市值故事 | 掏空上市公司指南（下）
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市值故事 | 掏空上市公司指南（下）
文 / 市值风云
麦校勋的真正对手，既不是余蒂妮，也不是她的隐形丈夫、某上市公司董事长李晓明，而是这对江湖鸳鸯的幕后老板、“中技系”掌门人、恩施资本狂人成清波！
死在一个可以排进江湖第一高手梯队的资本玩家手里，麦校勋在牢里回忆往事的时候，也许就不会觉得败得太狼狈了：
这就好比死在古龙笔下的绝世剑客手里，一剑封喉，没有痛苦——只不过回家喝酒的时候酒不落肚，顺着喉咙口那道细如发丝的剑伤往外滋水雾，三天以后，脖颈发痒继而咔咔作响，一声怒喝，“老子休矣”，瞬间冲天血雨，脑袋滚翻在地。
“红顶商人”麦校勋
七、“红顶商人”喜当爹
红顶商人麦校勋实际上只花了72万元现金，就从华润集团手里盘下了被暂停上市的S*ST源药，成为有着“股市不死鸟”之称的浙江凤凰的第三任重组骑士！（华源系因财务造假破产之后，华润集团接管了S*ST源药；本段市值故事见退市博元连载系列（中））。
2007年8月31日，麦校勋用3月份刚刚注册成立的、专门用来操作借壳上市的东莞市勋达投资有限公司，和自己的“上市军师”许志榕许光头一起——好像军师类角色都有异于常人之处，怪哉——，花了71.88万元的现金，联合拍得S*ST源药6166.94万股，占公司总股本41.09%，成为实际控股股东。
通过近1年时间的运作处理，2008年7月1日，麦校勋凭借注入“东莞市方达再生资源产业股份有限公司（下称方达资源）”，将S*ST源药成功保壳并恢复上市，更名为ST方源。
麦校勋借这次资本运作，一跃成为东莞市历史上借壳上市第一人，再加上其脑袋上本来就红星闪闪亮的“红顶商人”高帽，一时志得意满风光无两——而作为S*ST源药这个烫手山芋的临时托管方的央企华润集团，也是巴不得再奉送上几顶特制的高帽子，让被捧得晕晕乎乎的“广东老板真有钱”的麦校勋，赶紧过来背锅！
八、各怀鬼胎
麦校勋笨吗？新时代的喜当爹，接盘侠，背锅大圣？
麦校勋一共只花了72万元现金，和一纸缥缈的业绩承诺(后文详述)，就拿下了无论在何时都炙手可热的一家上市公司壳资源；
麦校勋注入的资产，堪称当年资本市场的年度笑话和十大未解之谜：注入的方达资源，主营是“废旧轮胎处理和胶粉改沥青”，概念是环保、循环经济、可再生能源，在资本市场算是当时炙手可热的炒作概念之一；
看上去颇富诚意的股改方案，配合超高的业绩承诺和环保概念，更名后的ST方源成功地走出了一波精彩的大涨行情；
虽然最后兵败垂成，但是最后依然有分析意见认为，麦校勋只凭借72万元现金就买下了一家上市公司，即便在最坏的情况下，其也赚到了1个多亿！
可是，即便是这些个已经非常花里胡哨、不着四六的概念，也还只是麦校勋的“第一层伪装”，麦校勋与自己的军师在谋划上市的第一刻起，就非常清楚地知道自己面临着多大的困难，和上市的根本目的是什么！
麦校勋，和麦校勋的“军师”许志榕许光头，都极其清晰地知道，自己来到资本市场，到底是为了什么！！
（“军师”许志榕）
麦校勋掩盖了自己真实的资产质量和负债情况，其在自己资金量崩盘前夜，与许志榕一拍即合，利用上市运作，来完成自己人生孤注一掷和最后一搏：麦校勋参与重组、上市的根本目的，是为了利用中国资本市场的制度漏洞进行制度套利，上市、增发、吹高股价，套取股民的钱，为自己在东莞的一摊子烂账，还债！
当年有个段子，说的是麦校勋说注入的资产“方达资源”的各路观点，此处稍微引用一下，读起来像相声，像把股民和监管部门当傻逼：
总裁：公司改性沥青产品利润将非常高。
分析师：公司具备成为“沙漠之花”的潜力。
专家：产品应用有重大瓶颈，无法市场化。
第三大股东：上市公司欠了我们3000万元，公司具体业务我们看不懂。
周边工人：从没见过这么神秘的公司，你们问到了情况，告诉我们一声。
工厂现状：所有资产尽收眼底，感觉“寒碜”。
当地村长：生产经营还算正常，其他情况我不清楚
百度搜索“麦校勋”页面
九、全面炸裂的债务危机
到了运作*ST华源借壳上市的时候，方达集团的负债已经让麦校勋喘不气来了。
借壳完成后，上市的方达集团就像在大马路上憋着稀没找着厕所的主儿一样，闸门一开瞬间就窜了一裤管子，臭了整条马路！
ST方达带着屎尿屁喷薄而出的债务纠纷，瞬间就把整个资本市场都看懵逼了，像韭菜一样摇曳多姿的股民，在镰刀挥舞的空隙中摇摆着互相打招呼交流心得：嗨，他二大爷，你看嗨，那傻逼，到底是TM卖生猛海鲜出身的，这厚颜无耻，这力道，真TM生猛！
2008年7月，麦校勋的方达集团成功借壳上市，公司名为ST方源；
2008年11月，中信银行上海分行提起诉讼，要求ST方源偿还三笔、共计2000万元的债务和所有利息；
2008年12月，工商银行兰溪支行的一笔3873万元债务判决，被公告出来；
2009年1月，中国银行上海分行提出财产保全申请，ST方源8000多万元资产又被冻结；
2009年2月，广发银行与ST方源的一笔债务官司曝光，涉案金融共计5784万元；
……。
据统计，壳公司*ST华源遗留下来的所有债务，就高达3亿多元！
而且，这只是麦校勋需要解决的壳方的债务——要知道，麦校勋还带着自己的一屁股债务危机，希望通过上市来圈股民的钱，给自己还债的，以图东山再起的：
2008年12月，广汇科技投资担保公司将方达集团和其子公司一并告上法院，要求其归还欠款4206万元和反担保责任2130万元；
2007年上市前夕，方达集团旗下最优质的资产长荣置业，已被抵押给农信社和某银行，借款3.1亿元——虽然此时这笔借款还没有被逼债，但是每月的还息也是还得大家只有出气没有进气了；
……。
2007年8月借壳上市，到了2008年12月，全面炸裂的债务危机已经让“真有钱”的广东老板麦校勋彻底懵逼了，一直靠“花活”、“嘴炮”想把资本市场和股民绕进来的给自己当接盘侠的“红顶商人”，终于还是低下了高傲的头颅，认怂了：“债务危机给公司造成很大的压力，靠公司自身很难解决——一下子如何还掉几个亿啊！”
——到这个节点上，再回头看“军师”许光头当时给麦校勋描述的资本运作蓝图，就能看出方案是多么恶意十足、多么不拿股民当人看待、多么不拿监管部门当盘菜了：
许志榕向麦校勋建言，收购上海华源制药，运作ST方源上市后，他可以让ST方源的股价，从5.3元每股涨到20元每股，再加上股改，增发股票，让麦老板手中持有的1亿元价值的股票增值到8亿，ST方源将有40亿价值股票。
当年对许志榕的一则报道
十、“军师”许光头
为了完美地给股民挖坑，化解迫在眉睫的债务危机，麦校勋和“军师”许光头在重组的时候，曾经立下了一份吹得母牛面色潮红、娇喘连连的业绩承诺：借壳当年业绩不低于4500万元，2008、2009年两年累计净利润不低于1亿元。
在各种刻意释放的利好刺激之下，ST方源真的迎来了一波非常不错的上涨。
但是，股价飙升并不意味着公司运营的改善。2009年，公司亏损约4.72亿元，没有实现当初的业绩承诺，麦校勋（和许志榕！——风云君注）也因此需向上市公司支付承诺款约5.27亿元。
2009年4月7日，一起拍着胸毛、吹得母牛非郎君不嫁的军师许志榕辞职。辞职的理由很正义，与麦校勋理念不合。不过许军师也曾对媒体说过，对业绩承诺一事，“谁留下谁承担责任”。
新闻截图
不知道军师许先生，就这么辞职一走了之，到底还要不要追究他的法律责任哟？
接下来，麦校勋就进入自己人生的垃圾时段了，在与“中技系”余蒂妮的股权争夺战中失利出局之后，开始以玩失踪来躲避各种债务纠纷和司法诉讼，并为此以1.7亿元的债务登上了东莞当年的“老赖”名单之首！
2010年，余蒂妮的丈夫、同属“中技系”的ST国恒的第一大股东、董事长李晓明向珠海警方报警，称麦校勋涉嫌合同诈骗500万元；2011年5月23日，麦校勋在杭州某宾馆内，被珠海警方抓获。
职业掏空上市公司专家、“中技系”掌门人、恩施资本狂人成清波
十一、苟富贵，以命搏！
以风云君曾经在“tomorrow系”当了几年狗腿子的经验来看，后来公开与麦校勋因为争夺ST方源的控制权而打得满脸开花的余蒂妮，甚至是余蒂妮的丈夫李晓明，都不过是他们幕后老板、“中技系”掌门人成清波的马仔而已。
同样以风云君的有限人生经验来看，凡是愿意在一个充斥着旁门左道、窃国窃钩的资本系里充当马前卒、背锅大圣的马仔和狗腿子们，其能力都不过尔尔。哪怕他的职位高过天，哪怕他的名头能把见多识广的夜总会小姐的裤裆吓湿，也掩盖不住他们本质上都只是一个为了眼前小小富贵，而不惜以命相搏的亡命之徒！
——我会告诉你我当时的一些领导，都傻逼成什么程度了还能当上董事长、总经理，挂着上市公司董监高职位的人不过是个小小会计而已……风云君这么拉风睿智的俊朗少年，却只不过是个投研总监这种事吗？
切，骚年，资本市场还有很多故事，你若愿意，请先关注市值风云公众号，然后听我与你娓娓道来！
本着风云君的笔下不死无名之鬼的高贵精神，余蒂妮实际上根本不配与麦校勋交手，而已经进了班房的麦校勋先生，风云君以人格向你担保，你根本不是败在余蒂妮的手里：你那完全是TM自己作的！
十二、“马仔”余蒂妮
余蒂妮的事迹，在此一笔带过，后文中很多资本运作虽然是“出自”余蒂妮之手，冠以余蒂妮之名，但是也请聪明潇洒如我的读者朋友们理解，那都是幕后老板成清波的出招，余，不过是个提线木偶而已：
到了2009年的第三季度，ST方源已经巨亏2.06亿元，被“军师”撇下不管的麦校勋要单独面对当初两人一同吹下的牛逼，向上市公司注入3亿元才能兑现业绩承诺，而很明显，在一堆官司的重压之下，麦校勋无力回天；
麦校勋对此局面早已心知肚明，2009年6月2日，引入李晓明为第一大股东的深国恒（后来的*ST国恒）对ST方源进行重组；10日，深国恒派出李晓明的妻子余蒂妮为重组代表；16日，麦校勋与余蒂妮签订了授权书，余蒂妮取得了勋达投资唯一股东的几乎所有权利，并拿到公章等全部经营管理资料；19日，余蒂妮成为勋达投资的法人代表。
取得几乎所有的权利之后，余蒂妮很快就对ST方源的董事会进行了改组，被称为“珠海系”的重组方执掌了董事会，开始推进重组。
2009年9月11日，麦校勋反悔，开始撕逼，发布声明要解除给余蒂妮的全部授权，并去工商局将勋达投资的法人变更为自己；12月2日，麦校勋想通过股东大会强行改组董事会，会议现场出现彪悍大汉驱逐股东，整个事情开始直奔“茬架”的情形演变！
黑社会性质的武力介入后，麦校勋已经在各种官司和债务的纠纷之后无立足之地，2009年底，麦校勋失踪，2010年，余蒂妮的丈夫李晓明报案；2010年4月15日，余蒂妮以1.85亿元的天价从法院手里拍得麦校勋名下的4000万股ST方源的股权，麦校勋彻底失去了ST方源；2011年9月，ST方源更名为博元投资。
2010年5月23日，麦校勋归案。
一则报道，《楚商传奇成清波》
十三、如何掏空一家上市公司
麦校勋2007年8月借壳上市，到2010年5月被捕，历时2年多，人生彻底被“猛庄绞肉机”浙江凤凰摧毁；
余蒂妮从2010年代幕后老板成清波取得了ST方源的实际控制权，但是成清波于2014年因资金量断裂，以非法集资罪锒铛入狱；余蒂妮20105年10月，也被珠海市检查机关批准逮捕。
余蒂妮和其幕后老板、恩施资本狂人成清波，到底买下浙江凤凰这台“猛庄绞肉机”想做什么？又是因为什么让成清波、余蒂妮相继落网？
经过多年的沉淀，很多成清波所掌控的“中技系”的资本运作技巧，都已经水落石出，风云君就以ST博元退市前的最后一波资本运作作为教科书级的经典案例，分析一下“中技系”这种资本市场的害群之马，是如何窃国窃钩、掏空一家又一家上市公司的！
在夺得麦校勋的控制权之后，以余蒂妮为操盘手，首先通过伪造和虚假出资，击退其他有意向参与重组的竞争对手，夺取和巩固控制权；当控制权地位稳固无忧之后，再通过一系列的资本运作，开始套取上市公司利益！
1、2010年4月15日的拍卖中，余蒂妮以1.85亿元的报价拍得估值为8000万元的ST方源的4000万股股权。但是余蒂妮转手就将这4000万股股权抵押给了国联信托，以偿还近2亿元的买壳借款；
2、根据约定，接盘方必须兑付当初麦校勋许下的5.27亿元股改承诺款，因此接盘方余蒂妮将面对累计将近5亿元的资金窟窿，除了其他股东的一部分出资外，剩下的4.48亿元的股改款均由余蒂妮来“豪爽”的代付——但是，事后经监管部门查明，这个“大手笔”里，有3.85亿元并未真实履行（2014.6.17，上交所）；
3、借助麦校勋的困境，余蒂妮表示可以为麦校勋向上市公司支付6450万元的“履约款”，支付形式是1400万元现金和湖北天瑞国际酒店的33.9%的股权——借此得到麦校勋信任之后，余蒂妮迅速入选董事会。入选董事会后，这1400万元又很快被上市公司以预付款的形式“还给了”余蒂妮的关联公司（实际控制人为余的丈夫李晓明）；而所谓的天瑞酒店，后来被证明就是被植入到上市公司肚子里来的“特洛伊木马”，不断成为利益输送的“有毒”工具（无实际经营业务的壳公司；实际控制人亦为李晓明）；
4、余蒂妮上位后，在珠海成立了两家上市公司的“名义”全资子公司，但是这两家公司其实只是以余蒂妮为代表的“中技系（成清波）”自己的壳公司，进行伪造金融凭证、资本运作的大本营。如在2011年4月，ST方源的另外一名股东支付的7570万元股改款，就被余蒂妮以“上市公司账户被冻结”为由要求转入到这两家公司账户中，直接进入了中技系腰包……；
5、2010年~2011年，上述两家所谓的上市公司全资子公司，开始对几个虚假的“中技系”项目进行增资扩股和股权收购，共从上市公司套出现金7104万元；
6、更明目张胆的是，余蒂妮控制的这两家公司，花了7104万元买回来的“中技系”毒资产，最后就不明不白的没了，在年报里愣是找不到了……；
7、接下来，还能怎么玩？已经通过买回“中技系”的关联毒资产掏空了上市公司，还有什么办法再给幕后老板成清波赚到钱呢？——将上市公司原本的优质资产，廉价卖给“中技系”：2010年11月，上市公司持有的一块优质资产方达环保（原麦校勋注入的资产），被余蒂妮以78.73%的股权置换了江苏中信安泰45%的股权，并补充支付了对方131万元的对价。在这笔交易中，中信安泰846万元的账面价被评估出4828万元，溢价471%。很快，2011年，被置换进来的中心安泰就亏损了；
……。
十四、猛庄的坟墓
除了不断地掏空和转移上市公司利益之外，中技系的玩法和麦校勋一样，也希望能吃到一口油汪汪的大肥肉，直接圈到广大绿油油的股民的钱，来完成资本的空中楼阁！
方式很简单，就是定增和重组。
2011年，ST博元准备出售壳资源，但因重组方业绩下滑（！），方案被终止；
2012年和2014年，ST博元的两次定增方案均因各种原因而告吹。
2014年，“中技系”出师未捷身先死，ST博元资金链断裂，同时成清波控制的的其他壳资源也都无法进行造血，中技系的所谓金融帝国，规模200多亿的所谓“资本系”，一夜之间，轰然坍塌！
2014年6月15日，成清波因非法集资入狱，“中技系”染指的各上市公司相继被查；2015年，余蒂妮被批捕；李晓明情况暂不知晓，未见报道。
十五、安息吧，不死凤凰
至此，有着资本市场“不死鸟”之称的浙江凤凰，也进入了自己命运的最后垃圾时段，像一个被下了恶毒诅咒的“猛庄绞肉机”，在相继倒下的各路猛庄的尸骨之前，再也没有哪个所谓的资本玩家、资本系敢于问津、愿意染指再当白马骑士了：
央企华源集团被碾压成“央企破产第一股”、“红顶商人”麦校勋只用了2年时间就被送进大狱、“中技系”从入主之后就开始不断掏空上市公司，到成清波被抓、余蒂妮被批捕，也不过四五年时间就分崩离析了！
自首次滑向退市边缘起，如果不算上造假和各种“合法财技”的运用（非经常性损益），600656这个代码里的所有公司，几乎都没有盈利过，也一直未曾脱掉过“ST”的帽子！
作为一家公众公司，一家有着“上海老八股”美誉的上市公司，600656几乎从来没有给他的股东带来过回报，二级市场的股民也从来只像一坨砧板上的肉，被一群如狼似虎的猛庄恶狠狠地盯着，需要的时候就抓过来炸个油，或者割点韭菜，包一顿韭菜盒子！
可是，报应昭昭自古今，休贪富贵昧良心，机关算尽，若心术不正，恐怕折损的最终还是自己。
在凤凰身上耍尽聪明的各路猛庄几乎都进了班房，也许有些人还要将牢底坐穿；而一直被各种宰割的散户们，虽然赚得不多，甚至没赚着，却依然可以在阳光下奔跑，在春天到来的时候发情，在夏天欣赏满眼的黑丝！
安息吧，浙江凤凰，你就不要再欲火涅槃了，安安心心享受这份死亡的宁静吧！
庆父不死，鲁难未已；凤凰不死，股民不安啦！
也愿你的离去，能作为中国资本市场特定历史时段的翻页的标志！
再见吧，凤凰！
求求你他妈别重生了！
资本市场风云写意和笔间龙虎！