高毅资产邓晓峰： 整车发展为2022新能源车行业重要转折点，物流快递行业存在超额收益机会
投资作业本
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1、下半年很难看到全面繁荣，行业分化会更显著，预期有明显盈利增长的行业，主要集中在新能源相关领域，例如光伏、风电和电动车。投资上采取哑铃型配置，顺势配置增长型行业，逆势配置疫情受损公司和下行周期即将恢复的公司。
近日，高毅资产合伙人、明星基金经理邓晓峰在近期的一场交流中表达了对后续市场的展望和行业配置的观点。
以下是投资作业本（微信ID：touzizuoyeben）整理的精华内容，分享给大家：
下半年行业分化显著，
预期明显盈利增长行业集中在新能源领域
下半年，国内经济短时间内仍难看到明显的全面繁荣。由于疫情影响以及地产持续调整的原因，消费、地产及其产业链等行业都会承受一定压力。预期有明显盈利增长的行业，主要集中在新能源相关领域，例如光伏、风电和电动车。
所以下半年，行业层面的分化会非常显著，少数行业有明显的增长动力，而大多数行业由于需求不足会面临比较大的盈利压力。
一方面是顺势，在增长型的行业上继续保持配置。另一方面是逆向，提前去布局因为疫情受损较严重的公司以及行业目前在下行周期、但预期未来不久会迎来恢复的公司。虽然许多行业的需求整体处在周期的下行阶段，但我们要以更前瞻的角度去对产业链进行梳理和研究，进而寻找机会。
不能仅以低估值去投港股
美股系统性调整，
使中国和美国投资者几乎站在同一起跑线
一方面，美股今年以来经历了系统性的调整，只有石油油气行业取得正收益，科技行业在各个板块中跌幅第一。另一方面，美国市场拥有全球最优秀的一批公司。最优秀的公司在市场系统性下行的过程中，往往会出现比较好的投资机会。
但对于国内投资人，跨境去投资美股不具备优势，我们对于美国本土公司的研究与理解无法比肩当地投资人，因此，我们的出发点是做全球范围内的产业对比和研究。这个研究的过程，对于加强产业认知及投资A股都有很大的帮助。
有色金属价格短期承压，
三五年后相关公司盈利会比历史上更有利
问：今年以来，全球大宗商品价格出现分化，部分工业金属价格出现了一定调整，请问对该行业的最新观点？
短期内，由于国内地产及其产业链的持续承压与调整，需求在下降；海外方面，欧洲、美国等主要经济体在加息周期下增速不断下降，对大宗商品的需求同样会减少。因此，今、明两年部分大宗商品的价格会由于需求不足而存在较大的压力。
整车发展成为2022新能源车重要转折点
邓晓峰：去年开始，我们观察到新能源汽车行业发生的最大变化是需求端明显提升。今年，我们明显看到中国新能源汽车产业的发展势不可挡，已经进入了“快车道”。不同技术路线的新能源汽车需求都在快速提升，对传统燃油车的替代在不断加速。
中国已经开始实现全方位、成体系化的对传统燃油车的替代。我们认为整车领域的发展和变化，是2022年新能源汽车行业的重要转折点。
中国物流快递行业存在超额收益机会
邓晓峰：中国的物流快递体系是全世界最高效的。单量、单票价格、时效等指标都处于全球领先水平，但同质化的竞争也异常激烈。
行业中排名靠前的公司与靠后的公司在盈利水平上差距进一步拉大，当一个持续增长的行业，竞争格局逐渐清晰，从投资的角度来看，非常值得去关注。
此外，过去几年行业内部的竞争非常激烈，导致外部对他们的认知与排序存在分歧，而分歧对于投资意味着存在获得超额收益的机会。
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“分歧对于投资意味着存在获得超额收益的机会”