泸州老窖将捧场“免税茅”，拟投资8000万美元参与中国中免H股发行

原创证券时报李曼宁 e公司

同为消费赛道明星公司，泸州老窖(000568)将捧场“免税茅”中国中免(601888)H股发行。

7月29日晚间，泸州老窖公告，公司拟作为基石投资者，投资8000万美元（含经纪佣金、交易费等相关费用）认购中国旅游集团中免股份有限公司发行的境外上市外资股（H股）股票。

一度因为疫情影响暂缓H股IPO的中国中免，于上月底刚宣布重启港股上市进程。此外，稍早前（7月27日晚间），中国中免刚披露半年度业绩快报。受疫情影响，公司业绩高增长止步，今年上半年营收与净利均同比下滑超过20%。更多内容请戳《高增长止步，4200亿“免税茅”上半年业绩下滑！疫情缓解，6月以来有亮点》

3200亿市值白酒龙头捧场中免港股IPO

证券时报·e公司记者注意到，中国中免去年冲击港股上市时，泸州老窖就有意参投其H股发行。

泸州老窖2021年报显示，在2021年11月8日，公司战略委员会就审议通过《关于投资参与中国旅游集团中免股份有限公司H股发行的议案》，并同意提交董事会审议。

最新公告显示，董事会会议于今年7月28日在泸州老窖营销网络指挥中心6-1会议室以现场结合视频的方式召开。最终该议案以“11票同意，0票反对，0票弃权”获得通过。

因此，此次中国中免重启港股上市，泸州老窖拟参投事项正式落地。

不过，上述投资尚待正式签署相关协议，且发行上市尚待获得相关监管机构最终批准。

最新公告尚未披露股权占比、投资目的等详情。

中国中免以免税业务为核心，近年公司通过对日上免税行和海免集团的并购，成为全国唯一手握3张免税牌照的全渠道头部玩家，现在也是全球最大的旅游零售运营商。

在白酒国际化进程中，免税店已成为众多白酒企业的重要渠道。从免税及旅游零售市场主要销售品类看，第三方研究机构Generation数据显示，2021年香化销售额2186.5亿元（344亿美元），占比高达57.7%，其后是就时尚饰品（占比11.9%）和酒水（8.8%）等。

此前也有投资者提问过泸州老窖与中国中免的合作话题，泸州老窖就简要表示，公司产品在中国中免门店有销售。

泸州老窖作为头部酒企，和中国中免一样，也是机构重仓股。二级市场上，该股现价222.20元/股，市值约3270亿元。

再度冲击港股上市

中国中免的港股上市进程也一直备受市场关注。

中国中免于2009年登陆上交所。去年6月25日，中国中免向香港联交所递交了上市申请，欲完成“A+H”布局。

11月11日，中国中免公告，证监会批复核准公司发行不超过1.95亿股境外上市外资股，即不超过总股本的10%。拟募资用于巩固国内渠道、扩展海外渠道、改善供应链效率、升级信息技术系统、市场推广和进一步完善会员体系等五大用途。

随后，11月22日晚间，香港联交所文件显示，中国中免通过上市聆讯，并披露聆讯后资料集。中金公司和瑞银证券为联席保荐人。

但没过多久，中国中免就在12月3日晚间公告，已全面完成了包括境内外有关监管机构核准在内的发行上市相关准备工作。不过，目前，受新冠肺炎疫情等因素影响，全球经济受到较大冲击，资本市场持续低迷，公司经慎重考虑，决定暂缓H股发行上市的进程，后续安排视市场情况确定。

直至今年6月30日晚间，中国中免发布《关于重新向香港联交所递交境外上市外资股（H股）上市申请并刊发申请资料的公告》，才继去年12月公告暂缓境外上市后重启赴港IPO。

二级市场上，自去年12月初至6月30日宣布重启赴港上市，中国中免期间股价向上修复超过15%。6月30日，中国中免一度创出236.10元/股的阶段新高，随后该股震荡下跌，现价209.90元/股，当前市值约4098亿元。

记者注意到，近期又有投资者在互动平台表达了对中国中免H股上市的不满。有投资者表示，“每次管理层提出港股上市，资本市场中免股价随即暴跌！请问管理层在公司自由现金流充沛的情况下提出港股上市，摊薄每股收益，打压股价，是否有无视中小股东权益的情况？”

中国中免于7月18日回复称，二级市场股价走势受多重因素影响，从长远看，公司市值取决于公司的内在价值。公司也将综合考虑各种因素来确定本次发行相关事项。中免作为A股上市公司，进一步选择香港上市，搭建境内外双融资平台，将进一步提升公司的国际品牌认知度和竞争力，有助于公司开展业务以及开拓国际市场，进一步巩固公司全球旅游零售行业的龙头地位，有利于公司未来长远发展。

业绩方面，在赴港上市暂缓的半年里，中国中免也没能保持去年同期的超高增长。

最新业绩快报显示，今年上半年，中国中免的营收为276.51亿元，同比下滑22.17%；归母净利润39.38亿元，同比下滑26.49%；基本每股收益2.02元。

中国中免将业绩下滑归因于疫情，期内国内疫情多点散发、多地频发对公司日常经营造成短期影响。

其中，海南机场离岛人数3-5月单月同比分别下降56%、79%、66%，上半年累计下降37%，导致公司免税门店客流尤其是海南地区同比大幅下滑；海口海关此前发布的数据也显示，海南离岛免税行业受到较大冲击。

另外，上海地区因疫情防控临时关闭物流网点39天，对中国中免的线上线下业务销售带来了较大冲击。

需要指出的是，中国中免今年业绩水平虽不及去年同期，但纵向来看，公司上半年逾39亿元的盈利仅次于去年，仍为历史同期第二好成绩。

（责编：张骞爻）