［4月7日］指数估值数据(美股利率上升，对我们有什么影响）
文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处）
今天大盘整体下跌，还是在4.5星级。
如果细一些计算，目前算是4.8了。
1. 受到昨晚欧美市场波动的影响，今天大部分品种下跌。
消费中白酒、银行等价值风格跌幅相对较小。
中小盘下跌稍多。
港股市场也迎来下跌。
2. 下跌原因也跟美股10年期国债收益率上行有关系。
美股10年期国债收益率，最近达到2.6%，是最近3年的高位。
2020年疫情刚开始的时候，因为疫情影响，为了刺激经济，各国开始放水。
美股的10年期国债收益率，从疫情之前的2%-3%的均值，回落到最低0.5%上下。
不过有放水也有收水，之后10年期国债收益率，从底部逐渐提升。
现在已经回到了疫情之前的平均水平。
疫情之前的几年，美股10年期国债收益率，平均值在2%-3%之间波动。
超过3%就是相对较高的位置，像2018年就达到了3.15%，是最近5年的高位。
3. 美股利率上升周期，全球其他国家的利率也是整体上升的。
同时，利率上升周期，对股票品种的影响会有差别。
价值风格相对受益，成长风格受影响就更大一些。
例如银行股是受益于利率上升的。
像巴菲特以前喜欢的富国银行，今年整体也跑赢了大盘。
而今年美股成长风格ETF，则跑输了大盘。
这种风格也会传递到国内。
今年A股价值风格也是延续了去年的强势。
价值风格中，红利类，价值类中的金融地产，今年表现都不错。
几个投顾组合中，也都有配置好价值风格的品种。
像2021年年初的时候，主动优选策略就减少了成长风格的比例，增加了价值风格比例。
4. 当然，对利率上升也不用太担心。
利率周期时间比较短，比股票牛熊市周期更短一些。
利率有升就有降。
自估值表更新以来，我们已经经历了很多次利率的起起伏伏。
2012-2014年的利率上升周期；
2014-2016年利率下降；
2017-2018年利率上升；
2019-2020年下降
···
所以也不用担心长期影响。
整体看：
（1）利率上升周期，各类资产，更容易出现低估的机会。
2013-2014年的5星级、2018年的5星级，都是出现在利率上升周期的尾部。
到了利率下降周期，更容易出现3星级及以上的牛市，提供卖出止盈的机会。
（2）利率对不同风格的影响会有差别，带来风格的轮动，也会给我们提供再平衡的机会。
5. 清明节假期之前也说过，周五收盘后指数增强组合，会进行一次调仓对齐的操作。
对指数增强投顾组合来说，目前配置方案变化不大，仍然是配置大中小盘的指数增强基金。
之前升级到投顾组合的基金份额，会跟投顾组合最新方案对齐。
前几周，主动优选、365等也做过类似的对齐操作。
这个是系统自动操作的，不用自己做啥。
银行螺丝钉精心为大家提供的第1881期估值表
b. 空白表示没有或不适合参考这一项。
c. 证券行业为强周期性行业，波动大，投资难度高，不适合新手定投。
d. 投资星级：1星为泡沫阶段，5星为投资价值最高阶段。
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