［4月8日］指数估值数据(ETF的大买家）

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文 | 银行螺丝钉（转载请注明出处）

今天大盘微微涨，变化不大，还是在4.5星级的位置。

1. 价值风格相对强势。

价值类、红利类指数整体上涨。

其他品种波动不大。

这里说的价值「强势」，说的是跑赢市场平均。

比如说下跌的时候跌的少，上涨的时候涨的多。

不过，如果大盘整体低迷下跌，强势的品种，也不会有太高的收益，只不过比市场平均好一些。

今年美股、A股都是价值风格相对强势。

目前投顾组合中，也是偏价值类比例高一些。

不过投顾组合去年提高了价值风格品种的比例，倒不是预测了市场行情。

而是去年整体价值风格比成长更低估。

如果一个风格相对低估，在组合中的配置比例也会提高。

未来也会遇到成长风格比例高的阶段的。

2. 最近看到一个新闻，日本央行买入了日本市场80%的ETF。

日本央行是很少见的，会投资自己国家指数基金的央行。

最初是金融危机之后，为了稳定股票市场，小规模的买入。

后来变成了定投，每年投入6万亿日元。

逐渐买入之后，日本央行持有了国内大约80%的ETF。

这有好有坏。

好处是，稳定了股票市场。

日本股市80-90年代是以大幅波动著称，波动比今天的A股还大。

80年代末涨到接近4万点，到2008年的时候只有几千点。

日本央行在市场大跌不稳的时候买入ETF，对股票市场的稳定可以起到立竿见影的效果。

最近10年日本股市的波动就比80-90年代小很多了。

缺点是，持有这么多，未来不好退出。

日本央行没有给自己设置这样的比例上限。

80%的比例要退出也是比较麻烦的，到时候会给股市带来冲击。

像咱们投顾组合，有双二十的要求：

第一个20%：组合内的某个基金，不超过组合比例的20%；

第二个20%：组合持有某个基金，不超过基金自身的20%。

假设A股的指数基金总规模1000亿，那投顾组合最多买入200亿。

之所以有这个要求，也是为了减少流动性风险。

虽然限制了投顾组合的规模天花板，但也减少了未来赎回的时候对基金等产生冲击。

3. 清明节前说，本周五指数增强投顾组合会有一次对齐操作。

不过今天对齐操作没有做，暂缓了。

前段时间也遇到过。

有很多老司机，很有耐心，市场跌回到4.5星级后才出手。

4.5-5星级之间，投资人数也比之前高了很多。

导致系统申购处理能力达到上线，有一天甚至暂停了组合的申购。

后来也做了系统升级，申购的处理能力也就提升了。

最近也是类似的情况，投资、升级投顾组合的人数比较多，也需要提升下处理能力。

系统升级需要的时间不会太长，等确定好时间也会跟大家说的～

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银行螺丝钉精心为大家提供的第1882期估值表

a. 表格中绿色品种为低估适合定投的品种，黄色为正常可以暂停定投继续持有，红色为高估，蓝色为债券类参考资料。

b. 空白表示没有或不适合参考这一项。

c. 证券行业为强周期性行业，波动大，投资难度高，不适合新手定投。

d. 投资星级：1星为泡沫阶段，5星为投资价值最高阶段。

作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）

扩展 • 往期估值

• 4月7日指数估值(美股利率上升，对我们有什么影响）

• 4月6日指数估值(价值风格继续强势）

• 4月5日指数估值(假期里是涨是跌）

• 4月1日指数估值(美股国债收益率倒挂，对我们有影响吗）

• 3月31日指数估值(价值风格表现不错）

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