利“一种数字货币钱包支付的方法和系统、主动转币的方法、装置及系统”，其中，

✓ 支付通过CA证书签名生成数字货币转移请求，再将数字货币转移请求发送至数字货币发钞行并接收带有发钞行数字签名的支付成功结果来实现；

✓ 存储是指用户在需要时将数字货币转入数字货币钱包，数字货币钱包为存币指令生成存币转移请求，该请求发送给数字货币发行登记端，将来源币串列表作废，生成存入去向币串列表，完成存储过程；

✓ 转账通过接收方的收款地址信息生成转币请求，根据转币请求的指令向接收方钱包执行转币操作来实现。

央行数字货币钱包的运营分为两种模式：1）账户行模式：与银行账户直接绑定；2）钱包服务商模式：由钱包服务商创建与运营。其中，

✓ 账户行模式中的钱包受限范围小。虽然DCEP具有对账户的弱耦合性，但是为了避免挤兑、洗钱等现象的出现，央行数字货币会还是会设置一定的摩擦，没有和账户绑定的数字货币钱包在兑换、支付等方面都受到一定程度的限制，只有上传更多的信息，KYC等级才会升高，受到的各种限制也会相应减少，可以进行更大额的交易。

✓ 两种模式下的钱包可以绑定。根据中国人民银行数字货币研究所发布的专利“数字货币钱包的查询方法和查询系统”，用户可以查询自己在账户行银行账户查询绑定的数字货币钱包，也可以查询钱包中的关联账户、交易详情以及数字货币明细列表等相关信息。

5.1.2 钱包服务商模式：数字货币钱包与银行账户不直接相关

数字货币钱包可以不依赖账户系统，并与现有账户系统打通，是实际存放加密数字货币的载体。根据中国人民银行数字货币研究所发布的专利“一种数字货币钱包开通的方法和系统”，钱包服务商创建的数字货币钱包体现了对用户的弱耦合性，即央行数字货币可以脱离传统银行账户实现价值转移，使交易环节对账户的依赖程度大幅降低，不需要依赖银行账户即可实现。具体流程为：数字货币钱包终端生成密钥对，将公钥发送钱包服务商，然后钱包服务商根据公钥信息生成钱包标识，发送给数字货币发行登记机构，随后数字货币发行机构会根据公钥和钱包标识生成数字证书，钱包服务商据此创建数字货币钱包。首次登录的用户还可以更新自己的信息获得更大的支付额度和其他权利。

使用数字货币钱包支付可以由付款方发起，也可由收款方发起，但都需央行确认。

✓ 由收款方发起支付的流程为：根据收款地址生成转币请求，根据转币请求生成转币指令，根据转币指令向接收方转币。

✓ 由付款方发起的流程为：付款方钱包向收款方钱包发送扣款授权（形式可以是二维码），收款方验证后将扣款申请发送给央行发行登记系统，后者验证后确认扣款金额不超过付款方钱包余额即扣款。

5.2 DCEP和实物现金与银行存款如何兑换？——需前往商业银行网点

用户还可以根据需求在DCEP与现金和存款之间轻松转换。根据中国人民银行数字货币研究所发布的专利“一种用存款兑换数字货币方法和系统以及一种用于数字货币兑换存款的方法和系统”，

➢ 当用户手中的现金想要兑换成DCEP时，商业银行网点系统会将请求发送至商业银行数字货币系统，之后账户行提取数字货币并向中央银行数字货币系统发送第二请求进行数字货币的属主变更，待请求通过后即可将数字或发送给用户的终端。

➢ 当用户需要把DCEP转换为现金时，首先需要选取等值的数字货币，然后将这一请求通过商业银行的数字货币系统转至央行数字货币系统，接下来央行将相应的数字货币进行属主变更，商业银行再提供一次性提款代码给央行，待验证过后即可向商业银行账户中增加兑现的金额，最后商业银行数字货币系统向银行网点发出供款指令，即可完成兑换现金操作。

➢ 当用户想把DCEP兑换为存款，账户行应用系统负责验证用户数字签名，账户行数字货币系统负责将用户的兑换请求转换为数字货币转移请求，发钞行/央行数字货币系统负责转移数字货币并将向账户行数字货币系统返回带有发钞行数字签名的转移成功信息，账户行账户核心系统将为用户增加用户银行账户余额。

5.3 DCEP允许付款方追踪资金流向——可用于赈灾、扶贫等场景

6 专利详解：技术视角

DCEP对区块链的应用并非全套照搬比特币、以太坊等知名区块链，可能更多地体现在对组成区块链技术的单个技术的应用，例如，利用智能合约实现资金的定向流通，利用非对称加密认证身份。其中，比特币区块链中的非对称加密与“传统”的数字身份认证类似，或将被用于DCEP的大量场景，例如，由用户钱包的安全模块生成公、私钥对，两者一一对应，公钥可公开，私钥不公开，私钥可用于对消息签名，公钥可用于验证私钥签名后的信息，以此确认私钥所有者的身份。

DCEP借鉴了UTXO的部分设计。央行数研所“一种账户交易方法和装置”与“数字货币定向使用的方法和装置”“一种基于数字货币的交易方法和装置”等专利明确提及了数字货币可能借鉴UTXO模式。该模式不关注账户，当交易发生时，数字货币系统读取足额付款方拥有的未花费货币，将其作为输入并锁定，然后按照交易金额生成收款方拥有的货币，以及归属于付款方的找零货币，最后将输入货币的状态修改为已花费。DCEP确认交易的方式是将付款方的数字货币（称为“来源币”）作废，将收款方的数字货币（被称为“去向币”）生效，这与UTXO模式有相似之处。

DCEP在定向流通等功能中可能应用智能合约，并将其优先用于应用层。根据央行数研所专利“数字货币定向使用的方法和装置”，智能合约的制定过程是将用户在业务层指定的用途规则经数字签名后制作成数字货币系统可执行的智能合约。最初的智能合约部署在数字货币系统最下层的应用层，部署过程中，部分内容会转移到商业银行和央行的数字货币系统，最终形成智能合约的相互调用关系。

区块链技术可以用于数字票据交易。首先由区块链接收输入的数字票据交易申请，其中，数字票据交易申请包括出票登记申请、提示承兑申请、提示收票申请、背书转让申请、贴现申请、转贴现申请，接着区块链会执行数字票据交易申请对应的操作，完成数字票据的交易。

电子支付对离线支付过程中可能出现的重复支付的检查是滞后的，即只能在支付完成后实施。系统可设定离线支付的最大支付额度（如1000元），并采用事后追责机制，对不良记录将录入征信系统以作惩戒。

7 投资建议：把握“银行IT、身份认证、支付服务”三条投资主线

我们认为，DCEP产业链可以分为“发行端-分发端-用户端”一条线和贯穿于这条线的“服务端”。1）发行端：需要配合银行核心系统改造、银行机具改造、数字货币芯片制造。

相关公司：华为、国民技术、长亮科技、新晨科技等四家公司称拥有相关技术储备。2）分发端。多企业正在探索数字货币钱包专利。相关公司：飞天诚信、科蓝软件、朗科科技等三家公司称具备相应技术储备。3）用户端。多家正在进行支付环节如双离线支付、数字货币ATM机等支付系统和支付机的改造。相关公司：腾讯、四方精创、奥马电器、拉卡拉等机构或参与到相应系统改造。4）服务端。相关公司：晨鸣纸业和海联金汇也在进行相应技术研发。

我们建议紧扣产业链，把握“银行IT”“身份认证”与“支付服务”三大主线：1）银行IT。不管是为央行还是商业银行开发数字货币系统，不管是为数字货币添加特定字段还是开发用户访问、应用系统，DCEP都无法离开银行IT服务商。2）身份认证。在人民银行申请的与数字货币有关的专利中，身份认证是不可缺失的一环，与之相关的技术是加密技术与身份认证（CA）资质。我们看好拥有相关储备的公司，例如，卫士通、数字认证、格尔软件等。3）支付服务。尽管DCEP采用“中央银行-商业银行”双层运营体系，但从专利中，我们发现，商业银行以外的“钱包服务商”或许也会扮演重要角色，而拥有电子支付经验或牌照的厂商有望入围试点。

另外，工农中建四大商业银行承担向公众提供数字货币的责任，而中国移动、中国电信、中国联通三大电信运营商或将参与银行IT系统的改造升级工作，服务于前述大型银行和运营商的机构在DCEP的发展中也有潜力一展宏图。

附录：中国人民银行数字货币相关专利列表