分散投资，为啥成为投顾组合的硬性指标？

巴菲特支持集中投资，例如他持有最多的一只股票，占比甚至达到40%。

这一只股票的波动，会极大的影响巴菲特整体投资组合的波动。

例如股票基金经理投资个股，要求的是「双十限制」：

• 基金中一只股票不超过基金资产的10%；
• 一个基金公司旗下所有基金，持有同一个股票，不超过股票市值的10%。 

前者是为了分散配置，避免在一个股票上踩雷，带来较大风险。

后者是避免变成大股东，到时候影响上市公司的经营。

毕竟有的基金公司，管理的总规模也有上万亿。这个规模如果不限制的话，很容易就成为一些中小盘股的大股东了。

所以之前也有一些基金经理，在管理规模小的时候，风格是投资中小盘股。等到了管理规模变大之后，风格就变成了大盘股。

倒不是基金经理不想投资小盘股，而是很多股票可能买到了接近上限，无法再追加投入。

有的少量指数基金，个股比例可以达到15%，甚至早期的一些指数基金，个股比例可以达到近30%。

不过最近几年新出的指数，大部分也是按照10%去要求了。

以前只是口头反复的跟大家这么说，未来投顾组合规定中，也将这条也变成固定规则了。

• 单只基金的比例不超过20%；
• 投顾组合持有某只基金，不超过这只基金比例的20%。 

股票基金还好，像指数基金，大部分波动最后还是会涨起来。而债基有的时候踩雷了，跌幅会很恐怖。

▼后者是为了减少流动性的风险

如果超过20%上限会如何呢？

对投顾组合来说，会有一个调整期限，在期限内完成调整，恢复到20%的比例以内即可。

并且投顾组合有自动调仓功能，到时候不需要投资者做啥，组合会自动完成，比较省心。

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