这牛市，不对劲

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大家好，我是初善君。真是一波三折的一天。

第一折：开盘证券强势，证券指数高开高走带动指数上涨，然而后继乏力，大盘摇摇欲坠；

第二折：保险、地产等低估值板块上涨，指数强势突破3300点、3350点，同时带动水泥、银行、大基建上涨；

第三折：下午二点开始，大盘忽然跳水，金融、地产、基建上涨收窄，磷化工、油气、煤炭开始下跌。

全天大A成交额高达1.3万亿，近四个月新高，实实在在的牛市，只是这牛市不对劲。其中非银金融（证券、保险等）成交额1285亿元，占比约10%。参考20年7月那波成交额，最高的时候，非银金融成交额接近2000亿（2020年7月7日），占最高成交额1.72万亿的比例为11.6%。证券目前不是顶，也是在赶顶了。

大金融板块的上涨有两种观点：一是随着成交量暴涨，这是新一轮大行情的开始；二是大金融的上涨，往往出现在行情晚期，意味着这一轮上涨的结束。

哪种观点对？初善君觉得都不对。

如果我们把这轮反弹以来的行情理解为轮动的话，那么很容易判断，现在市场依然在轮动之中，依然处于一个相对健康的状态，只是目前看，基本上所有的板块轮动了之后，市场确实面临新一轮的调整，但是这个调整幅度应该有限，再次跌破3000点很难了。

今天市场最大的看点有两个。一是保险，保险是证券的延续，今天中国人寿涨停，保险指数上涨7%，中国平安成交额高达94亿元，保险会不会走右侧趋势呢？

拉长看，保险指数2020年底创了新高之后，迎来了接近2年的调整，跌幅高达40%以上，各家公司也有比较大的跌幅，中国平安、中国太保基本上都腰斩了，这轮反弹可以参考证券。

二是京东方和TCL两个散户大本营都涨停了，虽然尾盘都开板了。其中京东方股东165万，TCL股东77万，不愧是散户集中营。

面板核心还是面板价格，数据显示，TV面板价格曾经于3Q21开始高位回落，至1Q21跌幅收窄价格接近上轮周期底部，4月份受到疫情、宏观环境冲击再次扩大跌幅，6月份部分产线面临现金成本亏损，现在基本是跌无可跌的地步。

同时股价上看，TCl和京东方也接近腰斩，也有很大的反弹需求。这一点可以参考养猪，这个逻辑我半个月前就分享过。

总之，这牛市不对劲，想把握每个波段几乎不可能，不如守着自己的一亩三分地。