【财通策略李美岑团队】房地产PB估值为3.9%分位数--全球估值观察系列三十(20221126)

本周市场表现：

全球：

全球指数：表现最好的是中国台湾加权指数(+1.9%)，上周表现(+3.6%)；表现最差的是深证成指(-2.5%)，上周表现(+0.4%)。

港股行业：表现最好的是电信服务(+4.7%)，年初至今表现(+18.4%)；表现最差的是可选消费(-7.3%)，年初至今表现(-34.9%)。

美股行业：表现最好的是公共事业(+3.0%)，年初至今表现(-1.4%)；表现最差的是能源(+0.3%)，年初至今表现(+65.8%)。

A股：

A股指数：表现最好的是上证50(+1.1%)，上周表现(+2.0%)；表现最差的是创业板指(-0.6%)，上周表现(-1.9%)。

A股风格：表现最好的是消费(+2.8%)，上周表现(+0.9%)；表现最差的是周期(-1.7%)，上周表现(+0.9%)。

A股行业：表现最好的是医药(+5.7%)，上周表现(-0.9%)；表现最差的是煤炭(-5.7%)，上周表现(+1.7%)。

其他资产：

全球国债：上涨最多的是俄罗斯(+4.0BP)，上周表现(+4.0BP)；下降最多的是澳大利亚(-31.5BP)，上周表现(+16.0BP)。

国内债券指数：表现最好的是中证转债(+0.6%)，上周表现(-2.5%)；表现最差的是中债-企业债(+0.1%)，上周表现(-0.9%)。

大宗商品：表现最好的是NYMEX天然气(+14.5%)，上周表现(+8.4%)；表现最差的是DCE生猪(-5.5%)，上周表现(-0.2%)。

各国货币兑人民币汇率：表现最好的是新西兰(+2.7%)，上周表现(+1.8%)；表现最差的是加元(+0.4%)，上周表现(-0.1%)。

当前估值位置：

全球：

全球指数：PE历史分位最高的是道琼斯工业指数(+83.1%)，对应估值(21.8倍)；最低的是中国台湾加权指数(+2.5%)，对应估值(10.8倍)。

港股行业：PE历史分位最高的是公用事业(+95.1%)，对应估值(25.2倍)；最低的是能源(+0.7%)，对应估值(4.6倍)。

美股行业：PE历史分位最高的是必需消费(+88.2%)，对应估值(27.3倍)；最低的是能源(0.0%)，对应估值(8.4倍)。

A股：

A股指数：PE历史分位最高的是深证成指(+50.6%)，对应估值(25.3倍)；最低的是科创50(+4.6%)，对应估值(39.1倍)。

A股风格：PE历史分位最高的是消费(+40.1%)，对应估值(32.4倍)；最低的是金融(+8.6%)，对应估值(6.8倍)。

A股行业：PE历史分位最高的是消费者服务(+99.6%)，对应估值(2808.0倍)；最低的是煤炭(+0.3%)，对应估值(6.9倍)。

风险提示：

无风险利率上行、宏观经济大幅波动、产业政策风险、市场波动超预期，全球资本回流美国超预期、中美博弈超预期、通胀超预期等。