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这一期，我们继续来看《黑天鹅》。

前期回顾：

第一篇：职场中的黑天鹅

第二篇：亏钱的人，不说话

杠铃策略

前面两篇文章，我们介绍了《黑天鹅》对我们的职场、投资心理的影响。

今天我们再来看看，塔勒布基于黑天鹅理论的一种投资策略：杠铃策略。

什么是杠铃策略呢？

杠铃的形状大家都知道，分为两端。

大多数时候，市场都在一个大的区间内波动，很少出现极端的行情。特别极端的高点或者特别极端的低点，都是很少出现的。

就像我们的5星级买入机会或1星级卖出机会，这样的机会很少，往往很多年才出现一次。

3月份的黑天鹅

股票类品种的投资机会，都是跌出来的。

2020年3月份的时候，因为疫情的影响，全球股票市场暴跌。

但这正是股票类资产，投资价值最好的阶段。

这样的低估机会，也很少出现。

所以，3月份我们投入了最多的资金：

买了美股的科技、中概股中的互联网龙头、白酒、以及金融地产类的一些品种。

主动优选组合，那段时间的投资价值也很不错。

之后的4月份和5月份，市场出现了比较大的反弹，但是投资机会仍然还可以。所以在这段时间，我们也坚持了投入。

其实像这种4-5星级的阶段，投资是很舒服的。

因为这些股票基金的投资价值显而易见，我们需要做的，就是买入加耐心持有。

不过，随着市场不断上涨，股票类资产的投资机会开始逐渐减少。

目前，市场处于3.5星级阶段，我们就会发现：

想买入，却没有太好的投资机会，手里拿着现金，又觉得可惜。

这个阶段，我们应该怎么办呢？

杠铃策略的应用

这个时候，就适合使用上面提到的「杠铃策略」了。

杠铃策略就是：

85%-90%的钱投入到极为安全的投资渠道，比如国债、债券等。
剩下10%-15%的钱投入到风险更高的资产中，比如股票类资产，或者其它高风险的资产。

这样，大部分资产是比较安全的。

少部分高风险的资产，则有两个可能性：

1）如果出现大幅上涨，杠铃策略可以获利；

2）如果出现大幅下跌，占大部分的债券资产则可以起到保护总资产的作用，同时，大跌之后，这部分资金正好用来抄底性价比更高的资产。

如此，就可以比较安全的应对当前的行情了。

这段时间给大家介绍的钉钉宝365组合，就是这样的思路。

钉钉宝365组合以二级债基为主，二级债基配置的是80%的债券+20%的股票。

如果牛市真的来了，二级债基的收益也会不错；
如果股市后面大跌了，那债券部分可以起到保护的作用，并且当股票跌到一定程度时，我们就可以卖出二级债基，得到的资金可以像今年3、4月份那样，抄底优质的股票资产。

之前也跟大家详细分析过股债之间的负相关性，可以点击这篇文章阅读：《为啥债基普跌，365组合还能创新高？》

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总结

市场什么时候迎来大涨大跌，其实是很难预测的。

特别是A股这种散户为主的市场，暴涨暴跌是常有的事情。

之前经常有人问，A股什么时候能有慢牛行情？

其实A股没有慢牛，A股的一个主要特征就是暴涨暴跌。

像2020年3月份，市场暴跌20%-30%；

最近几周，市场又暴涨。市场越涨越高，也意味着风险越来越高。

如果市场大跌，对我们积累股票资产非常有利。

这时不太需要考虑杠铃策略。

如果市场大涨，这时就可以考虑类似杠铃策略的品种，保护好资产安全的同时，还可以受益于市场的大涨。

如果之后真的出现了大跌，那作为防守的债券部分，就能发挥作用了。

投资是一场长跑，拼的不是谁短期收益更高，而是看谁能活到最后。

作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）

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